톰 리는 비트코인에 2%를 투자했던 것이 어느새 포트폴리오의 85%를 차지하게 되었다고 말했다.

2%였던 비트코인 투자 비중이 85%로 늘어난 사연

포트폴리오 100달러 중 2달러를 많은 사람들이 터무니없다고 생각했던 자산에 투자하고, 10년 넘게 그대로 두었다가 결국 그 자산이 계좌 잔고의 거의 전부를 차지하고 있음을 발견했다고 상상해 보십시오. 톰 리에 따르면, 이는 펀드스트랫의 초기 비트코인 투자 전략을 따랐던 고객들에게 실제로 일어난 일입니다.

당시 펀드스트랫은 10여 년 전, 비트코인 가격이 1,000달러 미만이었고 회의론이 만연하던 시기에 2%라는 소극적인 포지션을 권장하기 시작했다.

“당시의 2% 투자 비중 권고는, 실제로 우리 조언을 따랐던 펀드스트랫의 평균 계좌 기준으로는 현재 포트폴리오의 85% 이상을 차지하고 있습니다,”라고 리 씨는 금요일 공개된 웰스이온(Wealthion)과의 인터뷰에서 밝혔다. “그들은 2%를 매수했고, 비트코인 가격은 크게 올랐습니다.” 이것이 가장 놀라운 부분입니다. 고객들은 비트코인에 계속 자금을 쏟아붓지 않았습니다. 투자 전략이 빗나갈 경우 손실을 제한하기 위해 의도적으로 작게 설정했던 비중이, 단순히 비트코인 가격이 너무 많이 상승했다는 이유만으로 결국 포트폴리오의 주축 자산이 된 것입니다.

대부분의 투자자는 여전히 암호화폐를 보유하지 않고 있다

웰스이온과의 인터뷰에서 리는 많은 투자자가 금을 보유하고 주식에 적극적으로 참여하고 있음에도 불구하고, 청중의 약 80%에서 90%는 암호화폐에 전혀 노출되어 있지 않을 것으로 추정했다. 그가 그 청중들에게 던진 질문은 블록체인, 통화 정책, 토큰화에 대한 논의보다 훨씬 덜 기술적인 것이었다.

리 씨는 다음과 같이 강조했다.

“그들은 옳은 판단을 내리고 싶은가, 아니면 돈을 벌고 싶은가?”

리 씨의 주장은 투자자들이 비트코인을 보유하기 전에 그 이면에 있는 모든 세부 사항을 이해해야 한다는 것이 아닙니다. 그는 이러한 주저함을, 사람들이 작동 원리를 완전히 이해하지 못한 채 일상적으로 투자하는 다른 기술들—예를 들어 전기차나 대규모 언어 모델 등—과 비교했습니다. 펀드스트랫(Fundstrat)이 그 불확실성에 대해 제시한 초기 해결책은 2%였습니다. 이는 비트코인이 실패할 경우 손실을 제한하기에 충분히 작은 비중이면서도, 성공할 경우 의미 있는 수익을 낼 수 있을 만큼 충분한 비중이었습니다. 그 베팅에 나선 고객들에게는 결국 그 결정이 매우 큰 의미를 갖게 되었습니다.

암호화폐의 레버리지 효과는 무너졌다

리(Lee)의 발언 시점이 중요한 이유는, 그가 암호화폐가 이미 사이클 중 가장 암울한 국면을 하나 겪었다고 믿기 때문이다. 리는 현재 시기를 비트코인의 네 번째 ‘암호화폐 겨울’로 묘사하며, 주가가 하락하고 레버리지 트레이더들이 파산하며, 결국 일부 오랜 지지자들이 좌절감을 느껴 단순히 떠나는 주식 시장의 약세장과 비교했다.

리는 이 마지막 단계를 “분노 퇴장(rage quitting)”이라고 부르며, “어떤 사람들은 돈을 너무 많이 잃어서 화가 나서 그만두게 된다”고 설명한다. 리에게 따르면 지난 10월 암호화폐 시장에 대규모 부채 축소 사태가 발생했고 이란 전쟁이 시작된 후 또 한 차례의 사태가 뒤따랐다. 그 이후 시스템 전반에 축적되었던 부채의 상당 부분이 정리되었으며 리는 이러한 정리를 과거 암호화폐 시장 바닥 형성의 특징으로 보고 있다.

리, 향후 12개월은 상황이 달라질 것으로 전망

리는 암호화폐 관련 주식들이 이미 3분기 러셀 1000 지수 성과에 크게 기여했다고 설명했다. 그는 지수 내 성과 상위 21개 종목 중 4개가 암호화폐 관련주이며, 비트마인(Bitmine) 자체는 99% 상승했다고 말했다. 동시에 리는 한국 등지에서 레버리지가 다시 등장하기 시작하고 있으며, 월스트리트가 블록체인, 스테이블코인, 토큰화된 증권을 적극적으로 수용함에 따라 이전 사이클에는 거의 존재하지 않았던 새로운 시장이 열리고 있다고 보고 있다.

또한 이 씨는 금융 서비스 분야가 인공지능(AI)과 블록체인 기술에 의해 가장 크게 재편될 산업 중 하나가 될 수 있으며, 암호화폐가 노후화된 금융 인프라를 재구축하는 도구로 작용할 것이라고 믿는다. 그는 100조 달러 규모의 자산이 결국 토큰화된다면 그 활동의 단 1%만 확보해도 1조 달러의 순수익 기회가 될 수 있으며 이는 그의 관점에서 수많은 신규 기업과 부를 창출하기에 충분한 규모라고 주장했다.

앞으로 여전히 많은 난관이 예상됩니다. 리는 시장이 조정 국면에 직면할 수 있으며, 인플레이션은 여전히 논란의 대상이고, ‘CLARITY 법안’은 여전히 워싱턴에서 심의 중인 상태라고 전망했습니다. 하지만 암호화폐의 4년 주기가 리가 생각하는 저점에 가까워지고, 대규모 폭락 이후 레버리지가 회복되며, 월스트리트가 블록체인 분야로 더욱 깊이 진출함에 따라, 그는 Wealthion에 “향후 12개월은 암호화폐 시장에 정말 강세 국면이 될 것”이라고 말했다.

이 이야기는 다시 펀드스트랫(Fundstrat) 고객들로 돌아갑니다. 그들은 처음부터 비트코인 비중을 85%로 시작하지 않았습니다. 2%로 시작했고, 10여 년이 지난 지금, 리의 요점은 계좌에서 가장 작은 포지션이라도 계속 작게만 머물지는 않는다는 것입니다. 그가 언급한 투자자 중 약 80%에서 90%는 여전히 암호화폐를 전혀 보유하고 있지 않은 상황에서, 그는 또 다른 암호화폐 사이클이 형성됨에 따라 그 옛날 2% 실험을 재고해 볼 가치가 있다고 생각한다.