S&P 글로벌, 새로운 리스크 관리 체계를 통해 100억 달러 규모의 암호화폐 대출 시장을 공략

S&P 글로벌, DeFi 대출 플랫폼에 월가식 위험 등급 도입

S&P 글로벌은 블록체인 기반 대출 볼트의 위험을 평가하기 위해 고안된 새로운 프레임워크를 통해 암호화폐 시장에 더욱 깊이 진출하고 있습니다.

이 회사의 새로운 ‘볼트 리스크 평가(VRA)’는 대출 볼트 내 투자자의 포지션이 손실을 입을 가능성을 평가할 것입니다. 이 프레임워크는 신용 품질, 유동성 불일치, 큐레이터 리스크, 블록체인 리스크, 프로토콜 리스크, 볼트 보안 및 거버넌스 등 6가지 영역을 다룹니다.

이 시점은 특히 주목할 만하다. 디지털 자산 대출 볼트의 총 예치액은 2년 전 15억 달러에 불과했으나, 2026년 9월 기준 100억 달러에 달했기 때문이다.

DeFi 볼트, 월스트리트의 감시를 받을 만큼 성장

대출 볼트는 암호화폐 투자자들의 예금을 모아 미리 정의된 전략에 따라 운용하며, 어떤 면에서는 운용형 고정수익 펀드와 유사하게 기능한다. 차이점은 온체인에서 운영된다는 점이다. 이를 통해 거래 내역과 잔액을 실시간으로 확인할 수 있지만, S&P는 전략 및 위험에 대한 투명성이 종종 뒤처져 왔다고 지적한다.

S&P 글로벌 레이팅스의 얀 르 팔렉(Yann Le Pallec) 사장은 “디지털 자산이 지속적으로 제도화됨에 따라, 전통 금융과 탈중앙화 혁신을 연결하는 독립적인 위험 평가에 대한 수요가 무엇보다 중요해졌다”고 말했다.

VRA는 신용등급이 아니며, 특정 금고의 수익률이 매력적인지 여부를 판단하지도 않습니다. 대신, 기관 투자자들에게 기초 위험에 대한 표준화된 관점을 제공하는 것을 목표로 합니다.

수익률만으로는 더 이상 충분하지 않다

이 프레임워크는 디파이(DeFi) 투자 참여를 고려 중인 자산 운용사, 기업 재무부서 및 기타 기관들에게 가장 중요할 수 있다. 높은 수익률은 단독으로 볼 때 매력적으로 보일 수 있다. 그러나 실제 위험은 유동성 불일치, 스마트 계약의 취약점, 거버넌스 실패, 또는 금고 내 자산의 품질 등 다른 곳에 도사리고 있을 수 있다.

S&P의 글로벌 신용평가 서비스 책임자인 제임스 위엠켄(James Wiemken)은 제각각인 공시 기준 때문에 독립적인 프레임워크가 분명히 필요하다고 말했습니다. 이러한 변화는 암호화폐 업계에 중요합니다. 기관의 채택 여부가 점점 더 단순한 성과 이상의 요소에 좌우되고 있기 때문입니다. 투자자들은 또한 기존의 거버넌스 및 리스크 관리 프로세스에 부합하는 도구가 필요합니다.

S&P, 더 광범위한 온체인 리스크 사업 구축 중

이 볼트 프레임워크는 S&P 글로벌이 디지털 자산 분야로 사업을 확장하는 데 있어 가장 최근의 조치입니다. 이 회사는 이미 스테이블코인 안정성 평가를 시작했으며, 디파이(DeFi) 대출 업체인 스카이 프로토콜(Sky Protocol)에 신용등급을 부여했고, 레드엔(Ledn)의 비트코인 담보 구조화 금융 거래에 대한 등급을 매긴 바 있습니다.

또한 암호화폐 인프라 분야로도 진출을 확대했다. 지난 9월, S&P 글로벌은 스마트 계약 보안 기업인 오픈제펠린(Openzeppelin)을 인수하기로 합의했으며, 디지털 자산 데이터 제공업체인 카이코(Kaiko)에 대한 전략적 투자를 주도했다.

이보다 더 분명한 신호는 없을 것이다. 디파이(DeFi) 대출 플랫폼은 틈새 시장에서 100억 달러 규모의 부문으로 성장했으며, 전통 금융권 최대 신용평가사 중 하나가 이제 이 분야가 별도의 위험 평가 체계를 마련할 만큼 중요하다고 판단하고 있다.