그레이스케일, ETH 및 SOL 스테이킹 보상으로 분기별 현금 지급 예정: 그 작동 원리 살펴보기

제출된 서류

온체인 애널리스트 우 블록체인은 X에 게시한 글을 통해 이 소식을 전하며, 제안된 개정안에 따라 신탁들은 “순 스테이킹 보상을 현물 형태로, 또는 현금 매각 후 분기당 한 번 이상의 빈도로 일관되게 분배”해야 한다고 언급했다.

이안이 채택될 경우, 각 신탁은 스테이킹을 통해 획득한 이더(ETH) 또는 솔라나(SOL)를 최소 분기별로 현금으로 전환하고, 스폰서가 이미 부담하지 않은 비용을 충당한 후 그 수익금을 즉시 분배하게 됩니다. 이 변경 사항은 8월 7일경 발효될 예정이며, 투자자들에게 임의적인 분배 대신 예측 가능한 지급 일정을 제공할 것입니다.

이러한 방식에는 실질적인 선례가 존재하는데, ETHE가 2026년 1월에 주당 약 0.083달러(총액 약 939만 달러)를 배분한 사례가 바로 그것으로, 향후 대규모로 표준화된 분기별 배분 주기가 어떻게 구현될 수 있는지를 보여주는 초기 사례입니다.

투자자가 실제로 받는 금액

새로운 일정은 시기를 확정할 뿐 금액을 고정하는 것은 아니며, 배당금은 여전히 신탁이 실제로 스테이킹하는 ETH 또는 SOL의 양, 수수료로 소모되는 금액, 그리고 각 펀드의 세무 처리 방식에 따라 변동될 것입니다. 설립자 신탁(grantor-trust) 규정에 따라 미국 내 보유자는 신탁이 스테이킹 보상을 수령하는 시점에(나중에 현금이 주주 계좌에 입금되는 시기와 무관하게) 자신의 비례 배분분을 과세 소득으로 인식하게 되며, 배당금 지급을 위해 매도된 ETH 또는 SOL은 별도로 양도차익 또는 양도손실을 발생시킬 수 있습니다.

GSOL의 기초 수익률을 보면 예상되는 상황을 가늠할 수 있습니다. 이 펀드는 보유 중인 SOL의 100%를 스테이킹하고 있으며, 현재 연간 약 6.1%의 총 스테이킹 보상을 창출하고 있습니다. 다만, 현금으로 전환되어 지급되는 금액은 수수료 및 원천징수세를 공제한 순액입니다.

그레이스케일은 또한 올해 솔라나 부문에서 비용을 절감했습니다. 6월 25일부터 GSOL의 스폰서 수수료가 0.35%에서 0.19%로, 스테이킹 수수료도 23%에서 7%로 인하되어 주주들에게 돌아가는 수익이 더 많아졌기 때문입니다.

치열해지는 스테이킹 ETF 시장

그레이스케일의 이번 조치는 스테이킹 기능을 갖춘 암호화폐 상장지수펀드(ETF) 제공을 둘러싼 경쟁이 치열해지는 가운데 이루어졌습니다. 모건 스탠리는 지난 7월 현물 이더리움 및 솔라나 ETF에 대한 S-1 수정안을 제출했으며, 코인베이스를 수탁자 및 스테이킹 제공자로 지정하고 스폰서 수수료를 0.14%로 책정했다. 이더리움 트러스트는 보유 자산의 50%에서 80%를, 솔라나 트러스트는 최대 100%까지 스테이킹할 계획이다.

비트코인닷컴 뉴스는 또한 그레이스케일이 스테이킹 기능을 탑재해 처음 출시한 솔라나 ETF가 초기에는 77%를 상회하는 명목 수익률을 기록했으나, 이후 현재 수준으로 정상화되었다고 보도했다.

분배 방식 문제는 그 자체로 경쟁의 주요 쟁점이 되었는데, 이는 펀드의 순자산가치(NAV) 내에서 불규칙하게 반영되는 보상 적립금보다 예측 가능한 분기별 현금 배당이 자문사와 소매 투자자들에게 모델링하기 더 쉽기 때문이다.

다만, 이번 개정안은 8월 7일 이전에 SEC의 표준 심사를 통과해야 하며, 새로운 구조에 따른 첫 분기 배당은 그 이후 몇 달 내에 이루어질 예정이다. 이더리움은 현재 1,857달러 근처, 솔라나는 75.89달러 근처에서 거래되고 있으며, 두 암호화폐 모두 지난 24시간 동안 소폭 하락했다.