利回りカーブの上昇と雇用統計の予想外れが経済不安を増幅、株式とビットコインが下落

国債利回り曲線のシフトと雇用成長の鈍化で不況の懸念が高まる

ウォール街で金曜日の朝の鐘が鳴ると、ラッセル2000とナスダックは下落し、ダウとS&P 500はほぼ横ばいとなりました。東部標準時午前10時30分までに、4つの主要指標はすべて赤字に転じました。その日の早い時間に公開された雇用レポートは、8月に14万2千の新規雇用が追加されたことを示し、予測された16万5千を下回りました。Carson Groupのグローバルマクロ戦略家Sonu Varghese氏は、CNBCに「労働市場は明らかに軟化しており、FRBはリスクを排除するために介入する必要がある」と述べました。

Vargheseはさらに次のように追加しました：

このレポートは9月の利下げを確実にするものですが、大きな問題はFRBがリスクに先んじて50bpsの利下げを実行するかどうかです。

BOK Financialのチーフインベストメントストラテジスト、Steve Wyett氏は、Bitcoin.com Newsへのメモで、朝の雇用レポートは一長一短であり、予測を変更するには至らないとコメントしました。Wyett氏は、9月の連邦公開市場委員会（FOMC）会議では25ベーシスポイントの引き下げを依然として予測していると付け加えました。

「それは50ベーシスポイントの引き下げを無視できるということではありません。NFP（非農業部門雇用者数）は予想を下回り、過去2か月分のレポートも下方修正されました」とWyett氏は説明しました。さらに、市場のムードは急激な利回り曲線の拡大とSahmルールの発動によって同様に動揺しています。このルールは、過去1年間の最低平均から0.5％上昇した場合に発動されます。

Tradestationのマーケット戦略グローバルヘッドであるDavid Russell氏は、金曜日にBitcoin.com Newsに対して、雇用レポートは期待外れであったが、不況が迫っていることを示すほどではなかったと語りました。「データはFRBをハト派にさせるほど柔軟でしたが、不況の恐怖を確証するほど弱くはありませんでした」とRussell氏は述べました。Tradestationのエグゼクティブはさらに次のように追加しました：

雇用市場は曲がっているが、壊れてはいません。私たちは依然としてソフトランディングの軌道に乗っています。ベア（弱気筋）は望んでいたものを得られていません。

雇用レポートや他のシグナルとともに、長期にわたり逆イールド状態にあった10年-2年国債利回りスプレッドが正の利回りに向かっています。歴史的に見て、逆イールド曲線は経済停滞の前兆となる強力な指標であり、長期間の逆転とその後のスティープニング（急な傾き）は主要な不況や恐慌の直前に見られました。

Game of Tradesが共有したビデオは、1930年代の大恐慌の前にこのパターンが現れたことを強調しています。別のよく知られたケースは2007年から2009年の大不況の前です。1980年代初頭の「ダブルディップ」不況も同じ経路をたどりました：逆イールドの後にスティープニングが続きました。午前10時30分の中間セッションまでに株式は下落し、ビットコインの価格はBitstampで1日安値の53,810ドルに下落しました。

市場が混合する経済指標を消化し続ける中、投資家は利回り曲線のシフトと雇用データの影響を検討しています。歴史的なパターンは注意を促しますが、将来の減速を予測する確実な方法はありません。先行きは依然として不透明ですが、経済指標の緩やかな変化は米国経済の今後に対する期待を高めています。

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