トランプ氏は米国民へのインフレ圧力を軽視していますが、4月の生産者物価指数（PPI）は前年同月比で6％超を記録しました。

イラン戦争が3年ぶりの最悪の米国卸売物価上昇を招き、4月のガソリン価格は15.6%急騰

労働統計局は5月13日（水）、4月の生産者物価指数（PPI）を発表した。エコノミストは前年同月比4.9%の上昇を予測していたが、実際の数値はその予測を1パーセントポイント以上上回った。

季節調整済みの最終需要PPIは前月比1.4％上昇しました。これは、同指数が1.7％上昇した2022年3月以来、最大の月間上昇幅となります。この数値は、3月の0.7％上昇、2月の0.6％上昇に続くものです。

エネルギー価格の上昇が総合指数の予想を上回る要因となりました。最終需要財は前月比2.0％上昇し、そのうちエネルギー部門は7.8％上昇しました。ガソリン価格だけでも15.6％上昇しました。ジェット燃料、ディーゼル燃料、工業用化学製品も著しい上昇を記録しました。 月間上昇分の約60％はサービス部門によるものです。最終需要サービスは1.2％上昇し、2022年3月以来の最大上昇幅となりました。 輸送・倉庫コストは5.0%急騰し、機械・設備の卸売マージンは3.5%上昇しました。食品、エネルギー、貿易サービスを除いたコアPPIは前月比0.6%、前年同月比4.4%の上昇となり、上昇率は2023年2月以来の大きさです。

このエネルギーショックの主因は、2026年2月28日に始まった米イスラエルとイランとの戦争です。米イスラエルによるイランの標的への攻撃は報復を招き、その結果、イランは世界の海上輸送される石油および液化天然ガスの約20～25％が通過する要衝であるホルムズ海峡をほぼ封鎖しました。 ブレント原油価格は1バレルあたり100ドルを上回り、5月上旬時点では104ドル近辺で推移しています。4月上旬に成立した脆弱な停戦合意はいまだ有効ですが、不安定な状態が続いており、エネルギー市場に緊張をもたらしています。アナリストらは、この戦争による石油ショックがなければ、4月のPPIは市場予想に近い数値にとどまっていただろうと指摘しています。

記者団がガソリン価格の高騰やインフレによる米国民の経済的苦境がイランとの合意追求にどの程度影響しているかをトランプ大統領に尋ねたところ、彼は率直に答えました。「私は米国民の経済状況など考えていない」とトランプ氏は述べました。「誰のことなど考えていない。私が考えているのはただ一つ、イランに核兵器を持たせてはならないということだ。」さらに彼は、家計のコスト圧力は「少しも」動機付けの要因になっていないと付け加えました。 トランプ氏は別の場面で米国経済は「活況を呈している」と述べ、イラン紛争が持続的に解決すれば原油価格が暴落し、急速な経済回復をもたらすと予測しています。市場はPPI（生産者物価指数）のデータを受けて株価が下落し、米国債利回りが上昇しましたが、半導体株の反発によりナスダックは上昇を維持しています。インフレ圧力が続く場合、連邦準備制度理事会（FRB）が利下げを先送りするか、引き締め的な政策に転じる可能性が高まっています。

PPIは、消費者物価に波及する可能性のある卸売段階の価格圧力を示す先行指標である。昨日別途発表された4月の消費者物価指数（CPI）は、前年同月比で約3.8％上昇した。ホルムズ海峡の再開が持続すれば、エネルギーコストが緩和され、サプライチェーン全体でのインフレが抑制される可能性が高い。