グレイスケールは、わずか190秒でアルトコインETFの申請3件を取り下げました。

190秒の間に3件の撤回

米国証券取引委員会（SEC）への提出書類によると、グレイスケールは8月7日に3件の別々のフォームRWを提出し、グレイスケール・カルダノ・トラストETF、グレイスケール・ヘデラ・トラストETF、およびグレイスケール・ポルカドット・トラストETFのS-1登録届出書を撤回しました。

カルダノの申請は東部時間午後4時33分37秒に提出され、 ヘデラが16時34分55秒、ポルカドットが最後に16時36分47秒に提出され、実質的に3件すべてが190秒の間に収まりました。

各申請書には「グレイスケールは、提案されていた株式の分配を進める意図はない」という同一の文言が記載されていました。これらはSEC規則477に基づく自主的な取り下げ申請であり、SECによる当該商品の却下命令ではありません。 3件の登録届出書はいずれも有効と宣言されておらず、証券の発行や販売は一切行われておらず、投資家への予備目論見書の配布も行われていませんでした。平たく言えば、グレイスケールは商品が取引される段階に近づく前に手を引いたわけですが、提出された書類には、その理由について商業的または規制上の個別の根拠は示されていません。

年初の動きからの転換

今回の撤回は、今年初頭の同社勢いからの大きな転換です。グレイスケールは春にカルダノおよびポルカドット・トラストの登録申請書を提出し、大手発行体によるアルトコインETF申請の広範な波に両商品を位置づけていました。

これらに関連する取引所上場提案は、すでに取引所側によって一度撤回されていました。NYSE Arcaは昨年9月にカルダノの上場提案を撤回し、ナスダックもそのわずか数カ月後にポルカドットとヘデラの上場提案を撤回していました。グレイスケールは、この決定を説明する公式声明を発表していません。 背景としては、単一資産型ADA、HBAR、DOT商品に対する投資家の需要が低調であったこと、優先度の高い申請にリソースを集中させるという戦略的判断、さらに現時点で米国上場専用商品としてふさわしいとグレイスケールが判断するアルトコインの選定基準を広く見直している可能性などが考えられます。

ETF事業全体からの撤退ではない

今回の申請取り下げは、グレイスケールが暗号資産ETFから完全に撤退することを意味するものではない。同社は他の分野でも引き続き取り組みを進めており、先月7月にはワールドコインETFのS-1予備届出書を提出している。 また、数カ月前に上場した「Hyperliquid Staking ETF」は、米国上場のHYPE関連商品の中で最も低いスポンサー手数料を提供しています。

また、申請取り下げのわずか2日前、グレイスケールのリサーチ責任者は、CLARITY法が上院で可決されなければ米国は暗号資産の「流出」リスクに直面すると主張し、ワシントンが包括的な市場構造に関する規則を整備しなければ新たな投資やスタートアップの活動がより友好的な法域へと流れてしまう可能性があると警告しました。

グレイスケールがより友好的な米国の規制環境を求めてロビー活動を行う一方で、自社で申請中の米国向け商品3件を取り下げるという行動は、現在のSECの審査スケジュールの下で、発行体がどの暗号資産ETFへの投資に戦う価値があるかをいかに選択的に判断しているかを如実に示しています。

米国上場の現物型投資商品を期待していたADA、HBAR、DOTの保有者にとって、その扉が完全に閉ざされたわけではありません。Form RWの取り下げは、需要や規制環境が変化した場合にグレイスケールやその他の発行体が後日再申請することを妨げるものではないからです。