K33 리서치, 비트코인 6만 달러 저점이 약세장의 최대 하락폭이었다고 밝혀

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• <li><span style="font-weight: 400;">K33의 베틀 룬데(Vetle Lunde)는 6만 달러가 2026년 비트코인 약세장의 최대 하락폭이었을 것이라고 말했습니다. </span></li>
• <li><span style="font-weight: 400;">펀딩 금리는 81일 연속 마이너스를 기록하며 유례없이 비관적인 시장 심리를 시사하고 있다. </span></li>
• <li><span style="font-weight: 400;">K33은 비트코인이 6만 달러에서 7만 5천 달러 사이에서 횡보할 것으로 전망하며, 80% 이상의 급락은 재현되지 않을 것으로 내다봅니다.</span></li>
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비트코인 하락폭, 6만 달러 선에서 제한될 전망

이번 주 발표된 리서치 노트에서 K33의 리서치 책임자 베틀 룬데는 2026년 약세장을 정의하는 조건들로 인해 (2018년 및 2022년에 목격된 것과 유사한) 80% 이상의 폭락이 구조적으로 발생할 가능성이 낮다고 주장했다. 그는 2025년 강세장이 이전 사이클보다 덜 공격적이었으며, 그 결과 비례적으로 덜 심각한 약세장이 뒤따를 것이라고 덧붙였다.

이 회사의 주요 근거는 파생상품 데이터에 있다. 비트코인의 30일 평균 펀딩 레이트가 81일 연속 마이너스를 기록하고 있는데, 이는 퍼페추얼 스왑 시장에서 이례적으로 장기간 지속된 약세 포지션이다. 룬데는 이를 "유례없이 비관적인" 심리로 묘사하며, 역설적으로 지속적인 하락세가 형성되기 전에 단기 매도 압력을 소진시켜 추가 하락을 제한할 수 있다고 설명했다.

K33의 기본 시나리오는 비트코인이 6만 달러에서 7만 5천 달러 범위 내에서 횡보할 것으로 전망하며, 급격한 투항 사태보다는 완만한 하락세를 보일 것으로 예상한다. 이 시나리오에서 “최대 하락폭”은 2월 저점인 약 60,000달러로, 2025년 10월 6일에 기록한 사상 최고가 126,272달러 대비 약 52% 하락한 수준이다.

이 수치는 주식 시장의 역사적 기준으로는 심각해 보일 수 있지만, 이전 사이클에서 정점부터 저점까지 80%가 넘는 손실이 발생했던 점을 고려하면 비트코인 약세장 사이클 기준으로는 상당히 완만한 수준입니다. K33이 지적하는 핵심적인 구조적 차이는 기관 자본의 역할입니다. 현재 비트코인 접근 경로가 대부분 규제 대상 상품을 통해 이루어짐에 따라, 과거 투항을 촉발했던 극단적인 레버리지 피드백 루프를 대규모로 유지하기는 더 어려워졌습니다. 장기 보유자들도 매도 고갈 단계에 접어든 것으로 보이며, 이는 과거 사이클에서 중기 가격 바닥을 예고했던 지표입니다. 게다가 지난 2월, K33은 비트코인이 처음으로 6만 달러 선에 근접했던 2022년 말 약세장 바닥과 유사점을 지적한 바 있습니다. 이번 최신 보고서는 해당 논리를 확장하여, 만약 2월이 바닥이었다면 시장은 현재 하락 국중이 아니라 완만한 회복 국면에 접어들었다고 시사한다. 트레이더와 장기 보유자 모두에게 있어, 이제 관심사는 비트코인이 얼마나 더 하락할 수 있는지가 아니라 조정 국면이 얼마나 오래 지속될지로 옮겨가고 있다.