무디스, 피델리티의 이더리움 기반 USD 유동성 펀드에 최고 등급인 Aaa-mf 부여

피델리티의 토큰화 머니마켓 펀드, 무디스 최고 등급 획득

이 펀드는 케이맨 제도에 소재한 분리 포트폴리오 회사 형태로 구성되어 있습니다. FIL Limited의 자회사인 FIL Investments International이 투자 운용사로 활동하고 있습니다.

무디스는 Aaa-mf 등급이 해당 펀드가 자본 보존 및 유동성 목표를 달성할 수 있는 매우 강력한 능력을 유지하고 있다는 견해를 반영한다고 밝혔다. 이 펀드는 아일랜드에 소재한 저변동성 순자산가치 펀드이자 Aaa-mf 등급을 받은 '피델리티 인스티튜셔널 리퀴디티 펀드(Fidelity Institutional Liquidity Fund plc)'와 동일한 투자 전략을 따르고 있다.

이 펀드는 초기에는 이더리움(Ethereum) 퍼블릭 블록체인에 기록된 토큰화된 유닛을 발행하며, 추후 Zksync로 이전할 계획입니다. 주식의 법적 소유권은 양도 대리인인 Apex Fund Services (Malta) Limited가 관리하는 오프체인 등록부에 유지됩니다. 펀드의 가중평균 만기는 60일 미만으로 유지될 것입니다. 자산의 최소 10%는 매일, 30%는 매주 만기되어야 합니다. 당일 예금이 보유 자산의 상당 부분을 차지하여 시장 위험 노출을 낮게 유지합니다. 기관 투자자는 선별된 스테이블코인을 통해 온체인 방식으로, 또는 표준 은행 시스템을 통해 미국 달러로 오프체인 방식으로 가입 및 환매할 수 있습니다. 무디스는 이러한 이중 트랙 구조가 블록체인 중단 시 회복력을 향상시킨다고 언급했습니다. 이 펀드는 이용 가능한 유동성에 따라 연중무휴 24시간 환매가 가능하도록 설계되어 거의 즉각적인 유동성을 제공합니다. 시장 운영 시간 외에 접수되어 즉시 처리되지 못한 환매 요청은 대기열에 등록되어 시장 운영 시간이 재개되면 처리됩니다. 시장 운영 시간 외에 유동성이 제공될 경우 환매하는 투자자에게 수수료가 부과될 수 있습니다. 무디스는 대기열 메커니즘이나 시장 운영 시간 외 유동성 수수료 적용이 모두 투자설명서에 명시되어 있으므로, 이로 인해 펀드의 신용등급이 하락하지는 않을 것이라고 밝혔습니다. 그러나 시장 운영 시간 중에 유동성이 중단되거나 유동성 수수료가 부과될 경우 신용등급이 하향 조정될 수 있습니다. 이 펀드를 관리하는 스마트 계약은 허가형(permissioned)으로, 승인된 참여자만 토큰과 상호작용할 수 있습니다. 무디스는 이러한 구조가 블록체인 활동과 관련된 운영, 거버넌스 및 규정 준수 위험을 제한한다고 설명했습니다.

토큰화는 펀드의 기초 자산이나 규제 체계를 변경하지 않습니다. 법적 소유권 구조는 블록체인 계층과 독립적으로 운영되므로, 투자자 권리는 분산 원장 기능에 좌우되지 않습니다. FIL Limited는 무디스로부터 Baa1 Stable 신용등급을 부여받았습니다. 2025년 12월 기준, FIL Investments International은 345억 달러 규모의 머니마켓 펀드 자산을 운용하고 있습니다.

무디스는 펀드 초기 운영 단계에서 나타나는 소폭의 주주 집중 위험은 펀드가 성장하고 투자자 기반이 확대됨에 따라 감소할 것으로 전망했습니다. Aaa-mf 등급은 신용등급과는 별개의 머니마켓 펀드 평가 등급입니다. 무디스는 이 등급을 주로 단기 고정 수익 채권에 투자하는 펀드의 투자 적격성에 대한 의견으로 정의합니다.