2,000ドルの対決：2026年にイーサリアムは32％下落する一方、BTCは相対的に持ちこたえる

ETHは他の通貨に後れを取っています

2026年5月の最終日、イーサは2,000ドルから2,020ドル付近で取引されており、2025年8月に記録した過去最高値約4,953ドルから下落しています。これにより、ピークからの下落率はおよそ55%から60%となっています。 Coinglassの月次リターンデータは、その状況を明確に示しています：

• 2026年1月：-17.52%
• 2026年2月：-19.81%
• 2026年3月：+6.97%
• 2026年4月：+7.3%
• 2026年5月：-11.01%

年初来の累積損失は約-32.4%となっており、同期間におけるビットコインの約-15%から-16.5%の下落を上回っています。ETH/BTC比率は0.027前後まで低下し、数年ぶりの安値を記録しており、不透明なマクロ経済環境下において資本がビットコインを好んでいることを反映しています。

主要アルトコインにおけるETHの位置づけ

イーサリアムのパフォーマンスは2026年の主要アルトコインランキングで下位半分に位置しています。トロン（TRX）は年初来で約21%から23%上昇しています。BNBは比較的堅調に推移し、約14%から16%の下落にとどまっています。ドージコイン（DOGE）は約14%下落しました。

ソラナ（SOL）も同様の動きで33％から39％の下落となりました。これと並行して、XRPとカルダノ（ADA）はいずれも約27％から29％下落しています。

ETFの資金動向が圧力を強める

現物イーサリアムETFはここ数週間、一貫して純流出が続いています。5月29日だけでも純解約額は約9,000 ETHに上りました。数日にわたる流出の総額は数億ドルに達しており、以前の資金流入期とは対照的で、価格に直接的な重しとなっています。

オンチェーン指標は堅調を維持

価格の下落にもかかわらず、いくつかのネットワーク指標は堅調を維持しています：

• 現在、ETH総供給量の約33%がステーキングされており、売り圧力が抑制されています。
• イーサリアムの分散型金融（DeFi）エコシステムは、総ロック済み価値（TVL）が約420億ドルに達し、スマートコントラクトプラットフォームの中で首位を維持しています。
• イーサリアム上のステーブルコイン市場の時価総額は約1,610億ドルに達しています。
• 取引所の準備高は減少傾向にあり、大口保有者のウォレットデータからは、現在の価格水準付近で買い集めが続いていることが示されています。

Glamsterdamアップグレードが目前に

次期主要プロトコルアップグレード「Glamsterdam」は、2026年上半期から第3四半期にかけて実施される見込みです。このハードフォークはPectraに続くもので、トランザクション順序の公平性を向上させる「提案者・実行者分離（ePBS）」の組み込み、テストで最大3.3倍のガス制限引き上げ、実行レイヤーの広範な改善などが含まれます。5月下旬時点では、開発者向けテストネットが稼働し、安定しています。

チャートが示すもの

テクニカルアナリストらは1,975ドルから2,000ドルの水準を注視しています。このゾーンを下抜けることが確認されれば、1,750ドル以下への下落ルートが開く可能性があり、一部のトレーダーは1,400ドルをサイクルの底値目標として挙げています。 2,000ドルの水準が守られ、かつ市場全体が安定すれば、安堵感による反発でイーサは2,200ドルから2,500ドル台へと押し上げられる可能性があります。イーサリアムは過去、大幅な下落後に急激な回復を見せる傾向があります。トレーダーにとっての現在の課題は、そのパターンが繰り返されるほどマクロ経済情勢が急速に緩和されるかどうかです。