아서 헤이즈, 재무부의 비트코인 매입이 “새로운 비트코인 강세장”의 신호라고 밝혀

채권 매입, 수익률, 그리고 비트코인 가격의 상승세

BitMEX 공동 창립자이자 Maelstrom의 최고투자책임자(CIO)인 아서 헤이스는 오늘 연구 보고서를 발표하며, 미국 재무부의 확대된 채권 매입 프로그램이 새로운 비트코인 강세장의 시작을 알렸다고 강력히 주장했다. 이 글이 공개된 시점은 비트코인 가격이 장중 최고가인 81,000달러까지 치솟는 움직임과 맞물렸다.

재무부의 향후 조치를 자세히 살펴보면, 해당 정부 기관은 장기 채권 매입 한도를 1회당 20억 달러에서 최소 40억 달러로 두 배로 늘릴 예정이다. 이 조치는 9월 9일부터 시행되어 11월 4일까지 지속될 예정이며, 해당 분기 동안 유동성 지원 매입에 380억 달러, 단기 만기 현금 관리 매입에 250억 달러를 승인하는 더 큰 규모의 계획의 일환이다.

헤이즈의 주장은 매우 명료합니다. 즉, 만기가 더 긴 기존 국채를 대량으로 매입함으로써 그 가격은 필연적으로 급등할 것이며(수익률은 하락할 것입니다). 그 결과, 비트코인과 같은 위험 자산은 안정적인 수익을 추구하는 투자자들에게 더욱 매력적인 투자처가 될 것입니다.

좀 더 기술적인 측면에서 보면, 발표 당시 10년물 국채 수익률이 4.65% 수준으로 하락했고, 30년물 수익률은 5.20%에 근접했다는 점을 언급할 필요가 있습니다. 그뿐만 아니라, 최근 며칠간의 비트코인 상승세는 약 5억 1,700만 달러 규모의 비트코인 ETF 순유입과 시기를 같이 했으며, 이는 거시경제적 논리에 더해 매수 압력을 가중시키는 두 번째 요인이 되었습니다.

'최대 위험'

최근 인터뷰에서 헤이즈는 크립토 밴터(Crypto Banter)의 진행자 란 노이너(Ran Neuner)에게 현재 환경에서 위험 자산을 피하는 것은 실수라고 말하며, 자신의 회사인 메일스트롬(Maelstrom)이 현재 비트코인, 이더, ENA, ETHFI를 포함한 많은 위험 자산에 투자하고 있다고 덧붙였다.

헤이즈는 베센트(Bessent)가 사실상 재닛 옐런 전 재무장관이 과거에 사용했던 것과 동일한 유동성 확대 전략을 따르고 있다고 주장해 왔는데, 이는 채무 발행과 자사주 매입을 통해 시장 상황을 관리하는 방식으로, 기술적으로는 연방준비제도(Fed)의 양적 완화와는 다르지만 기능적으로는 유사한 효과를 낸다.

이와 관련해 비트멕스(BitMEX) 공동 창업자인 헤이즈는 최근 ‘엔화 지진(Yen-quake)’이라는 제목의 기사를 기고하며, 달러-엔 환율에 가해지는 압력이 일본과 미국으로 하여금 궁극적으로 비트코인에 유리한 방식으로 정책 대응을 조율하도록 강제할 수 있다고 주장했다.

그의 두 글은 모두 ‘비트코인의 다음 주요 움직임 뒤에 있는 주된 원동력은 (암호화폐 고유의 발전이 아닌) 국가 대차대조표 관리’라는 공통된 메시지를 담고 있다.

완전한 양적 완화는 아니다

헤이즈는 최근 주장에서 국채 매입과 연준의 자산 매입을 구분하는 데 주의를 기울였으며, 두 조치 모두 위험 자산을 지지할 수는 있지만 둘 사이에는 뚜렷한 차이가 있다고 덧붙였다.

그는 국채 매입이 공식적으로는 시장 유동성을 개선하고 다양한 만기별 재무부의 차입 비용을 낮추기 위한 부채 관리 수단일 뿐, 양적 완화처럼 금융 시스템에 의도적으로 새로운 자금을 투입하려는 시도가 아니라고 강조한다.

실제로 뉴욕 연방준비은행은 같은 시기에 별도로 약 100억 달러 규모의 준비금 관리 매입을 진행했으며, 재무부 일반 계정 잔고는 약 9,400억 달러를 기록했고, 연말 잔고는 8,500억 달러에 근접할 것으로 전망된다.

헤이즈는 향후 1~2주 내에 현재 진행 중인 비트코인 가격 급등세로 인해 가격이 11만 달러를 넘어설 수 있을 것으로 전망하며, 일부 논평에서는 20만 달러대까지 오를 가능성도 제기하고 있다(단, 이는 장기적인 목표의 일환이다).