비트코인 가격이 상승하기 위해서는 CLARITY 법안이 정말로 (필요하지) 않은 것일까?

화요일, 상원에서 CLARITY 법안의 표결 종결 동의안이 부결되었다. 폴리마켓(Polymarket)에 따르면, 이로 인해 올해 법안이 법으로 제정될 확률은 표결 당일 15%에서 5%로 떨어졌다. 같은 날, 비트코인 가격은 하루 만에 1% 하락하며 75,000달러 선으로 떨어졌습니다. 시장은 이러한 움직임이 표결 부결과 관련이 있는지, 아니면 다음 날인 수요일 미국 연방준비제도(Fed)가 금리를 인상할 것이라는 기대 때문인지 추측에 휩싸였습니다. 어느 쪽이든, 올해 내내 BTC는 법안 통과 확률과 정확히 일치하는 움직임을 보이지 않았습니다. 때로는 의회 소식에 반응하기도 했지만, 그렇지 않은 경우도 있었습니다. 이러한 불규칙한 상관관계에는 이유가 있을 수 있는데, 비트코인은 이미 이 법안이 제공하는 많은 요소를 갖추고 있기 때문입니다.

이미 존재하는 것을 법으로 제정하기

간단히 말해, CLARITY 법안은 여러 내용 중에서도 암호화폐 시장에 대한 연방 규정을 마련하여, 어떤 토큰이 증권거래위원회(SEC)의 관할에 속하고 어떤 토큰이 상품선물거래위원회(CFTC)의 관할에 속하는지, 그리고 은행과 거래소가 무엇을 할 수 있는지를 규정할 것입니다.

법안 자체에는 비트코인이 전혀 언급되어 있지 않지만, 가장 인기 있는 이 암호화폐는 이미 규제 당국에 의해 디지털 상품으로 취급되고 있으며, 법안은 이를 중개자 없이 누구나 소유하고 거래할 수 있는 블록체인 기반 자산으로 정의하고 있습니다.

규제 당국은 이미 비트코인의 보급과 수요 증진에 도움이 되는 여러 조치를 취해 왔습니다. 그중 가장 큰 성과는 아마도 2024년 1월 규제 당국이 승인한 현물 비트코인 ETF일 것이며, 이는 이후 BTC 시장의 핵심 요소로 자리 잡았습니다. 2026년 3월, SEC와 CFTC는 모두 비트코인이 상품임을 공식적으로 확인했으며, 이는 시장이 비트코인의 현물 가격에 연동된 미국 규제 거래소의 영구 선물 계약과 같은 새로운 비트코인 관련 투자 상품을 개발하는 데에도 도움이 되고 있다.

따라서 다수의 BTC 시장 참여자들은 특히 비트코인에 대한 ‘CLARITY 법안’의 중요성을 일축하고 있다.

누가 명확성을 필요로 하는가?

“비트코인에는 CLARITY가 필요하지 않습니다. 미국에 명확성이 필요합니다.” 전략(Strategy)의 마이클 세일러(Michael Saylor)는 지난 8월 이같이 말했으나, 여전히 해당 법안을 지지하며 “비트코인은 법안이 있든 없든 성공할 것”이라고 덧붙였다.

기업가이자 투자자, 비트코인 옹호자인 앤서니 폼플리아노(Anthony Pompliano) 역시 비트코인이 성공하기 위해 CLARITY 법안이 필요하지 않다고 주장한 반면, Maelstrom 펀드와 BitMEX 거래소의 공동 설립자인 아서 헤이즈(Arthur Hayes)는 다음과 같이 말했습니다. “비트코인은 2009년부터 현재까지 ‘클라리티 법안’이 필요하지 않았고, 앞으로도 필요하지 않을 것입니다.”

“클라리티 법이 없어도 암호화폐 시장은 잘 될 것이다. SEC와 CFTC라는 두 기관이 있으며, 이 기관들은 업무를 수행하는 데 필요한 훌륭한 인력과 권한을 모두 갖추고 있어 우리는 운이 좋다”라고 하이퍼리퀴드 정책 센터(Hyperliquid Policy Center)의 CEO 제이크 체르빈스키가 결론지었다.

비트코인 가격에 더 중요한 변화가 예고되고 있다

이 법안은 여전히 BTC와 관련 상품의 채택을 뒷받침할 수 있다. 예를 들어, 은행이 고객을 위해 비트코인을 보유하거나 대출, 결제, 파생상품 관련 및 기타 서비스를 제공할 수 있는 권리를 법으로 명시할 것이다. 이 법안이 은행의 자본 규정을 변경하는 방식만큼 비트코인 수요를 증가시키지는 못할 수도 있다. 법안은 은행이 수수료, 리스크 관리, 결제 등의 목적으로만 비트코인을 보유할 수 있도록 허용하기 때문이다. 따라서 은행이 비트코인 매입을 시작하는 데 있어 주요 장애물은 여전히 남아 있다.

