블록체인이 채권 시장에 진출함에 따라 MUFG, 일본 국채(JGB) 즉시 환매조건부매매(Repo) 도입 검토

이 일본 대형 은행 그룹은 캔톤 네트워크(Canton Network)의 개발사인 디지털 애셋(Digital Asset) 및 프로그마트(Progmat)와 협력하여 개념 증명(PoC)을 진행 중이다. 미쓰비시 UFJ 모건 스탠리 증권, 미쓰비시 UFJ 트러스트 앤 뱅킹, MUFG 은행도 참여하고 있다.

레포 거래는 시장 활력을 유지한다

레포(repo, repurchase agreement의 약자)는 단기 자금 조달 거래입니다. 한 당사자가 일본 국채와 같은 유가증권을 매도하고, 나중에 이를 다시 매입하기로 합의합니다.

이러한 거래는 은행, 증권사 및 기타 대형 투자자들에게 필수적인 도구입니다. JGB(일본 국채)로 알려진 일본 국채는 유동성이 높고 일본 정부의 보증을 받기 때문에 담보로 널리 사용됩니다.

기존 시장에서는 거래를 완료하는 데 시간이 걸릴 수 있으며, 여러 개별 시스템에서 기록을 갱신해야 할 수도 있습니다. 이로 인해 기업들은 결제 완료를 기다리는 동안 불필요한 현금과 담보를 보유하게 될 수 있습니다.

MUFG, 새로운 결제 모델 시험 운영

MUFG의 시범 운영은 JGB의 법적 형태를 블록체인 기반 토큰으로 대체하는 것이 아닙니다. 대신, 채권은 일본의 기존 시스템에 따라 계속해서 기장 이전 채권으로 유지될 것입니다.

블록체인은 채권을 관리하는 기관들이 유지하는 계좌 장부의 변경 사항을 동기화할 것입니다. 지급과 인도(delivery versus payment)는 토큰화된 은행 예금이나 스테이블코인과 같은 디지털 화폐를 사용하여 동시에 이루어집니다.

‘Canton’은 기관 금융을 위해 설계되었으며, 거래 내역을 확인해야 하는 당사자들과만 정보를 공유할 수 있도록 합니다. 스위스에 본사를 둔 Secured Finance AG는 스마트 계약을 통해 전체 리포(repo) 프로세스를 처리하기 위한 대출 프로토콜, 즉 자동화 시스템을 제공할 예정입니다.

거래 속도 향상으로 자본 유동성 확보 가능

은행과 증권사에게 있어 더 빠른 결제는 자금 조달과 담보 관리의 효율성을 높일 수 있습니다. 또한, 같은 거래일 내에 포지션을 개설하고 청산하는 일중(intraday) 리포 거래도 지원할 수 있습니다.

MUFG는 이번 시범 운영이 운영 업무를 자동화하고 결제 시간대를 확대하는 것을 목표로 한다고 설명했다. 거의 실시간으로 작동하는 시스템은 궁극적으로 기업들이 결제 지연을 대비해 확보해 두는 자본의 규모를 줄일 수 있을 것으로 보인다.

이번 노력은 2026년 2월에 관련 시범 사업을 선정한 일본 금융청의 ‘지급 혁신 프로젝트’의 일환이다. MUFG는 프로젝트가 진행됨에 따라 규제 당국 및 국내외 금융 기관과 협력할 계획이라고 밝혔다.

일본 시장, 온체인 추진 가속화

이번 시범 운영은 일본의 디지털 금융 인프라 구축을 위한 광범위한 노력의 일환이다. MUFG는 이전에 보안 토큰, 토큰화된 금융 자산, 디지털 화폐 프로젝트를 추진해 왔으며, 2026 회계연도에 다른 주요 은행들과 함께 스테이블코인 거래를 위한 계획을 세운 바 있다.

이번 시범 운영이 반드시 상용화로 이어지는 것은 아닙니다. 법적 조율, 기존 시장 시스템과의 연계, 그리고 다양한 기관의 참여 여부가 이 접근 방식이 시범 단계를 넘어설 수 있을지 여부를 결정할 것입니다.

독자들은 이번 시범 운영의 결과, 규제 관련 논의, 그리고 거래 결제에 디지털 화폐가 어떻게 활용될지에 대한 세부 사항을 주목해야 한다. 이러한 단계들이 일본 채권 시장의 상당 부분이 더 빠르고 24시간 운영되는 방향으로 나아갈 수 있을지 여부를 결정할 것이다.