미 재무부의 채권 매입으로 달러 가치 하락 전망이 다시 불거지며 금값이 4,620달러를 기록

4,600달러를 돌파한 금

블룸버그 애널리스트들은 재무부의 채권 시장 개입으로 달러 약세에 대한 우려가 재점화되면서 금 가격이 온스당 4,620달러를 넘어 3개월 만에 최고치를 기록했다고 지적했다. 현물 금 가격은 이번 주 내내 4,580달러에서 4,600달러 사이에서 거래되었으며, 선물 가격은 4,650달러를 향해 상승세를 보였다.

삭소뱅크(Saxo Bank)의 원자재 전략가 올레 한센(Ole Hansen)은 금이 “강세를 이어가며 당일 1.8%, 주간 5.1% 상승했다”고 말했으며, 200일 이동평균선을 상회한 움직임을 새로운 모멘텀 매수의 기술적 촉매로 지목했으며, $4,770 돌파를 다음 저항선으로 꼽았다.

일부 트레이더들은 이 수준을 상회하는 돌파가 상승세가 더 이어질 여지가 있음을 확인하는 신호로 보고 있으며, 달러화 약세가 지속될 경우 온스당 5,000달러까지 오를 수 있다는 전망도 나오고 있다. 이번 상승폭은 대부분의 예측가들이 예상했던 것보다 크며, 지난 6월 발표된 세계금협회(WGC)의 상반기 전망 보고서에서는 4,500달러까지의 상승을 정책 입안자들의 “강력하고 명확한 신호”가 필요한 낙관적 시나리오로 다루었었다.

금 가격이 현재 세계금협회가 2026년 강세 시나리오로 지목했던 수준을 훨씬 상회해 거래되고 있는 만큼, 미 재무부의 매입 결정이 바로 그 신호로 보인다.

이번 움직임의 배경에 있는 재무부의 매입 베팅

이 움직임의 촉매제는 8월 19일로 거슬러 올라간다. 당시 미국 재무부는 9월 9일부터 11월 4일까지 진행되는 장기 국채 매입 규모를 두 배로 늘리겠다고 밝혔다. 이 발표는 30년물 국채 수익률이 19년 만에 최고치인 5.337%까지 치솟은 지 며칠 만에 나온 것으로, 당시 발생한 매도 물량은 채권 시장을 뒤흔들었고 당국으로 하여금 조치를 취하도록 압박했다.

이 매입 계획으로 수익률은 5.198%로 되돌아갔으나, 대신 달러에 타격을 주어 달러 지수는 98.723까지 떨어지며 5월 14일 이후 최저치를 기록했다. ING 글로벌 마켓 책임자 크리스 터너와 캐피털 이코노믹스(Capital Economics)의 아리안 커티스 경제학자를 비롯한 분석가들은 매입 규모 확대를 촉발 요인으로 지목하며, 이 조치가 실질적으로 정부의 차입을 단기 국채 쪽으로 더 많이 이동시킨다고 지적했다(시장에서는 이 조치가 장기 채권 시장을 안정시키더라도 달러에 부정적인 영향을 미치는 상충 관계로 해석하고 있다).

채권 매입을 통해 재무부는 신규 채권 발행 수익금으로 기존에 발행된 유동성이 낮은 채권을 상환할 수 있는데, 이는 금리 급등으로 인해 채권 입찰 시장이 흔들리자 장기 차입 비용이 급증하는 것을 막기 위해 올해 들어 재무부가 반복적으로 활용해 온 수단이다.

『부자 아빠 가난한 아빠』의 저자 로버트 키요사키는 한 걸음 더 나아가, 확대된 자사채 매입을 양적 완화의 한 형태라고 규정하며 추종자들에게 비트코인, 금, 은 및 선별된 부동산으로 투자할 것을 촉구했다. 진정한 양적 완화와 달리 재무부는 중앙은행의 신규 통화 공급 대신 채권 발행 수익금으로 자사채 매입 자금을 조달한다는 점을 고려하면, 이 비교가 완전히 정확하다고 볼 수는 없다. 그렇긴 하지만, 이번 주 달러에 대한 시장의 반응은 어느 쪽이든 거의 비슷해 보였다.

비트코인, 동일한 통화 가치 하락 흐름에 편승

비트코인.컴 뉴스(Bitcoin.com News)가 재무부의 자사주 매입 확대 소식이 처음 시장에 전해졌을 때 보도했듯이, 비트코인은 발표 후 며칠 동안 약 20% 급등하며 금 가격 상승을 이끄는 것과 밀접하게 연관된 ‘달러 약세’ 흐름에 따른 반등세를 이어갔다. 경제학자 모하메드 엘-에리안은 금이 4,600달러를 넘어선 것과 함께 비트코인이 79,000달러까지 상승한 것을 동일한 거래 흐름에서 두드러진 성과로 꼽았으나, 모든 사람이 비트코인이 그 범주에 속한다고 확신하는 것은 아닌 듯하다.

통화 가치 하락(debasement) 거래 이론을 최초로 대중화시킨 전 골드만삭스 외환 수석 전략가 로빈 브룩스는 시장이 비트코인을 금이나 은과 같은 시각으로 바라보지 않는다며, 자신은 “비트코인과는 거리를 두겠다”고 밝힌 바 있다.