南アフリカ準備銀行がデジタルランド巡りペイシャップを支持、カシム氏はリアルタイム決済を視野に

デジタルランドの試験運用が明らかにしたプライバシーと速度のトレードオフ

南アフリカ準備銀行（SARB）の高官は、設計上の重大なトレードオフが存在すること、および国内の基盤となる決済インフラのアップグレードがより優先度が高いことを理由に、同国の通貨のデジタル版を直ちに導入する差し迫った必要性はないと述べました。

中央銀行デジタル通貨（CBDC）は技術的に実現可能だが、当面の焦点は既存のシステムを通じて市民の日常的な取引をより迅速かつ低コストにすることに置かなければならないと、南アフリカ準備銀行のラシャド・カシム副総裁がゴードン・ビジネス・サイエンス・インスティテュートでの最近の講演で述べたと報じられている。

中央銀行のこうした慎重姿勢は、ステーブルコインなどの民間セクターによるイノベーションの圧力が高まっているにもかかわらず示されたものです。一部の経済学者は、こうした動きを放置すれば南アフリカの通貨主権を脅かす恐れがあると警告しています。

南アフリカ準備銀行（SARB）は、デジタルランドの研究に長年取り組んできた。2018年には、暗号資産の基盤となる分散型技術である分散型台帳技術（DLT）を試験する「プロジェクト・コカ」を開始し、続いて卸売デジタル通貨や商業銀行トークンを実験する「プロジェクト・コカ2」を実施した。

これらの試験運用により、デジタルランドが資金の移動や決済を成功裏に行えることは証明されたものの、深刻な運用上の課題も浮き彫りになった。 「取引の非公開化は可能だが、設計が複雑化し、システムの処理速度が低下する」とカシム氏は述べ、ユーザーのプライバシー保護は決済効率を直接犠牲にするものであると指摘した。

カシム氏はまた、法的・技術的な障壁にも言及しました。分散型ネットワークでは、支払いがいつ「確定」したかを法的に明確に判断することが自動的にはできず、従来の金融ネットワークと自然に同期しない点を指摘しました。「DLTシステムは既存の決済インフラと自動的に相互運用できるわけではない」とカシム氏は述べました。

まずは「配管」のアップグレードを

中央銀行はCBDCの導入ではなく、カシム氏が「金融システムの配管」と呼ぶ、舞台裏で静かに資金をルーティングする金融市場インフラの近代化を優先しています。

南アフリカはこれまで、大規模な銀行間決済では他国をリードしてきたが、カシム氏は一般消費者向けの迅速なリアルタイム小売決済では同国が後れを取っていることを認めた。

同銀行はリアルタイム決済サービス「Payshap」の導入や、決済機関「Bankserv Africa」を傘下に収めて決済ユーティリティ「Payinc」を設立するなど、この格差是正に積極的に取り組んでいます。カシム氏は「すべての南アフリカ国民に迅速で簡便かつ安全なデジタル決済を提供するため、決済システムの近代化が急務です」と述べています。

デジタルランド導入の一時停止という決定にはリスクが伴います。民間企業が金融イノベーションを牽引し、分散型金融（DeFi）を推進する動きが強まる中、中央銀行はマネーサプライに対する支配力を維持するために苦戦を強いられています。一部のアナリストは、政府の対応の遅さが逆効果になる可能性があると警告しています。 エフィシエント・グループのチーフエコノミスト、ダウィ・ルート氏は、南アフリカの外為規制が時代遅れでフィンテックの発展に追いついていないと警鐘を鳴らす。現代的な規制や国家が支援するデジタル代替手段がなければ、市民は最終的に従来の金融システムを放棄し、民間のステーブルコインを選ぶ可能性があるとルート氏は指摘する。

こうした動きは、通貨供給量を管理しランドの価値を守るという南アフリカ準備銀行の使命に直接的な脅威となる。国民が自国通貨を回避するようになれば、中央銀行の権威は事実上損なわれる。この現状が、一部セクターからデジタルランド導入を求め続ける声の背景にある。

現状では、南アフリカ準備銀行は既存インフラの整備のみで民間代替手段を封じ込めることができると判断しており、技術的・法的なトレードオフが正当化されるまでデジタルランドの導入は見送る方針です。