最高裁の判決を受け、トランプ政権の関税還付額は810億ドルに達しました：その意味とは

2月の判決を受けて還付額が急増

月曜日に公表された還付総額は、2025年10月に始まった会計年度を対象としています。 フランス通信社（AFP）が伝えたところによると、支払いの大部分は最高裁が関税を無効とした数カ月後の5月と6月に実施されました。財務省当局者は記者団に対し、この急増は「ほぼ完全に最高裁の判決によるものです」と述べました。

2月に6対3の判決で下されたこの決定は、トランプ前大統領が、国家緊急事態を想定して1977年に制定された「国際緊急経済権限法（IEEPA）」を、米国の貿易相手国に対して広範な「報復的」関税を課すために利用したことは、権限の逸脱にあたると判断したものである。 この判決により政府は、すでに支払いを済ませていた輸入業者へ資金を返還する義務を負い、それ以来、財務省はこれらの返還請求の処理を進めてきました。

トランプ氏は5月のインタビューで、この還付金を「腹立たしい」と強く批判し、不満を隠そうとしませんでした。当時、政府の総支払義務額は利息や事務費用を含め約1,490億ドルから1,660億ドルと推定されていました。 この予測を踏まえると、これまでに支払われた810億ドルは、財務省が支払総額の約半分を処理したに過ぎないことを示唆しています。

財政赤字の圧力が高まる

連邦財政赤字は会計年度最初の9か月間で1兆3670億ドルに達し、前年比2％増となった。この支払いはすでに逼迫している予算にさらなる負担を強いている。 国債の利払い費は1兆ドルを超え14％増加した一方、中東での紛争を背景に軍事費は5％増加しました。

トランプ前大統領は関税を国内製造業の強化、貿易交渉での優位性確保、財政赤字の縮小に向けた手段として推進し、関税収入の流入に伴い当初は赤字が縮小していたことを踏まえると、この皮肉は無視できない。最高裁の判決はその流れを逆転させ、収入源を9桁規模の負債へと変えてしまった。

政権は出血を食い止めようとしたが、成功しなかった。連邦裁判所は政府が還付手続きを遅らせようとした試みを却下し、過払いした企業への支払いが予定通り行われることとなった。

暗号資産トレーダーへの影響

2月にトランプ氏が世界的な15％の関税を課すと脅したことは、仮想通貨市場を動揺させ、投資家が以前の関税に対する最高裁の判決を歓迎したにもかかわらず、アルトコインの総時価総額を一時的に1兆ドルを下回る水準まで押し下げました。 大統領は当時、新たな関税を課して裁判所の判断を迂回すると表明しており、それ以来、貿易政策はトレーダーたちの注目を集め続けています。

本稿執筆時点でビットコインは6万3000ドル近辺で取引されており、マクロ経済アナリストらは、財政赤字の拡大と金利負担の増加が、ビットコインのような希少資産に対する長期的な投資根拠を強めていると主張しています。しかし、関税に起因する価格変動は、事態の悪化を示すニュースでリスク資産を押し下げ、安堵感で押し上げるという動きも生じているため、この見解には依然として異論があります。