ビットコインにとって最も予測しやすい月とされる時期が次々と期待外れに終わり、「アップトバー」への期待は揺らいでいます

Coinglassの過去データによると、2013年から2024年にかけて、2月と10月が合わせてマイナスで終わったのはわずか4回でした。2025年1月以降、両年とも2月にBTCは下落し、2025年10月もマイナスとなりました。

昨年以前では、同じ年にこの2か月がともにマイナスとなったのは2014年だけでした。ただし、2月の「プラス」となった結果のうち2回は1％未満であり、実質的に価格は横ばいだったことを意味します。

パターン崩れと変動幅の縮小

2月は2年連続で過去のパフォーマンスから乖離しており、10月もまた試金石となる見込みですが、2025年以降の変化として月間変動幅が小さくなっている点が挙げられます。 2025年の月間平均変動幅は8.4％の上昇または下落であり、2013年以降で最小でした。今年はこの範囲が11.3％に拡大し、過去2番目に小さい変動幅となっています。

全体として、2013年から2025年までの13回の10月のうち10回でBTCは上昇し、上昇幅の中央値は約15％でした。昨年は約4％下落しました。本稿執筆時点で、今月のBTCは約3％上昇しています。

一方、先月の9月はビットコインが約6％上昇し、市場を驚かせました。2013年から2024年までの上昇はわずか4回で、この期間全体における価格変動の中央値は約4％の下落でした。

アナリストたちはこれらの結果を、今回のBTC上昇相場がより強固な基盤を持っているというさらなる証拠だと強調しており、それが「アップトバー（Uptober）」説を裏付けるものとなっている。全体として、2025年から2026年にかけて、価格上昇幅の中央値が最も高かった4ヶ月（10月、2月、11月、7月）は、いずれも過去のパフォーマンスを下回る結果に終わった。 一方、パフォーマンスが最も低かった3か月（8月、9月、12月）は、2025年8月や12月のように依然としてマイナスだった場合でも、過去のパフォーマンスを上回る結果となりました。平均すると、最もパフォーマンスが高かった月は期待を下回り、最も低かった月は14年のうち8年で中央値を上回りました。

平均ではなくビットコイン価格の中央値を確認しよう

いずれにせよ、2013年から2024年までを対象にしても、月ごとのカレンダーから警告や過度な期待を読み取ろうとしても、全財産を賭けるほど信頼性の高い予測指標とはなり得ませんでした。例えば、1月、3月、5月、6月、12月の5ヶ月間は、そのパフォーマンスを予測する際にほぼコインを投げるような確率でした。 一方、前述の通り、2025年以降、最も信頼性の高い2つの月のうちの1つである2月はすでに2回失敗しており、10月のパターンも1回失敗し、現在再び試されています。

また、過去の平均値だけを見ると誤った印象を抱く可能性があります。これまでのところ、ビットコインの11月の過去平均は41％の上昇となっていますが、この数値はビットコイン市場がまだ非常に小規模だった2013年の、目を見張るような約450％の急騰に強く影響されているからです。 2013年を除くと、残りの12回の11月の平均上昇率は約7％に低下します。 一方、同月の価格変動の中央値は約9％です。つまり、2013年以降の11月を13回すべて、最悪から最高へと並べた場合、真ん中に位置するのは2023年11月となり、そのリターンは約9％となります。

季節的な誇大宣伝を鵜呑みにしないこと

要するに、このデータは投資家が「アップトバー」やその他の月ごとの誇大宣伝を盲目的に信じるべきではないことを示しています。確かに、特定の月のパフォーマンスの背景には何らかの季節性があるかもしれませんが、これは市場参加者によって様々な理由で強化され、結果が過大評価されることで、自己成就的な予言を招く可能性もあります。

しかし、季節的なパターンだけでは成果を保証するには不十分です。2月のパターンは2年連続で外れており、10月のパターンも現在試されている最中です。アナリストたちは、過去のデータを見ることなく、ますます強気な姿勢を見せ始めています。