비트코인, 견고한 바닥권이 형성되면서 이번 주 전환점을 맞이할 전망

그레이스케일, 비트코인의 잠재적 전환점 전망

암호화폐 자산 운용사 그레이스케일은 8월 22일 X에 게시한 글을 통해, 비트코인의 급격한 반등이 최근 약세장이 전환점에 도달했음을 시사할 수 있다고 밝혔다. 이 게시물에는 비트코인의 현재 하락세를 지난 4번의 시장 주기와 비교한 차트가 포함되어 있었다.

이러한 평가는 비트코인이 주간 약 1만 달러 상승하며 8월 21일 7만 9,500달러까지 치솟은 데 따른 것으로, 이는 5월 이후 최고가다. 이번 반등은 장기간 지속된 거래 범위를 깨뜨렸고, 약세 파생상품 포지션을 보유한 트레이더들이 포지션을 청산하도록 만들었다.

숏 청산이 상승세를 가속화하는 데 일조했지만, 이번 움직임은 현물 수요의 회복과 ETF 자금 유입과도 맞물렸다. 그레이스케일은 다음과 같이 밝혔다.

"이번 주는 비트코인의 전환점이 될 수 있다."

이 자산 운용사는 현재 가격이 비트코인 매수에 적합한 시점인지에 대한 분석을 발표한 후 시장 전망에 대해 더 자세히 설명했다. 해당 분석에서는 지속적인 구조적 채택, 약세장의 성숙, 그리고 잠재적으로 긍정적인 거시경제 환경을 장기 투자자들이 고려해야 할 세 가지 요소로 꼽았다.

그레이스케일 차트, 비트코인 하락폭 완화 시사

함께 제시된 “주기별 비트코인 가격” 차트는 각 주기 정점을 100으로 설정하고, 그 정점 이후 경과 일수를 기준으로 이후의 가격 추이를 추적합니다. 현재 주기는 2025년 10월 고점에서 시작되어 8월 20일까지 이어집니다.

이 시각화 자료는 코인 메트릭스(Coin Metrics)의 과거 비트코인 가격 데이터를 활용해, 현재의 하락폭을 2011년 6월, 2013년 12월, 2017년 12월, 2021년 11월에 정점을 기록한 이전 네 차례의 주기와 비교하고 있다. 비트코인의 현재 하락폭은 표시된 이전 4개 주기의 하락폭보다 완만합니다. 그레이스케일은 다음과 같이 밝혔습니다:

"역사적으로 비트코인은 주기 최고가 대비 약 80% 하락한 수준에서 바닥을 찍었습니다. 최근 약세장에서 비트코인은 최고가 대비 약 50% 하락했는데, 이는 현재까지의 모든 이전 주기보다 낮은 수준입니다."

이러한 비교가 최근 저점이 유지될 것임을 증명하는 것은 아니지만, 시장이 이전의 약 80%에 달하는 손실을 반복하지 않고 하락세를 소화해냈음을 시사합니다.

비트코인의 반복적인 상승과 조정 국면은 종종 반감기, 유동성, 투자자 행동과 연관된 대략 4년 주기의 패턴을 따르곤 했습니다. 과거 비트코인 시장 주기에는 이전 고점 대비 약 78%에서 94%가 하락하는 조정 국면이 포함되었으나, 변화하는 시장 구조로 인해 향후 하락폭은 줄어들 수 있습니다.

다른 시장 신호들은 매집 국면을 시사

별도의 연구에서도 비트코인 조정 국면의 후반 단계와 관련된 조건들이 확인되었다. 바넥(Vaneck)의 8월 18일 분석에 따르면, 8월 12일 기준으로 12가지 투항 신호 중 8가지가 활성화된 상태였으며, 지난 3개월 동안 12가지 신호 모두 어느 시점에서든 투항 구간에 진입한 것으로 나타났다.

바넥(Vaneck)의 ‘비트코인 체인체크(Bitcoin Chaincheck)’ 분석은 이번 하락폭이 잠재적으로 조정 후반 단계에 해당한다고 설명하며, 비트코인이 매집 단계에 근접했거나 진입하고 있을 수 있다고 밝혔다. 바넥은 또한 현물 상장지수상품(ETP), 확대된 기관 투자자 기반, 주요 레버리지 대출 기관의 부도 부재 등을 근거로, 이전 사이클보다 저점이 완만할 것으로 전망했다.

이러한 지표들만으로는 단기적인 바닥 형성을 확실하게 확인하기 어렵습니다. 바넥의 분석에 따르면, 역사적으로 유사한 신호 군집은 90일 및 180일 동안 기준선보다 낮은 평균 수익률을 기록했습니다. 1년 성과는 비트코인의 일반적인 수익률을 상회했으나, 이 결과는 중복도가 높은 소수의 관측값에 기반한 것이었습니다.

ETF 수요가 회복세를 뒷받침

미국 현물 비트코인 상장지수펀드(ETF)를 통한 투자 재개는 회복세를 뒷받침하는 또 다른 수요 지표가 되고 있다. 해당 상품들은 5거래일 동안 약 19억 2천만 달러의 순유입을 기록했으며, 8월 21일 기준 5일 연속 상승세를 보이며 총 순자산 960억 7천만 달러를 기록했다.

이러한 자금 유입은 상승세가 공매도자들의 어쩔 수 없는 매수를 넘어 확장되었음을 시사하지만, 추가 하락이 피되었다고 단정할 수는 없다. 금리 상승, 유동성 위축, 펀드 환매 재개, 또는 이익 실현 매도 등은 여전히 시장의 최근 상승세를 시험대에 올릴 수 있다. 그레이스케일은 다음과 같이 결론지었다:

"시장에서는 비트코인이 2026년 4분기에 또 다른 하락세를 보일지 여부에 대해 논의해 왔다. 여전히 위험 요인이 존재하지만, 이번 주 상승세는 우리가 보다 견고한 바닥에 도달했음을 시사할 수 있다."