Ethena LabsはAnchorage Digitalと提携し、機関投資家向けオフチェーン融資事業に参入します。

本提携の内容

アンカレッジ・デジタルはプレスリリースでBitcoin.com Newsに対し、この枠組みの下で同社が担保を保有・監視し、一方エセナ・ラボが機関向けローンに資金を投入すると詳細を説明した。担保は完全にオンチェーンに移行するのではなく、アンカレッジ・デジタルのカストディ枠組み内に留まる。これは、厳格なカストディ、コンプライアンス、および分别管理口座の要件の下で運営される機関にとって重要な違いである。

Anchorage Digitalのリアルタイム担保管理・決済インフラ「Atlas」は、LTV（貸付対担保比率）の閾値を監視し、証拠金管理プロセスをサポートするとともに、必要に応じてルールに基づいたアクションを実行します。この仕組みにより、Ethena Labsは借り手に既存のカストディやリスク管理ワークフローの変更を強いることなく、オフチェーンの機関投資家向け需要にアクセスできるようになります。

「機関投資家はクリプトネイティブな資本へのアクセスを求めていますが、カストディやコンプライアンス、運用プロセスの厳格さを犠牲にしてまでそれを得たいわけではありません」とアンカレッジ・デジタルの共同創業者兼CEOであるネイサン・マッコーリー氏は述べています。同氏はさらに次のように付け加えました。

「Atlas Collateral Managementにより、Ethena Labsのようなプロトコルは機関投資家の現状に合わせて対応できるようになります。DeFiのスピードと機関が求める基準を両立させるのです」と語りました。

解決すべき課題

ほとんどのDeFi貸付プロトコルでは、担保を直接オンチェーンに移す必要があります。このモデルは暗号資産ネイティブの参加者には有効ですが、適格なカストディや規制対象の口座構造以外で資産を保有できない機関にとっては障壁となります。Atlasはこのギャップを埋めるように設計されています。

アンカレッジ・デジタルが担保管理会社として機能することで、エセナ・ラボズは管理体制やコンプライアンスを損なうことなく、機関投資家が実際に利用できる融資投資構造を提供できるようになります。 「エセナは、暗号資産ネイティブの金融商品が、ますます高度化する機関投資家にサービスを提供する未来を築いています」と、エセナ・ラボズの創業者兼CEOであるガイ・ヤング氏は述べました。「アトラス・コラテラル・マネジメントは、その次の成長段階を支えるために必要な管理体制、カストディ、運用基準をもたらします。」

パートナーシップの拡大

今回の提携により、両社の関係はさらに拡大します。アンカレッジ・デジタル・バンクN.A.は、エセナ・ラボの機関投資家向けステーブルコイン「USDtb」の米国発行体として機能しています。今回の新たな担保管理業務の追加により、オンチェーン信用インフラをカバーする、第二の独立した業務領域が加わることになります。

これにより、両社の提携はステーブルコインの発行、カストディ、機関向け融資にまで及び、機関投資家がデジタル資産市場で活動するために必要なインフラの3つの中核的柱を網羅することとなりました。

市場への影響

DeFiプロトコルにとっては、Atlasによって担保管理や清算インフラを一から構築することなく、機関投資家向け融資を提供できるようになります。借り手にとっては、資産を規制されたカストディ枠組み内に留めたまま、クリプトネイティブな信用市場にアクセスできるようになります。Anchorage Digitalは通貨監督庁（OCC）から、クリプトネイティブ企業として唯一連邦銀行免許を付与されています。 この規制上の地位こそが提案の核心です。機関投資家は、自社のコンプライアンス基準をすでに満たしている取引相手を通じて、オンチェーン金利にアクセスできます。 従来の資本がデジタル資産市場に流入するにつれ、DeFiのオープンな担保モデルと機関投資家のカストディ要件との間の摩擦が、真の構造的なボトルネックとなっています。Anchorage DigitalとEthena Labsの提携は、このボトルネックを解消するための直接的な試みです。