비트코인을 새로 구매하려는 거대한 잠재 수요층은 아직 비트코인을 제대로 이해하지도 못하고 있다

최근 발표된 “Do You Even Crypto, Bro? 가계 재무 속의 암호화폐(Cryptocurrencies in Household Finance)"라는 제목의 연구에서, 클리블랜드 연방준비은행은 미국 가구를 대상으로 반복적으로 실시한 대규모 설문조사를 바탕으로, 비트코인 및 기타 암호화폐 자산이 다른 금융 자산에 비해 제대로 이해되지 않고 있으며, 이러한 지식 격차 자체가 채택의 기회로 보인다는 사실을 발견했습니다.

비트코인을 (보유하지 않는) 이유

예를 들어, 응답자들은 여전히 해당 자산군에 대한 정보 부족을 사람들이 암호화폐 자산을 보유하지 않는 주된 이유로 꼽았으며, 두 번째로 많이 언급된 이유는 암호화폐가 나쁜 투자라고 생각하기 때문이었습니다.

그러나 “암호화폐”를 보유하는 이유에서도 이 자산군과 기술에 대한 깊은 이해가 드러나지는 않는다. 여기서 BTC나 기타 암호화폐 자산을 보유하는 두 가지 주된 이유는 수익을 내기 위한 투자와 투자 포트폴리오의 다각화이며, 은행에 대한 독립성을 포함하여 기술 자체가 가져다주는 가능성 때문은 아니다.

이는 연구의 다른 결과들에서도 뒷받침된다. 논문 저자들은 참가자들에게 비트코인의 지난 12개월간 수익률 정보를 무작위로 보여주었는데, 이로 인해 참가자들의 희망 비트코인 투자 비중이 약 47% 증가했을 뿐만 아니라 기대 수익률도 몇 퍼센트 포인트 상승했다. 즉, 비트코인에 투자하려는 의지는 반드시 투자 대상에 대한 이해에서 비롯된 것이 아니라, BTC의 과거 성과에 더 크게 영향을 받은 것으로 보입니다.

암호화폐 복권

하지만 설문조사 결과에 따르면, 비트코인 수익이 일반적인 자산 증가라기보다는 복권 당첨금처럼 취급되는 경향이 있는 점을 고려하면 이는 이해할 수 있는 현상이다.

논문은 “따라서 실현된 암호화폐 수익은 전반적인 지출의 지속적인 증가보다는 고가 품목에 대한 즉각적이고 일시적이며 일회성 구매로만 이어지는데, 이는 투자자들이 암호화폐 수익을 영구 소득의 증가가 아닌 도박 소득으로 간주한다는 관점과 일치한다”고 밝혔다.

하지만 기존 BTC 및 암호화폐 보유자들은 수익이 얼마가 될지 거의 알지 못함에도 불구하고, 자신의 ‘도박’이 성공할 것이라고 더 확신하는 것으로 보인다. 암호화폐 자산의 위험도를 평가하려는 응답자 중, 비보유자의 약 63%가 가장 높은 위험 점수를 부여한 반면, 보유자의 경우 약 45%만이 그렇게 평가했다. 하지만 암호화폐 자산 보유자들은 자신의 투자에 대해 더 큰 불확실성을 느끼고 있었다. 12개월 후 암호화폐 수익률을 예측해 달라는 질문에 응답자의 84%가 “모르겠다”고 답한 반면, 주식은 68%, 채권은 74%, 금은 78%가 같은 답변을 했다.

의미와 비트코인 가격 형성

이러한 조사 결과는 놀랄 일이 아니다. 비트코인의 경우, 네트워크와 블록체인, 그리고 자산으로서의 비트코인에 대해 그것들이 무엇이며 어떻게 가치를 매길 수 있는지에 대해 여전히 공통된 합의가 형성되지 않았기 때문이다. 다양한 주장이 오가고, 서로 다른 진영 간의 충돌이 끊이지 않으며, 분석가들은 새로운 지표를 끊임없이 고안해 내고 기존 지표를 폐기하는 반면, 더 넓은 시장은 개발자들이 무엇을 구축하고 있는지에 별다른 관심을 보이지 않는 듯합니다.

사정을 더욱 복잡하게 만드는 것은, 비트코인에는 이 기술과 자산이 무엇인지 명확히 설명해 줄 수 있는 CEO나 최고 마케팅 책임자(CMO)가 없다는 점이다. 그러나 비트코인이 다양한 의미를 지닐 수 있다는 사실은 일부 분석가들에게 있어 오히려 그 가치의 강점으로 간주되기도 한다.

어느 쪽이든, 이러한 이해의 불일치는 비트코인 가격의 변동성으로 직접 이어집니다. “투자자들 사이에서 암호화폐에 대한 공통된 정보와 믿음이 결여되어 있다는 점은, 당분간 가격 변동성이 이 새로운 자산의 가장 두드러진 특징 중 하나로 남아 있을 것임을 시사한다”고 클리블랜드 연방준비은행이 결론지었습니다. 결과적으로, 비트코인 지지자들이 지식 격차를 해소하기 위해 노력함에 따라, 이러한 노력과 가격 상승세가 맞물려 현재 정보를 제대로 알지 못하는 비보유자들을 BTC 보유자로 전환시킬 수도 있다.