피터 쉬프, “일본이 미국의 거대한 거품을 터뜨리는 결정적 계기가 될 수 있다”고 말해

경제학자이자 오랜 비트코인 비판가인 피터 쉬프는 ‘더 피터 쉬프 쇼(The Peter Schiff Show)’ 팟캐스트에서, 주요 지수들이 견조한 모습을 보였음에도 불구하고 이번 주 AI 관련 주가가 무너졌다고 말했다. 알파벳은 투자자들의 예상보다 높은 자본 지출을 발표하자 10% 하락했다. 오라클은 주간 기준 8% 가까이 떨어졌으며, 올해 들어 누적 하락률은 41%에 달했다. 메타는 7.3%, 아마존은 6.8%, 마이크로소프트는 2.7% 하락하며, 마이크로소프트의 연초 대비 하락폭은 19.3%로 확대되어 약세장 진입 임계치에 근접했다.

쉬프 씨는 시장의 이러한 반응이 지난 분기들과는 다른 양상이라고 지적했다. 이전 분기에는 초대형 기술 기업들이 인공지능(AI) 예산 증액을 발표하면 주가가 상승하는 것이 일반적이었다. 그는 “투자자들이 이제 드디어 이러한 투자가 실제로 성과를 낼지 의문을 품기 시작했다”고 말했다.

스페이스X와 테슬라, 타격 가장 커

스페이스X 주가는 이번 주 동안 7.7% 추가 하락했으며, 현재 기업공개(IPO) 이후 최고가 대비 49% 낮은 수준에서 거래되고 있다. 이 회사의 유통 주식 비율은 연말까지 5%에서 40%로 확대될 예정인데, 쉬프 씨는 이러한 변화가 주가에 추가적인 압박을 가할 수 있다고 설명했다.

테슬라 주가는 같은 기간 18% 하락했으며, 52주 최고가 대비 35% 낮은 수준에 머물고 있다. 쉬프의 추산에 따르면, 테슬라와 스페이스X의 주가 하락으로 인해 엘론 머스크는 단 일주일 만에 1,000억 달러에 가까운 손실을 입었다.

닷컴 버블과의 비교

이 금 옹호자이자 경제학자는 연간 약 7,500억 달러에 달하는 AI 자본 지출을 닷컴 버블 붕괴 직전의 투자 열풍과 비교했다. 그는 투자자들이 자금을 쏟아부었던 초기 인터넷 유망주 중 상당수가 투자금을 회수하지 못한 채 결국 파산했다고 말했다. 그는 AI의 장기적 잠재력을 의심하지는 않지만, 시장이 하이퍼스케일러 투자에 대한 단기 수익을 과대평가하고 있다고 주장했다.

압박받는 일본 채권 시장

쉬프는 AI 매도세보다 일본이 더 크고 시급한 위험 요인이라고 지적했다. 엔화는 달러 대비 40년 만에 최저 수준으로 떨어졌다. 일본 30년물 국채 수익률은 4% 근처에서 마감하며 해당 만기 기준 사상 최고치를 기록했고, 10년물 일본 국채 수익률은 1996년 이후 최고 수준으로 치솟았다.

일본의 공공 부채는 국내총생산(GDP)의 200%를 초과하며, 기준 금리는 여전히 1%에 머물러 있다. 쉬프는 일본은행이 국내 경기 침체와 자본 환류 물결을 촉발할 수 있는 공격적인 금리 인상과, 소극적인 태도를 유지하다가 통화 붕괴를 감수해야 하는 선택의 기로에 서 있다고 말했다. 쉬프 씨는 어느 쪽을 선택하든 미국에 영향을 미칠 것이라고 강조했다. 일본은 1조 1천억 달러 이상의 미국 국채를 보유하고 있으며, 이는 전 세계 어느 국가보다 많은 규모다. 쉬프 씨는 일본의 부채 위기가 발생하면 해당 포지션에 대한 대규모 매도가 촉발될 수 있다고 말했다. 그는 일본 상황이 미국 경제에 미치는 영향에 대해 “이것이 우리 거품을 터뜨리는 결정적인 계기가 될 수도 있다”고 말했다. 쉬프는 다음과 같이 덧붙였다:

“일본의 거품이 터지면 결국 더 거대한 미국의 거품도 터지게 될 것입니다.”

미국 국채 수익률, 수십 년 만에 최고치 기록

30년 만기 미국 국채 수익률은 5.16%로 마감하며 2006년 이후 최고치를 기록한 반면, 국가 부채는 39.6조 달러를 넘어섰다. 쉬프 의원은 정부가 2006년 당시보다 4배 이상 많은 부채를 안고 있어, 금리가 마지막으로 이 정도로 높았던 때보다 현재의 차입 비용을 감당하기가 더 어려워졌다고 지적했다.

원유, 금, 그리고 인플레이션 압력

이란과 관련된 긴장 고조로 유가는 배럴당 100달러를 넘어섰으며, 7월 한 달 동안만 약 30% 상승했다. 쉬프 의원은 이러한 상승세가 8월에 발표될 7월 소비자물가지수(CPI) 수치가 더 높게 나올 것을 사실상 보장한다고 말했다.

금 가격은 채권 수익률과 유가 급등에도 불구하고 주간 기준으로 약 1% 상승했는데, 쉬프 의원은 이란 분쟁이 시작된 이후 금과 유가가 역상관 관계를 보여온 점을 고려할 때 이러한 움직임은 주목할 만하다고 평가했다. 광산주들은 금 가격보다 더 큰 상승세를 보였는데, GDX 지수는 5.6%, GDXJ 지수는 5.8% 상승했다. 쉬프 씨는 이러한 움직임을 해당 부문이 바닥을 형성하고 있다는 신호로 해석했다.

노동 시장과 트럼프 행정부의 관세

쉬프는 또한 주간 실업수당 청구 건수가 18만 7천 건으로 감소한 것에 대해 트럼프 행정부가 제시한 해석에 이의를 제기하며, 긱 경제의 성장과 부진한 고용 추세로 인해 이 지표가 지난 수십 년에 비해 훨씬 덜 의미 있다고 주장했다. 이와는 별도로, 그는 강제 노동과 관련된 상품을 대상으로 한 1974년 무역법 조항에 따라 약 60개국에 부과된 새로운 관세에 대해 비판하며, 이 정책을 외국 정부가 아닌 궁극적으로 미국 소비자에게 부담이 전가되는 위헌적인 세금이라고 규정했다.