アンカレッジ・デジタルが、新たな非保管型取引インフラでヘッジファンドや銀行をターゲットにしています。

CMSが実際に果たす役割

Anchorageによると、CMSが解決を目指す核心的な問題は、暗号資産市場が形成されて以来、機関投資家が抱えてきたものです。今日の暗号資産取引の多くは、取引・カストディ・決済を一元的に扱うオフショアの垂直統合型プラットフォーム（単一取引所）で行われています。顧客資産は、多くの場合、実際の顧客ではなく取引所名義の混合オムニバスウォレットに保管されています。

このモデルは暗号資産の黎明期には十分に機能していましたが、厳格なリスク管理、コンプライアンス、運用要件の下で活動する銀行、ヘッジファンド、市場インフラプロバイダーにとっては機能しません。

Atlasが提供するCMSは、これらの機能を分離します。取引所や非カストディアルな取引所は、マッチングエンジンとしての役割のみを担います。プライムブローカーは、与信、証拠金、および顧客関係を管理します。Anchorage Digitalは、連邦規制下の銀行を通じて適格なカストディサービスを提供し、ネットワーク全体での決済を調整します。

機関投資家向けデスクにとって馴染み深い仕組み

この構造は、機関投資家が外国為替や債券市場で既にご利用になっている仕組みを反映したものです。そこでは、カストディ、執行、信用仲介がそれぞれ専門の事業者が担当しています。

CMS下では顧客はプライムブローカーを通じて市場にアクセスします。資産は各取引のライフサイクルを通じてアンカレッジ・デジタルの保管下に留まります。プラットフォームは各取引所の取引活動を収集し、参加者間の義務を確認した上で、すべての当事者が資金調達を完了した時点でネット決済を調整します。この設計により、個々の取引所への事前資金調達という要件が排除されます。これは複数のプラットフォームに資本を拘束し、プラットフォームリスクへの直接的なエクスポージャーを生み出す摩擦点でした。

Spotexがいち早く統合

1日あたり数十億ドルの取引高を処理するFX電子通信ネットワーク（ECN）であるSpotexは、CMSインフラを通じて暗号資産取引を提供する最初の取引所の一つとなります。

「デジタル資産市場の未来は、執行・保管・信用仲介が明確に分離された従来の金融市場にますます近づいていくでしょう」とSpotex CEOのジョン・ミースナー氏は述べています。「Anchorage Digitalとの提携により、Spotex Digitalは暗号資産取引を機関投資家向けフレームワークに取り込むことができます。これは、市場が成熟し続ける中で当社の顧客が待ち望んでいたことです。」 従来の金融市場およびデジタル資産市場におけるその他の取引所も現在開発中です。

コア市場インフラとしてのAtlas

アンカレッジ・デジタルは今回の立ち上げを、機関向けデジタル資産活動のためのプラットフォーム「アトラス（Atlas）」の拡張と位置づけており、現時点では暗号資産の現物取引を対象とし、将来的にはトークン化された資産クラスへの展開を目指しています。

同社の企業価値は42億ドルで、アンドリーセン・ホロウィッツやゴールドマン・サックス、KKR、GIC、Visaなどが出資者として名を連ねています。また、ニューヨーク州金融サービス局からBitLicenseを取得しており、シンガポール金融管理局を通じて認可を受けた事業体を運営しています。CMSの立ち上げは、米国で現物ビットコインETFの採用が進み規制が明確になる中、規制対象の暗号資産インフラに対する機関投資家の需要が引き続き高まっている状況で行われました。