FRBのタカ派的な方針転換により利上げ確率が77％に上昇し、暗号資産の流動性見通しに暗雲が立ち込めてきました。

インフレリスクの高まりを受け、ウォッシュ議長率いるFRBが金利予想を見直しました。

FRBが政策金利は据え置きつつも、インフレに対してより強硬な姿勢を示したことを受け、暗号資産市場は流動性逼迫の局面入りしました。暗号資産のマーケットメイカー兼流動性プロバイダーであるウィンターミュー트는、この方針転換により、持続的な資本流入に依存するデジタル資産にとってより厳しい環境が生まれたと指摘しました。

FRBの政策転換とそれがデジタル資産への資本流入に及ぼす影響について、ウィンターミュー트는次のように記しました。

「ETF、ステーブルコイン、DATを通じて流動性の流入を必要とする資産クラスにとって、引き締め志向のFRBは、そうした資金流入経路を活性化させる要因とは正反対のものだ。」

ETFは機関投資家の資金を暗号資産市場に導き入れ、ステーブルコインは取引や決済に用いられるドル連動型の流動性を提供し、デジタル資産トレジャリーとは一般的に、暗号資産に資金を配分する企業や機関のバランスシートを指します。 金融引き締めは通常、借入コストを押し上げ、リスク選好を低下させるため、これら3つのチャネルすべてを通じた資金流入を鈍化させる可能性があります。 ケビン・ウォッシュ氏が議長として初めて出席した会合で、FRB当局者は金融緩和バイアスを完全に排除し、政策見通しを引き締め方向に転換しました。 2026年の金利見通しの中央値は3.4％から3.8％に上昇し、18人の政策決定者のうち9人が今年中に少なくとも1回の利上げを予想し、17人がインフレの上振れリスクを指摘しました。市場は即座に反応し、12月の利上げ確率は1カ月前の約24％から約77％へと押し上げられました。

さらに当局者は政策声明を341語から130語に短縮し、トーンの急激な変化を強調しました。ブレント原油は海峡の再開期待から週間で8.2％下落しましたが、ウィンターミュー트는FRBのインフレ懸念はエネルギー分野にとどまらないと指摘しました。

イラン交渉決裂により、暗号資産市場は週末の価格再評価を余儀なくされました。

6月19日に署名される予定だったイラン合意が成立直前で破綻したことで、地政学的緊張がさらなる圧力となった。イスラエルによるレバノン南部への空爆を受け、イランは交渉から離脱し、スイスで予定されていた調印式は延期された。その後、カタールは6月下旬まで交渉を継続させるべく尽力しているが、結果の行方は不透明なままである。

市場は今後発表されるマクロ経済指標と外交情勢に注目しています。5月の個人消費支出（PCE）報告が最新のインフレ指標を示す一方、カタールの仲介努力が短期的な地政学的リスクとエネルギー市場の安定性を左右することになるでしょう。

ウィンターミューテは、マクロ経済指標と外交の両方に関連する短期的な材料について次のように指摘した：

「金曜日に発表される5月のPCEと、カタールでの協議が短期的な材料となる。」

市場構造がその影響を増幅させました。米国株式市場は「ジューンティーンス」の祝日で休場となり価格再評価が遅れた一方、暗号資産市場は週末も取引が行われ、価格変動を即座に吸収しました。

BTCは週間で3.8％下落し、67,000ドル近辺から62,000ドル前後まで下げた後、60,000ドル台前半で落ち着きました。ETHは1.2％安となり2,000ドルを割り込みましたが、アルトコインは概ね横ばいでした。 この動きを受け、ロングポジションの清算額は約6億ドルに達した一方、ショートポジションの清算額は9,000万ドル未満にとどまり、6月に見られた一方的なポジション解消の傾向が続きました。