키록 보고서: AI 에이전트를 통한 거래의 76%가 비자(Visa)의 수수료 최저 기준인 0.30달러 미만에 그쳤다

키록(Keyrock)의 ‘에이전트 대금 지급 주체’ 분석: AI 에이전트 결제 중 98.6%를 USDC가 차지

코인베이스, 템포, 버추얼스와 공동 발간된 이 보고서는 기계 간 결제가 1년 만에 이론적 개념에서 작동하는 생태계로 발전한 과정을 기록하고 있습니다. 에이전트는 이제 인간의 개입 없이 API 접근, 데이터 조회, 컴퓨팅 리소스에 대한 비용을 실시간으로 지불합니다. 평균 거래 규모는 0.48달러 수준에서 안정화되었습니다.

코인베이스는 오랫동안 사용되지 않았던 HTTP 402 상태 코드를 재활용해 기계 간 스테이블코인 결제를 가능하게 하는 프로토콜인 x402를 개발했습니다. 스트라이프와 템포는 MPP(Machine Payments Protocol)를 공동 작성했는데, 이는 단일 HTTP 흐름을 통해 스테이블코인, 신용카드, 라이트닝 네트워크 결제를 처리하는 결제 방식에 구애받지 않는 표준입니다. 구글은 사용자가 암호화 위임장을 통해 에이전트에게 지출 권한을 위임할 수 있게 해주는 인증 레이어인 AP2를 출시했습니다. 비자는 기존 카드 인프라를 확장하여, 에이전트가 결제 시 제시할 수 있는 AI 지원 토큰화 자격 증명을 제공했습니다.

키록의 분석에 따르면, 이 네 가지 프로토콜은 단순히 경쟁 관계에 있는 것이 아닙니다. 이들은 계층화된 스택을 형성하고 있습니다. AP2는 인증을 처리하고, x402와 MPP는 그 아래에서 결제를 처리합니다. 이 보고서가 주목하는 핵심 질문은 어떤 기업이 가장 많은 계층을 장악하여 가장 큰 가치를 창출할 것인가 하는 점입니다. 보고서에 따르면, 코인베이스와 스트라이프는 각각 6개 스택 계층 중 5개를 아우르고 있습니다. 코인베이스는 Base를 통해 결제, AgentKit 플랫폼을 통해 지갑, x402를 통해 결제 프로토콜, 그리고 AP2의 파트너로서 거버넌스를 장악하고 있습니다. 스트라이프는 결제에는 Tempo, 지갑에는 Privy, 라우팅에는 Bridge, 프로토콜 계층에는 MPP를 통해 이와 유사한 구조를 갖추고 있습니다. 서클은 4개 계층을 커버합니다. 구글과 비자는 현재 각각 2개와 1개 계층을 아우르고 있습니다. 경제적 요인으로 인해 이 시장에서 암호화폐 결제 인프라의 활용은 거의 필수적입니다. 키록(Keyrock)의 데이터에 따르면, 에이전트 거래의 76%가 카드 네트워크가 부과하는 0.30달러의 고정 수수료 하한선보다 낮습니다. 베이스(Base)를 통한 USDC 이체 비용은 약 0.0001달러로, 이는 0.31달러 결제 금액의 약 0.03%에 해당합니다. 스트라이프(Stripe)에서 동일한 결제를 처리할 경우 수수료로 0.309달러가 발생하여, 가맹점에는 0.001달러만 남게 됩니다.

이 보고서에서 가장 두드러진 발견점 중 하나는 스테이블코인의 지배력이다. 기록된 1억 7,600만 건의 결제 중 98.6%가 USDC로 정산되었다. 키록은 이를 업계에서 공개적으로 다루는 이가 거의 없는 체계적 위험으로 지목한다. 만약 서클(Circle)이 규제 문제, 페그 해제 사태, 또는 기술적 장애에 직면한다면, 에이전트 결제 생태계에는 대체 방안이 없다.

기존 기업들은 인수를 통해 스택 전반에 걸쳐 입지를 공고히 했다. 캐피탈 원(Capital One)은 51억 5천만 달러에 브렉스(Brex)를 인수했다. 마스터카드(Mastercard)는 18억 달러에 BVNK를 매입했다. 스트라이프(Stripe)는 11억 달러에 브리지(Bridge)를 인수했다. 이 거래들과 관련 거래들을 합치면 12개월 동안 80억 달러 이상이 투입된 셈이다.

키록(Keyrock)은 이미 기계가 온체인 활동을 주도하고 있다고 지적한다. Gnosis Chain에서는 피크일 기준 Olas 네트워크를 통한 AI 에이전트가 Safe 거래의 75% 이상을 차지한다. Base와 Optimism에서는 봇과 자동화 계약이 가스(gas)의 50% 이상을 소비한다. 현재의 활동은 차익 거래와 볼륨 파밍을 포함해 대부분 수취형(extractive)이다. 에이전트가 최종 사용자에게 가치를 창출하는 서비스에 비용을 지불하는 생산적 에이전트 상거래로의 전환이 바로 새로운 인프라가 실현하고자 하는 목표다.

이 보고서는 또한 오픈AI(OpenAI)의 '챗GPT 인스턴트 체크아웃(ChatGPT Instant Checkout)'의 실패 사례를 지적한다. 이 서비스는 약 30명의 쇼피파이(Shopify) 판매자만이 적극적으로 사용한 후 2026년 3월에 중단되었다. 해당 제품에는 판매세 징수, 사기 방지, 다중 상품 장바구니 지원 기능이 부족했다. 키록은 이러한 결과를 시각적 결제 흐름이 아닌 프로토콜 엔드포인트를 통해 거래하는 에이전트 모델이 실행 가능한 모델임을 입증하는 것으로 해석한다.

규제 불확실성은 모든 섹션에서 공통적으로 지적된 제약 요인입니다. 세 가지 주요 규제 프레임워크가 몇 주 간격으로 시행될 예정입니다. MiCA의 이행 유예 기간은 2026년 7월 1일에 종료되며, GENIUS 법의 시행 기한은 7월 18일, EU AI 법의 고위험 의무 조항은 8월 2일부터 발효됩니다. 이들 중 어느 것도 자율적인 기계 간(M2M) 거래에 대한 규정을 포함하고 있지 않습니다.

책임 문제는 해결되지 않은 상태다. 신용카드의 경우 가맹점이 지불 거절 위험을 부담하고 소비자는 보호를 받는다. 반면 스테이블코인의 경우, 자금이 가맹점 지갑에 입금되면 회수할 수 없다. 코인베이스의 x402 창시자 에릭 레펠(Erik Reppel)이 키록(Keyrock)에 밝힌 바와 같이, 이 위험은 전적으로 소비자에게 전가된다. 아메리칸 익스프레스는 이 문제를 상업적으로 해결하기 위해 가장 먼저 움직였으며, 2026년 4월 14일 '에이전트 구매 보호(Agent Purchase Protection)'를 출시해 자사 등록 생태계 내 검증된 에이전트가 실수로 구매한 거래에 대해 보장을 제공합니다. 이 보고서는 머신 경제가 이미 존재한다고 결론지었습니다. 아직 의미 있는 상거래는 이루어지지 않고 있습니다. 인프라는 준비되었으나, 규제적 명확성은 아직 확보되지 않았습니다.