イーサリアムは1,644ドルで推移――過去最高値の4,946ドルから10ヶ月、何が変わったのか

ETHの数値データ

2026年6月9日時点では、ETHの24時間価格変動幅は1,619ドルから1,712ドルで推移し、7日間の価格変動幅は1,522ドルから1,909ドルに達しています。 火曜午後2時30分（EDT）時点では、ETH価格は1単位あたり1,644ドルです。各時間軸のパフォーマンスも厳しい状況です：

• 過去24時間：-2.6%
• 7日間：-14.5%
• 14日間：-20.9%
• 30日間：-30.5%
• 1年：-35.9%

イーサリアムの時価総額は約1,990億ドルです。ドミナンスはビットコインが約58%であるのに対し、9.1%から9.3%にまで縮小しています。

ETHが苦戦している理由

アナリストらは、いくつかの要因が重なり合って圧迫している点を指摘しています。ビットコインのドミナンスが58%近くにあることは、価値保存資産としてのBTCに対する機関投資家の選好を反映しており、現物ビットコイン上場投資信託（ETF）への資金流入が活発化したことで、その傾向はさらに強まっています。 ETH/BTC比率は5月に0.027付近の安値を記録し、マクロ経済の不確実性が高まる局面でイーサリアムから資金が大幅に流出していることを示唆しています。

現物イーサリアムETFも逆風の一因となっている。数週間にわたる資金流出が続いた期間には、1週間で約2億4,100万ドルが流出した。ブラックロック主導による1,900万ドルの短期的な資金流入により、17日連続の流出は止まったものの、それは一時的な安堵に過ぎなかった。 ある転換型ファンドはETF転換後に約30億ドルの償還を記録し、商品上場前に蓄積されていた売り圧力が反映された形です。

マクロ経済環境も追い風にはなっていない。ファンドストラットのトム・リー氏を含むアナリストらは、原油価格とETHの逆相関を指摘し、その関係が歴史的に高い水準に達していると述べている。根強いインフレ、地政学的緊張、そして広範なリスク回避ムードは、ビットコインよりもETHのような高ベータ資産に重くのしかかっている。

アップグレードに伴うトレードオフ

2025年5月7日に有効化されたPectraアップグレードでは、EIP-7702によるアカウントアブストラクションが導入され、バリデーターの最大ステークが2,048 ETHに引き上げられ、ブロブのスループットが拡大されてレイヤー2の手数料が削減されました。 2025年12月のFusakaアップグレードもこれらのスケーリング改善をさらに拡大しました。いずれもイーサリアムの利便性と普及にとって長期的なプラス要因と見なされています。 しかし、ベースレイヤーの手数料低下によりEIP-1559に基づくETHのバーン量が減少したことで、これまでETHの価格上昇を支えてきたデフレ圧力は緩和されました。 さらにL2の活発化によってメインネットの取引量が減少していることから、一部のアナリストはETHが短期的には需要の高いガストークンというより、インフラへと進化しつつあると主張しています。

強気の見通しは依然として健在

価格下落にもかかわらず、多くの支持者はイーサリアムのファンダメンタルズが依然として史上最強水準にあると確信しています。イーサリアムメインネット上の分散型金融（DeFi）の総ロック済み価値（TVL）は370億ドル近くに達しており、依然として他を圧倒する規模を維持しています。 開発者の活動や機関投資家によるトークン化実験、実世界資産（RWA）関連の動きも、イーサリアムを主要なスマートコントラクト決済レイヤーとして引き続き支えています。ステーキングも需要の構造的な下支えとなっており、ETH供給量の約30％以上がバリデーターにロックされ、年率約2～4％の利回りを生み出しています。 2026年後半に予定されている「Glamsterdam」アップグレードは、MEV（市場効率化価値）の公平性と効率性向上を目的としています。回復の鍵は、リスクオン志向へのマクロ的な転換、ビットコイン支配力からの資金シフト、そしてイーサリアムロードマップの着実な実行になると考えられます。