イーサ・トレジャリー・シャープリンク第3四半期利益620％急増――だが落とし穴が

緩やかな収益成長とコスト管理

ナスダック上場のイーサリアム・トレジャリー企業Sharplinkは、第3四半期の純利益が7倍以上増の7億5,140万ドルとなったと発表した。しかし、利益のほぼ全額は、現金を生み出す事業活動ではなく、保有する暗号資産の未実現利益に起因するものである。

11月9日に発表された決算によると、Sharplinkは9月30日までの3か月間で7億5,140万ドルの純利益を計上しました。これは2025年第3四半期の純利益1億430万ドル（希薄化後1株当たり62セント）と比較されます。 決算資料によると、シャープリンクは6億7,670万ドルの未実現利益を計上しており、これは報告された純利益の約90％を占めています。また、同社は7,520万ドルの実現利益を計上しましたが、これは主にリキッド・ステーキングを含むイーサリアムの財務活動に関連するものです。

暗号資産の保有による利益を除くと、Sharplinkの売上高の伸びは比較的緩やかでした。総売上高は前年同期比24％増の1,350万ドルとなり、2025年第3四半期の1,080万ドルから増加しました。 総収益の約97％を占めるステーキング収益は、1,030万ドルから27％増の1,310万ドルとなりました。

この伸びは、資産価値の上昇に頼るのではなく、イーサリアム・トレジャリーからの収益創出を目指す同社の取り組みを反映しています。また、Sharplinkは販売費および一般管理費が前年同期の1,200万ドルから8％減の1,100万ドルとなったと報告しており、これは機関投資家向け事業拡大に伴うコスト管理の改善を反映しています。 9月30日時点の現金および現金同等物は、2025年12月末の2,850万ドルから4,790万ドルに増加しました。

SharplinkのCEOであるジョセフ・チャロム氏は、今回の結果は同社の財務戦略の実行によるものだと説明した。「第3四半期の堅調な業績は、当社のイーサリアム財務戦略の実行と、機関投資家向け財務プラットフォームのさらなる強化における進展を反映している」とチャロム氏は声明で述べた。

財務基盤の拡大とステーキング戦略

当四半期中、Sharplinkは暗号資産の準備金を継続的に拡大し、9月30日時点で約892,708イーサ（ETH）を保有していました。11月2日までに、保有量は約895,117 ETHに増加しました。 同社は米国会計基準（US GAAP）に基づき、9月末時点のデジタル資産評価額を約21億ドルと算定しました。 利回り戦略の一環として、Sharplinkは9月28日、分散型プロトコル「Lido」を通じて2億ドル相当のETHステーキング配分を完了しました。 この取引によりラップド・ステーキングETH（wstETH）が発行され、分散型金融（DeFi）へのエクスポージャーを維持しつつステーキング報酬を得られるようになりました。 また、同社は8月に初期コミットメント額1億2,500万ドルで立ち上げられた「Galaxy Sharplink Onchain Yield Fund」を通じてGalaxy Digitalとの提携を推進しました。 Sharplinkは1億ドルを出資し、Galaxy Digitalは2,500万ドルを拠出しました。同ファンドは第3四半期に、オンチェーンの投資機会への資金投入を開始しました。さらに、Sharplinkは、バリデーションおよびステーキングサービスを専門とするイーサリアムインフラ企業Blockspaceに対し、戦略的な株式投資を行いました。 チャロム氏は、これらの取り組みはデジタル資産を収益を生む資本として扱うという同社の目標に沿ったものだと述べました。「これらの成果は、ETHを単なる値上がり期待のために保有するのではなく、生産的な運用資産として管理すべきであるという我々の信念を反映しています」とチャロム氏は語りました。

Sharplinkの会長でイーサリアム共同創設者のジョセフ・ルービン氏は、機関投資家のイーサリアム採用やJPモルガンの預金トークン化、資産トークン化などブロックチェーンベースの金融インフラ拡大を挙げ、長期成長への自信を示しました。

Sharplink（SBET）の株価はこの日の取引を1.76％安の6.13ドルで終え、月間下落率は29％近くに達しました。過去1年間では49％近く下落しています。