株式市場が後退する中、ボラティリティは低水準にとどまり、ビットコインは新たな強靭さを示しています

利回りが4.60％に近づく中、堅調な仮想通貨相場を受けて、トレーダーはFRBが政策金利を据え置く確率を75％と織り込んでいます。

今週の暗号資産市場は、地政学的リスクや半導体メーカー株の売り圧力により米国株式市場が後退する中、上昇を続けるなど、異例の独立性を示しました。 DWF Labsのデータによると、デジタル資産の総時価総額は1.7％上昇し、2.31兆ドルとなった。これに対し、S&P 500は1.6％下落し、ナスダック総合指数は2.9％下落した。

6月のインフレ率が予想を下回ったことを受け、ビットコインは4.4％急騰し、約65,000ドルに達しました。その後、米国とイラン間の緊張が高まったことで62,000ドル付近まで下落しましたが、7月23日10時15分（米国東部夏時間）時点では65,011ドルまで回復しました。

イーサも同様の推移を示しました。インフレ報告を受けて1,774ドルから1,890ドルまで上昇した後、約1,900ドルまで上昇しました。

また、ホワイトハウスが「CLARITY法」に関連する倫理上の妥協案を承認したことを受け、市場心理も改善しました。この合意により、数ヶ月にわたって続いていた障害が取り除かれ、暗号資産市場構造法案が上院を通過する可能性が開けました。

原油市場は依然として慎重な姿勢を示しています

伝統的な市場は和平交渉への期待に後押しされたように見えたが、原油取引はより慎重な動きを示した。

ホルムズ海峡の航行妨害を受けてブレント原油は一時1バレル＝90.70ドルまで急騰しましたが、その後80ドル台半ばまで落ち着きを取り戻しました。価格は5月の高値114ドルを下回っていますが、7月初めの71ドル水準は依然として大きく上回っています。

ロングポジションに資金が殺到した結果、HyperliquidのWTI原油永久先物契約のファンディング率は一時年率換算で184％に達しました。原油のボラティリティも株式の約3.2倍に跳ね上がりました。これらのシグナルを総合すると、エネルギー市場の参加者は紛争が沈静化するという見方に完全に納得していないことがうかがえます。

インフレ懸念から10年物米国債利回りは4.60％に迫り、ドル指数は101付近まで上昇しました。市場は連邦準備制度理事会（FRB）が7月29日の会合で政策金利を据え置く確率を約75％と見ています。

ビットコインのレバレッジは上昇しているものの、極端な水準には達していません

マクロ経済のショックにもかかわらずビットコインのボラティリティは1年ぶりの低水準近辺にとどまりました。株式や債券のボラティリティが上昇したにもかかわらず、DeribitのDVOL指標は年間レンジの下限付近で推移しました。このようなボラティリティの収縮が長く続くことは稀です。マクロ経済情勢が再び変化すれば、急激な値動きが生じる可能性があります。

ポジションは増加しているものの、まだ過熱しているようには見えない。ビットコイン先物の未決済建玉は3.4％増の511億2000万ドルとなった。ロングポジションは市場の52.1％に増加し、バイナンスのファンディングレートは年率換算で平均約9％だった。ETFへの需要も改善した。 米国の現物ビットコインファンドは7月22日までの7営業日連続で資金流入を記録し、5月初め以来の最長記録となった。累積純流入額は518億ドルに達した。イーサリアムファンドも同期間に1億9,600万ドルを集め、純流入総額は112億ドルに増加した。

暗号資産の回復力は心強いです。とはいえ、1週間の好調な動きだけでは、伝統的な市場からの持続的な脱却を確立するには不十分です。