上位40のウォレットに計558億4000万XRPが確認されましたが、エスクローの存在が状況を一変させています。

「リッチリスト」は見た目以上に規模が大きい

xrpscan.comの「リッチリスト」ページに記録された統計によると、このコインの流通状況パネルには、最大供給量1,000億XRP、流通量675.26億XRP、エスクローに預けられている324.45億XRP、および取引手数料により永久に消滅した1,436.4万XRPが記載されています。 リッチリストの画像では、直接の残高と「エスクロー中（In Escrow）」欄に表示されるXRPを合算してアカウントをランク付けしているため、即座に利用可能な残高がはるかに多いウォレットよりも、リップル関連のアドレスが上位に表示されるケースがいくつか見られます。

Bitcoin.com Newsが調査した40件のウォレットエントリに表示されているすべての残高とエスクロー配分を加算すると558.39億XRPとなり、これは記載されている完全希薄化供給量の約55.85％に相当します。 エスクロー欄を除外すると、直接口座残高は208.39億XRPとなり、報告されている流通供給量の約30.9％に相当します。この区別が重要なのは、エスクローに預けられているXRPは、取引所や市場に投入できる流動性のある在庫として扱うことができないためです。

1位～10位：リップルのエスクローが上位6位を占める

上位6位はすべて「Ripple」とラベル付けされたアカウントが占めており、直接残高は197～235 XRPにとどまるものの、エスクローにはそれぞれ50億XRPが保有されています。 この6つのアカウントを合わせると、xrpscan.comに表示されているエスクロー割当額は300億XRPに上ります。したがって、これらのアカウントが上位にランクインしているのは、それぞれ50億XRPを即座に移動できる流動性の高いウォレットであるというよりも、契約上ロックされている保有高を反映していると言えます。

韓国の暗号資産取引所Bithumbが直接残高18億4,100万XRPで7位に入り、トップ40に表示される非エスクロー残高としては最大規模です。続いてラベルのないアドレスが18億100万XRP、Binanceが16億6,900万XRPで9位です。 10位は「Ripple管理」とラベル付けされたアカウントで、5億XRPをわずかに上回る残高とエスクローに割り当てられた10億XRPを合わせています。

これら3つの大規模な非エスクロー口座については、それぞれ異なる解釈が必要です。BithumbとBinanceは、多くの顧客の資産を集約している可能性のある取引所のウォレットであるのに対し、身元不明のアドレスには公的な組織のラベルがありません。取引所における多額の残高は、単一の所有者による方向性のある投資というよりも、保管資産、マーケットメイキングの準備金、あるいは顧客の預金などを反映している可能性があります。

11位～20位：取引所とリップルが順位を分け合う

11位にはリップルが管理する別のアカウントが入っており、直接残高は5億XRP強、エスクローには10億XRPが割り当てられています。 続いて、マルチアセットのデジタル資産取引所であるUpholdが14億8500万XRPを保有し、韓国の取引プラットフォームUpbitが14億2400万XRPを保有して、今回が初登場となるものの、ランキングに名を連ねています。 さらに、13億3,000万XRPと8億1,642万1,000XRPを保有する別のリップル管理アカウントが、続く2つの順位を占めています。

日本の暗号資産取引所Bitbankが5億7,779万XRPと別途500XRPのエスクローを保有して16位に入り、Coincheckが5億5,554万1,000XRPで続いています。 18位から20位も再びリップルが占めており、各アドレスの直接保有はわずか数百XRPですが、エスクローとして5億XRPが割り当てられています。その後に続く3つのアカウントも同様の構造です。

この範囲に含まれる取引所やプラットフォームのアドレスは、資産ランキングの根本的な限界を浮き彫りにしています。ウォレットランキングはコインがオンチェーン上のどこにあるかを特定しますが、必ずしもその実質的な所有者を特定するものではありません。1つの取引所アドレスが数千から数百万人の顧客を代表している可能性があり、個々のポジション、取得原価、意図は依然として不明のままである。

