MSCI関連報道でStrategy株価10％急落もセイラー氏純資産は50億ドル維持

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MSCIは10月15日、米国市場の引け後に、事業運営よりも主に資産を保有する企業は指数構成銘柄の資格を失うと発表した。金曜日はこの発表を市場が消化した最初の完全な取引日となり、セイラー氏と関係のある銘柄の終値は以下の通りだった：

• ストラテジー（MSTR）：151.29ドルから136.83ドルへ、9.56％安。
• ストレッチ（STRC）：99.53ドルから97.72ドルへ、9月16日以来の安値で引けました。
• ストライク（STRK）：73.85ドルから71.24ドルへ、3.5％安。
• Strive（ASST）：25.65ドルから24.09ドルへ、6.1％安。
• メタプラネット（3350.T）：1.68ドル（265円）から1.77ドル（277円）へ、4.5％上昇。

MSTR株の出来高は約3,180万株に達し、この動きを後押ししました。市場アナリストによると、これは通常の1.44倍の水準だということです。

50億ドルのクッション

この売り圧は株式に打撃を与えたものの、保有資産には影響しなかった。ストラテジーの最新のSEC提出書類によると、10月11日時点で848,250 BTCを保有しており、これらは1コインあたり平均75,444ドルで、総額640億ドルで購入されたものである。 ビットコインの価格は本日時点で約81,434ドルであるため、この保有分の価値は約691億ドルとなり、帳簿上の含み益は約50.8億ドル、取得原価に対する利益率は約7.9％となります。

優先株の動向は別の話です。STRCは今月を通じて額面価格の100ドル付近で推移しており、Bitcoin.com Newsは10月13日、ストラテジーが1億9,240万ドル相当の優先株を買い戻したことで株価が100ドルに迫ったと報じていました。 金曜日の下落でその進展の多くは帳消しになりました。もっとも、あるアナリストはStrategyが米ドル準備金で約3.5年分の配当支払いを賄える資金を保有していると指摘していました。

本当にMSCIのせいだったのか？

しかし、その答えは完全には正確ではありません。ビットコイン採掘企業はインデックス関連の懸念が一切ないにもかかわらず、同様に大きく下落したからです。MARAホールディングスは8.33ドルから7.53ドルへと9.6％下落し、ライオット・プラットフォームズも11.5％下落して13.72ドルとなりました。 MSCIのスクリーニングを全く恐れる必要のないコインベースでさえ、5.8％下落しました。半導体株の下落が続き、ナスダック総合指数は2.1％安の26,140となりました。

つまり、MSCIのニュースはすでにリスク回避モードに入っていた市場に飛び込み、ベータ値の高いビットコイン関連株が最も大きな打撃を受けたのである。

とはいえ、MSCIのシミュレーション（2026年5月のデータを使用）ではメタプラネットもストラテジーと同様にフラグが立てられていたにもかかわらず、発表直後の取引時間中に同社の株価は4.5％上昇しました。 ビットコイン.comニュースが木曜に報じたように、既存の構成銘柄は通常、2回連続の年次見直しでMSCIのスクリーニング基準を満たさなければ除外されないため、これが日本のトレーダーたちが冷静な反応を示した理由かもしれません。一方、シャープリンクは除外リストではなく、監視リストに載りました。

セイラー氏のカレンダーに刻まれた3つの日付

• 11月11日：MSCIが対象となる構成銘柄の最終リストを発表する。JPモルガンは、ストラテジーが除外された場合、約28億ドルのパッシブ資金流出に直面する可能性があると試算している。
• 11月：Strategyは、STRCの配当を毎日支払う開始を予定している。これは、優先株の価格を額面価格に近づけるために設けられた仕組みである。
• 11月30日：MSCIの新規則が引け後に適用され、除外措置は11月の指数見直し時に発効します。

それまでは、ストラテジーは50億ドルのビットコイン利益を抱える企業であり続け、株式市場はその企業を640億ドルの「疑問符」として扱っています。今後数週間は興味深い展開になりそうです！