Strategyが保有する847,666ビットコインは、BTCと金の相関関係が逆転すれば1,610億ドルの価値を持つ可能性があります。

主張

Strategyの保有資産は現在約716億ドルの価値があります。 金換算でのビットコイン価格は2024年12月頃に40.1オンスでピークに達し、現在は20.4オンス前後で推移しています。ビットコイン・トレジャリー「Strive」の投資担当副社長、アダム・リビングストン氏は、次の2つの事態が発生した場合どうなるかを問いかけています：

• 金価格が15％上昇して1オンスあたり4,760ドルになった場合。
• ビットコイン／金比率が過去の高値水準に戻る。新たな高値ではなく、約21ヶ月前にすでに記録した水準に過ぎません。

この条件が重なれば、ビットコイン価格は19万858ドルとなり、Striveの保有資産価値は1618億ドルに達する計算です。

金は4,760ドルに戻るのか？

昨日の金先物は1オンスあたり約4,162ドルで引けたため、15％上昇すれば前述の目標値付近に達することになります。金は今年、地政学的緊張を背景に1月に5,000ドルを突破するなど、はるかに高い水準を付けていましたが、その後、ピークから20％以上下落しました。 最後の下落局面は急速に進み、9月28日には金と銀の市場価値がわずか数時間で5,500億ドルも失われました。

2段階目の到達もデータで裏付けられており、ビットコイン価格と金先物の日足終値を用いると、この比率は2024年12月17日に40オンス近くでピークに達します。この日、ビットコインは約106,140ドル、金は2,662ドル前後で取引されていました。 この点について、リビングストン氏が提示した40.1という数値は、おそらく日中の価格またはスポット価格を反映していると考えられます。現在、この数値は約20.4オンスであり、ビットコインは84,600ドル前後で取引されており、約49％の下落となっています。

言い換えれば、1オンスの金で買えるビットコインの量は21ヶ月前と比べて2倍になっています。金は上昇を続けた一方でビットコインは高値から反落しており、このシナリオではその格差が解消されると予想されています。

これを計算すると数字は一致します。つまり、金価格4,760ドルでの40.1オンスは、ビットコイン1枚あたり約190,860ドルに相当します。 ストラテジーが保有する847,666 BTCは、1コインあたり平均75,437ドル、総額約639.5億ドルで購入されたものであり、この計算では約1,618億ドルの価値となり、980億ドル近い評価益となります。

ただし、ドル建てで見た場合、190,858ドルは史上最高値を大幅に更新することになります。ビットコインの過去最高値は2025年10月6日に記録された約126,000ドルであり、リビングストンの目標値はそれを約51％上回っています。

最後に、最近ビットコインと金の価格動向が連動していない点にも言及しておくべきでしょう。 9月28日の売り圧力以降、ビットコイン価格は約82,780ドルから約84,600ドルへと反発した一方、金は4,160ドル付近で横ばいとなっており、両者の比率は底値から上昇し始めたばかりです。

市場が予測していること

多くの専門家や投資家はビットコインの短期的な先行きを強気と見ている一方で、その数値はいずれも190,000ドルの大台を大幅に下回っています：

• シティ：ビットコインの12カ月後の目標価格は113,000ドル。
• Polymarket：10月に90,000ドルに達する確率は約60％。
• カルシ：2026年に10万ドルに達する確率は34％。

したがって、リビングストンの計算自体は理にかなっているものの、その最大の前提は金そのものではなく、ビットコインが金に対して約2年間にわたるパフォーマンスの遅れを一挙に挽回できるという仮定にあります。