비트코인 강세장의 정점은 전 세계적인 ETF 수요에 의해 주도될 수 있다

글로벌 ETF 수요가 비트코인 상승 사이클의 정점을 결정할 수 있다

암호화폐 시장 분석 플랫폼 크립토퀀트(Cryptoquant)의 창립자이자 CEO인 주기영(Ki Young Ju)에 따르면, 비트코인의 현재 강세 사이클 정점은 미국 외 지역의 기관 자본과 상장지수펀드(ETF)에 의해 주도될 수 있다. 그는 8월 27일 X에 게시한 글에서 이러한 전망을 제시하며, 미국 내 상품들이 규제된 투자 기회를 확대하는 데 기여한 이후 국제 시장 접근성이 잠재적인 수요 원천이 될 것이라고 지적했다. 주 대표는 다음과 같이 말했다:

"이번 강세 사이클의 정점은 미국 외 지역의 기관 자금과 ETF에 의해 주도될 가능성이 높습니다."

그는 미국 이외 지역에서 여전히 존재하는 장벽의 예로 한국을 꼽았다. 그는 한국에 현물 비트코인 ETF가 없으며, 개인 투자자들은 해외 상장된 현물 비트코인 ETF를 매수할 수 없고, 대부분의 기업은 여전히 BTC를 구매하기 위해 거래소 계좌를 개설할 수 없다고 말했다. 한국은 기업의 참여를 단계적으로 허용하기 시작했으며, 금융위원회(FSC)의 로드맵에는 약 3,500개의 상장 기업과 적격 전문 투자자를 대상으로 한 단계가 명시되어 있다. 금융 회사와 기타 기업은 여전히 해당 체계에서 제외되어 있다. 주 씨는 소매 투자자의 접근성이 널리 확산되는 것이 어떻게 사이클의 정점을 예고할 수 있는지 다음과 같이 설명했다: "이번 사이클의 정점은 한국의 한 지방은행 은행원이 할머니에게 저축 수단으로 현물 비트코인 ETF를 추천할 때일지도 모릅니다." 이러한 전망은 미국의 자금 흐름에서 벗어나, 규제된 비트코인 투자 상품이 여전히 제공되지 않거나 유통이 제한된 시장으로 관심을 돌리게 한다. 미국 증권거래위원회(SEC)는 2024년 1월 현물 비트코인 상장 상품을 승인하여, 투자자들이 일반 증권사 및 투자 계좌를 통해 비트코인에 투자할 수 있도록 했다. 주 씨는 다른 지역에서도 이와 유사한 접근성이 확보된다면, 이번 주기의 다음 단계에서 참여가 확대될 수 있다고 주장한다.

기관들, 비트코인 및 토큰화 인프라 구축

기관 차원의 채택은 이미 직접적인 비트코인 구매와 현물 ETF 보유를 넘어섰으나, 접근성과 서비스 제공 수준은 여전히 고르지 못하다. 스트래터지(Strategy)의 ‘비트코인 뱅킹 채택 지수’는 거래, 보관, 디지털 자산 상품, 자금 조달, 기업 참여 등 5개 부문에서 25개 주요 기관을 평가했다. 은행 도입 순위를 살펴보면 전체 도입률은 32%로 나타났으며, 이는 은행들이 디지털 자산 역량을 확장할 여지가 상당함을 보여줍니다.

토큰화된 실물 자산(RWA)은 주(Ju)가 더 광범위한 채택을 뒷받침할 것으로 기대하는 금융 인프라의 또 다른 구성 요소가 될 수 있습니다. 8월 29일 기준, RWA.xyz의 ‘글로벌 시장 개요’에 따르면 분산 자산 가치는 386억 3천만 달러로, 30일 전보다 2.65% 증가했습니다. 토큰화된 RWA 시장의 일부를 구성하는 이러한 상품들은 정부 증권 및 민간 신용을 포함한 자산에 대한 권리를 블록체인 기반 시스템으로 이전하여 발행, 결제 및 양도를 가능하게 합니다.

스테이블코인 유동성, 시장 접근성 확대에 기여할 수 있어

스테이블코인 시장이 더욱 활성화되면, 규제된 접근이 확대됨에 따라 기관들은 거래, 결제 및 국경 간 이체를 위한 더 많은 유동성을 확보할 수 있을 것이다. 국제결제은행(BIS)은 스테이블코인이 더 빠르고 프로그래밍 가능한 결제를 위한 잠재력을 보여주고 있다고 밝힌 한편, 현재의 설계 방식이 재무 건전성, 유동성 및 통화적 위험을 초래할 수 있다고 경고했다. BIS의 평가에 따르면, 온체인 금융 인프라를 확장한다고 해서 규제나 운영상의 우려가 사라지는 것은 아니다.

비트코인의 고정된 공급 한도와 탈중앙화된 결제는 투자자의 접근을 지원하는 규제 대상 펀드 및 토큰화된 금융 인프라와는 별개로 존재한다. ETF 유통 확대는 네트워크의 기본 설계를 변경하지 않으면서도 비트코인에 대한 접근성을 넓힐 수 있다. 주(Ju)는 투자 접근성과 지원 인프라 모두 미국 시장을 넘어 확산될 것으로 전망한다.

그의 이러한 분석은 미국 내 비트코인 ETF의 급속한 확산에 따른 것으로, 현물 펀드는 출시 후 첫 2년 동안 약 570억 달러의 순유입을 기록했다. 주 씨는 “지금까지는 미국 내 채택 사례에 그쳤지만, 다음 단계는 더 깊은 스테이블코인 유동성과 실물자산(RWA) 인프라를 바탕으로 한 글로벌 제도화일 것”이라고 언급하며 다음과 같이 덧붙였다.

“더 많은 기관들이 BTC를 전략적 자산으로 보유하게 될 것이며, 아직 ETF가 없는 많은 국가들에서도 접근성이 개선될 것입니다.”

이 전망은 비트코인의 다음 단계 채택을 형성할 수 있는 조건으로, 더 광범위한 국제적 ETF 이용 가능성, 기관 보유량, 그리고 블록체인 기반 금융 인프라에 초점을 맞추고 있다.