21位～30位：5億XRPのアカウントが集中

リップルは、さらに3つの5億XRPのエスクロー割り当てにより、21位から23位を占めています。 続いてUpbitが24位から30位までの上位ウォレットをすべて占めており、7つのアドレスがそれぞれ500,000,022～500,000,112 XRPを保有しています。この7つのウォレットだけで、35億コイン強に相当します。 XRPは韓国で幅広い人気を博しており、UpbitやBithumbが保有する膨大な準備高にもそれが反映されています。上位40位のリスト全体を見ると、Upbitは11回登場し、合計64億2400万XRPを保有しています。Bithumb、Binance、 Uphold、bitbank、Coincheck、eToroを加えると、取引所および取引プラットフォームの直接残高は合計で約130億3300万XRPに達し、これは流通している67,526,283,516 XRPの供給量の約19.3％に相当します。

こうした集中はトレーダーにとって実用的な監視対象となりますが、必ずしも自動的にネガティブなシグナルとは限りません。コールドストレージアドレスからの実質的な送金、運用用ウォレットへの持続的な入金、あるいは取引所間の大規模な移動などは、静的な残高だけを見るよりも有用な情報を提供してくれるでしょう。動きがなければ、これらのアドレスは主に保管の集中度を示すに過ぎません。

31位～40位：ラーセン氏と未分類の「クジラ」が登場

Upbitは31位から33位も占めており、各アドレスには500,000,022 XRPが保有されています。 続く3つのアドレスはリップルの共同創業者であるクリス・ラーセン氏に紐付けられており、そのうち2つは500,000,001 XRPを、もう1つは正確に5億XRPを保有しています。4つ目のラーセン氏に紐付けられたアドレスは4億5,000万XRPを保有し、39位にランクインしています。

ラーセン氏関連の4アドレス合計は19億5,000万XRPです。eToroは4億7,994万9,000XRPで37位、さらに2つの未特定ウォレットがそれぞれ4億7,017万9,000XRPと4億3,837万4,000XRPを保有し、トップ40を締めくくっています。 8位に入った身元不明のアカウントと合わせると、これら3つのラベルなしアドレスは合計で約27億1000万XRPを保有しています。ラベルがないからといって、必ずしもそのウォレットが1人の秘密主義の億万長者に属しているとは限りません。これらのアカウントは、公にタグ付けされていない未知のカストディアン、機関向けサービス、企業、あるいは団体に関連している可能性もあります。 オンチェーンの動向を注視する者にとっては、これらのアカウントの今後の動きは注目に値しますが、より確固たるオンチェーン上のクラスタリングや検証可能なオフチェーンの証拠がない限り、所有者を特定すべきではありません。

トップ40がXRP保有者にとって意味すること

40件のうち37件には、リップル、クリス・ラーセン、Upbit、あるいはその他の取引所や金融プラットフォームに関連付けるラベルが付いています。リップルは計16のアカウント、Upbitは11、ラーセンは4件に表示されています。身元が明示されていないアドレスはわずか3件のみです。 したがって、このデータは40人の独立した個人大口保有者というよりも、企業の財務構造、エスクロー契約、プール型カストディウォレットに供給が集中していることを示しています。リップルのエスクロースケジュールは依然として供給面におけるより重要な変数です。 リップルは当初、550億XRPを期間指定の契約に組み入れ、毎月予定通りに解放し、未使用分は通常新たなエスクローに返還される仕組みです。分布パネルによると、324億4500万XRPが依然としてロックされている一方、保有者ランキングではそれらの割り当てが「リップル」とラベル付けされた個々のアカウントとどのように関連しているかが示されています。

トレーダーにとっては、上位40位を差し迫った売却の兆候と見るのではなく、カストディと供給構造を示す地図と捉えるべきです。より明確な見通しは、下位層の保有者から得られるでしょう。 取引所のウォレットは顧客資産をプールしており、エスクローに預けられたコインは引き続き利用制限がかかっており、創業者らの静的な残高からは短期的な意図はほとんど読み取れません。より重要なシグナルとなるのは、今後どのような変化が起こるかです。すなわち、大規模な流出、取引所への新たな預入、エスクロー配分の変更、あるいはこれまで休眠状態だったラベルのないアカウントが動き始めることなどです。