현재 글로벌 바젤 기준에 따르면 은행은 100만 달러 상당의 비트코인을 뒷받침하기 위해 최소 100만 달러의 자본을 보유해야 합니다. 그러나 미국은 이 규정을 채택하지 않았으며 현지 규제 당국도 은행이 보유한 비트코인에 대한 자체 자본 규정을 아직 확정하지 않았습니다. 한편, 바젤 위원회는 이 규정을 재검토 중이며, 비트코인 업계 로비스트들과 일부 상원의원들도 이에 대해 논의하고 있다. 이 규정이 더 유리한 방향으로 변경된다면, CLARITY 법안보다 비트코인 수요에 더 큰 영향을 미칠 수 있다.

게다가 이 법안이 올해 법으로 제정된다 하더라도, 2027년 말 이전에는 실질적으로 큰 변화가 없을 것입니다. 법안의 대부분은 서명 후 360일이 지나야 발효되기 때문입니다.

정책 변화로부터의 보호 및 알트코인 지원

그렇다면 이 모든 소란은 무엇 때문일까요? CLARITY 법안의 가장 큰 장점은 수많은 규제 결정을 법에 명문화함으로써 영구화한다는 점입니다. 비트코인의 경우, 주로 상품 지위와 은행의 허가 문제와 관련이 있습니다.

2028년 11월 미국 대통령 선거 이후 차기 행정부가 비트코인에 덜 우호적인 입장을 취하더라도, 일단 법으로 제정되면 지원 정책을 철회하기는 더 어려워질 것입니다.

더욱이 CLARITY 법안은 새로운 수요를 창출하지는 않더라도, 고객들에게 암호화폐 시스템을 더 안전하고 명확하게 만들어 줄 뿐만 아니라, 올해 시장에서 목격된 것처럼 누군가가 “유실된” 코인을 압수하려 할 경우 비트코인 개발자, 채굴자, 그리고 휴면 상태의 자가 보관 BTC를 보호할 수 있습니다.

한편, XRP와 같은 알트코인 시장은 이 법안으로 인해 더 큰 혜택을 볼 수 있을 것으로 보인다. 해당 자산에 대한 규정을 변경하기가 더 어려워지기 때문이다. 결과적으로, 비트코인으로 유입될 수 있었던 자본의 일부가 알트코인 시장으로 빠져나갈 수도 있다.

비트코인은 글로벌 시장 자산이다

따라서 이 법안은 현재 형태로는 단기 및 장기적으로 비트코인 가격에 미치는 영향이 크지 않으며, 가장 큰 규제 위험(현재로서는 이론적인 수준)은 주로 2029년 1월, 차기 미국 대통령이 백악관에 입성할 때 발생할 전망이다. 하지만 법안 내용 자체가 단기적으로는 큰 영향을 미치지 않더라도, 표결을 둘러싼 시장 심리는 여전히 비트코인 가격에 영향을 줄 수 있습니다.

앞서 언급한 바젤 규정을 비롯한 다른 규제 변화들은 비트코인 수요와 그에 따른 가격에 더 큰 영향을 미칠 수 있으며, 시장에는 BTC에 영향을 줄 수 있는 다른 많은 변수들이 존재합니다. 게다가 미국은 주요 BTC 시장 중 하나이긴 하지만 전 세계 수많은 시장 중 하나일 뿐이며, 미국의 동향 역시 비트코인에 영향을 줄 수 있습니다.

비트코인 애널리스트 윌리 우(Willy Woo)는 해당 법안 표결이 부결된 후 “미국에서는 (코인베이스에서) ‘클라리티 법안(Clarity Act)’ 부결로 매도세가 나타나고 있는 반면, 더 지배적인 글로벌 오프쇼어 시장(바이낸스)에서는 여전히 매수세가 이어지고 있다. 강세다”라고 지적했다.

결론적으로, 미국 내 업계 관계자들로부터조차 나오는 모든 장기적인 비트코인 가격 강세 전망은 2030년까지 비트코인 가격이 수십만 달러, 심지어 100만 달러에 달할 가능성을 내다보고 있습니다. 이러한 장기 전망은 ‘클라리티 법안’이 법으로 제정되든 그렇지 않든 상관없이 제시된 것입니다.