トム・リーのBitmineによって3億9,000万ドル相当のイーサがロックされる

1件の取引で9桁

オンチェーン分析者らは10月21日、トム・リーのBitmineが約3億9,060万ドル相当のETHをさらに159,728枚ステーキングしたと報告した。これにより同社のステーキング残高は523万ETHとなり、評価額は約127億8,000万ドル、すなわち保有分の86.5%に相当する。これらの動きは、同社のラベル付きウォレットを追跡するArkhamのBitmineページで分単位の詳細まで追うことができる。

要するに、ステーキングとは、イーサをEthereumのプルーフ・オブ・ステーク（PoS）システムにロックし、バリデーターがネットワークを保護する代わりに報酬を得る仕組みだ。

いまの積み上がりはどれほど大きいのか？

10月19日時点で、Bitcoin.com Newsは、同社がその週に12,535 ETHを購入した後、合計で6,041,481 ETHを保有していたと報じた。また、10月18日時点で既に5,067,309 ETHがステーキングされていた。最新の159,728 ETHを加えると、ステーキング数量は約522.7万となり、Lookonchainの集計と一致する。

これはイーサの流通供給量1億2,210万の約4.9%に当たり、リーが同社に設定した5%目標までBitmineは約6万3,500ETH不足している。同社は今月初めに600万ETHを突破したばかりだ。

なぜ今ステーキングなのか？

利回りの論拠は明快だ。10月19日の更新でBitmineは、当時のステーキング水準に基づく年率換算のステーキング報酬を約3億900万ドルと見積もり、財務準備金全体をステーキングした場合は3億6,900万ドルに増えるとしていた。この換算なら、新たな159,728 ETHだけでも年あたりおよそ1,000万ドルの報酬上積みになるはずだ。

タイミングはリーの判断に委ねられており、彼は最近の暗号資産下落の原因として、AI資金調達への懸念、米国・イラン間の緊張、中間選挙を巡る不透明感、債券利回りの上昇を挙げ、次のように付け加えた:

「[こうした局面は]歴史的に見て魅力的なリスク／リワードの機会だった。」

今月初めにはさらに踏み込み、底打ちを宣言し、過去最大の強気相場を予測した。イーサ自体は現在約2,443ドルで取引されており、日次で約1.4%上昇している。これによりBitmineのイーサは約148億ドル相当と評価される。

この賭けを後押しする背景として、Bitcoin.com Newsは、JPMorganがJPM CoinをEthereumに持ち込むと報じた。これは、イーサ強気派がネットワークの長期需要として挙げる、ウォール街での利用拡大の典型例だ。ステーキングにより、Bitmineはこの見立てが現実化するのを待つ間も報酬を得られる。

誰も宣伝しないトレードオフ

ステーキングされたイーサは即座に流動化できるわけではない。アンステーキングにはEthereumのバリデーター退出キューへの参加が必要で、多くの保有者が一斉に離脱しようとするとキューは長くなる。Bitmineにとってそれは、利回りを得る代わりに、売却が必要になった場合のアクセスが遅くなることを受け入れる選択だ。

また、ネットワーク全体のステークの大きな部分が単一企業の傘下に集中することにもなる。523万ETHという規模では、単一企業のバリデーターやステーキング・プロバイダーの選択が、いまやEthereumに実質的な影響力を持つ。

ただし、すべての機関投資家が踏み込んでいるわけではない。Vaneckは最近、先週予定されていたローンチ前に、Lidoのステーキング済みイーサを組み込んだ上場投資信託（ETF）を取り下げた（ステーキング利回りを規制商品でラップすることが依然として未解決の論点であることを思い出させる出来事だ）。