スクイーズ・ダイナミクス：アナリストがビットコインの79,500ドルへの上昇に確信が持てない理由

• 4月22日、トランプ大統領がイランとの停戦延長を発表したことを受け、ビットコインは79,500ドルまで急騰し、72時間ぶりの高値を記録しました。
• ビットコインの時価総額が1兆5,800億ドルに迫る中、大規模なショートスクイーズによって2億700万ドルのポジションが清算されました。
• QCPのアナリストは、原油価格が下落するか連邦準備制度理事会（FRB）がより明確なシグナルを示すまで、BTCは横ばい状態が続くと予想しています。

2億700万ドルのショートポジションが清算されました。

ビットコインの急騰は過去72時間でさらに加速し、4月22日（米国東部標準時午前11時15分）には5,000ドル上昇して79,500ドルの日中最高値を記録しました。この急騰は、2月初旬以来初めてビットコインがこの水準を試すものとなりました。 この価格動向は、中東情勢に対する市場の感応度が高まっていることを浮き彫りにしています。具体的には、ドナルド・トランプ大統領がイランとの停戦期限を土壇場で延長し、大規模な武力衝突への即時復帰を回避したことで、ビットコインは地政学的リスクの迅速な指標として浮上し、急騰しました。

日中の高値を付けた直後に7万9,000ドルをわずかに下回る水準まで後退したものの、市場データによると、ビットコイン価格は火曜日の同時刻に比べて依然として4％近く高く、過去7日間では6.6％上昇しています。この上昇により、時価総額は約1兆5,800億ドルに達し、4月1日の1兆3,600億ドルから大幅に増加しました。 ビットコインの上昇に伴い、24時間の間に2億700万ドルのショートポジションが清算されたのに対し、ロングポジションの清算額は2800万ドルにとどまりました。Bitcoin.com Newsの以前の報道で指摘されたように、この急騰は、火曜日の夜にドナルド・トランプ大統領が発表したイランと米国の間の停戦延長に関連していました。 これは、イランがパキスタンのイスラマバードでの和平協議への出席を拒否したことを受けたものです。トランプ大統領は、この延期によりイラン指導部にさらなる時間が与えられると示唆しましたが、複数のメディア報道は、イランが代表団を派遣できなかった真の理由として、政府高官と、実権を握っていると思われるイスラム革命防衛隊（IRGC）との間の内紛を挙げています。

同日早朝、ホルムズ海峡では商船3隻が攻撃を受けたと各メディアが報じ、その後、IRGCが商船2隻を拿捕したと発表した。週末に米海軍がイラン船籍の船舶に接舷して以来、事態は著しく悪化しているが、市場、特に米国の株価指数は動揺を見せていない。 本稿執筆時点では、ナスダックは1.38%上昇し、S&P500種指数は1.25%急伸しています。ダウ工業株30種平均も300ポイント以上上昇しています。

アナリストの見通し：安堵の反発か、それとも確信の再燃か？

ビットコインは今月初めから2桁の上昇を見せているが、QCPのアナリストらは、この価格動向は新たな確信というよりは、ポジション調整による安堵感を反映していると見ている。最新のレポートでアナリストらは、停戦延長を受けて市場が短期的な緊張高まりのリスクを後退させた一方、ケビン・ウォッシュ氏の証言は、ハト派的な転換を示唆することなく、よりデータ依存的なFRBの姿勢を裏付けたと指摘した。また、リスク選好は安定化したものの、マクロ経済の懸念材料は依然として残っていると述べた。

また、同レポートでは、1バレル100ドル近辺で推移する原油価格は供給混乱が継続していることを示しており、これがインフレ水準を高い水準に維持していると指摘しました。この状況により、市場は高止まりする物価圧力と軟化しつつある需要見通しの間に挟まれ、政策の道筋が複雑になっています。「暗号資産に関しては、BTCの反発はファンダメンタルズの改善というよりは、テールリスクの低減によるものだと考えられます。 建玉残高は回復しているものの、資金調達コストは依然としてマイナス圏にあり、これは投降ではなく新たな空売りの参入を示唆している。これによりスクイーズのダイナミクスは継続しているが、確信度は依然として低い」とアナリストらは説明した。 アナリストらによると、今後の展開は依然として原油価格と政策に左右される。原油価格の下落やFRBからの明確なシグナルはリスク資産を後押しするだろう。「それがない限り、市場は横ばい状態が続くと見られ、解決ではなく不確実性を織り込むことになるだろう」と彼らは警告した。