ウォッシュ氏は6月17日に初の試練に直面します。トレーダーたちはFRBのドット・プロットに隠されたシグナルを探り当てようとしています。

ウォッシュ議長が初会合に臨みます。

ウォッシュ氏は今月、初めて連邦公開市場委員会（FOMC）を正式に主宰します。 上院は2026年5月13日、54対45の僅差でウォッシュ氏の承認を可決しました。これはここ数十年で最も意見が分かれたFRB議長承認の一つです。同氏は5月22日に宣誓就任し、5月中旬に任期を終えたジェローム・パウエル氏の後任となりました。

6月17日の会合は、いわゆる「ドット・プロット」としても知られる経済見通し要約が発表されるほか、ウォッシュ議長による今後の道筋を示す記者会見も行われるため、特に重要な意味を持ちます。市場は、ウォッシュ議長が2026年残りと2027年にかけての金利の道筋をどのように提示するか、注目しています。

市場の予想は固まっている

CMEのFedWatchツールによると、6月17日にFRBが政策金利の目標レンジを3.50%～3.75%に据え置く確率は98.2%となっています。1ヶ月前には93.4%だったことから、経済指標が予想を上回る強さを見せたことで、据え置きへの確信が高まったことを示しています。 25ベーシスポイントの利下げ確率は現在わずか1.8%にとどまっており、利上げの可能性はゼロとなっています。

Polymarketのトレーダーたちの確信はさらに強く、「据え置き」という結果のインプライド・プロバビリティは99.3%に達し、このイベントへの総取引高は7,210万ドルに上っています。 50ベーシスポイント超の利下げ区間には1,720万ドルの取引高が集中し、コンセンサスが一方的であるにもかかわらず、一部のトレーダーがロングテールなシナリオへのヘッジを行っていることを示唆しています。 Kalshiでは市場は据え置きを98%の確率で織り込んでおり、利下げと利上げのシナリオはいずれも1%ずつ、総取引高は1,840万ドルとなっています。

据え置きが優勢な理由

コンセンサスを裏付けるデータは以下の通りです：

• 5月の雇用統計では雇用者数が17万2,000人増加し、予想を上回りました。
• コアPCEインフレ率は依然として高止まりしており、一部の予測では依然として3%を上回っています。
• 関税をめぐる不確実性やエネルギー価格、地政学的要因が依然として見通しを曇らせている。
• ブルームバーグが今週報じたところによると、ゴールドマン・サックスは利下げ予想の時期を2027年へと先送りしました。

FRBは4月28～29日の会合を含め、2026年上半期を通じて政策金利を3.50～3.75%で据え置いています。

トランプ氏の圧力キャンペーン

6月17日の会合に先立ち、ホワイトハウスは1年以上にわたり、FRBに対し利下げペースの加速を迫る取り組みを粘り強く続けてきました。 2025年を通じてトランプ氏はパウエル前FRB議長を繰り返し個人攻撃し、「本当に堅物だ」「手遅れだ」とレッテルを貼り、時折解任の可能性に言及しながらも、最終的には実行に移しませんでした。 またトランプ氏は、自身が「トランプ・ルール」と呼ぶ方針を推進し、経済が好調な時期であっても金利を引き下げるべきだと主張しました。

ドット・プロットこそが真の焦点

今回の利下げ決定が形式的なものに過ぎないとしても、更新された経済見通しは暗号資産やリスク資産に大きな影響を与える可能性があります。利下げ時期が2027年以降に先送りされる内容のドット・プロットであれば、ビットコインやリスク市場には圧力となるでしょう。一方、早期の金融緩和を示唆する内容であれば、相場上昇のきっかけになる可能性があります。