ナスダックが400ポイント近く下落し、半導体株主導の売り圧力が米金融市場に与えた影響が浮き彫りになりました。

2026年6月23日（火）午前10時48分 東部時間10時48分時点では、ナスダック総合指数は399ポイント安の25,766.67、S&P500種指数は58.83ポイント安の7,413.96となりました。 ニューヨーク証券取引所総合指数は91.27ポイント安の23,504.95となりました。

一方、ダウ工業株30種平均は高成長ハイテク株へのエクスポージャーが比較的低かったことが支えとなり、29.77ポイント高の51,742.48となり、他の指数とは異なる動きを見せました。

半導体株の弱含みが相場を支配

この下落圧力は、月曜日のハイテク株主導の弱含みに続き、世界的な半導体株の売り圧力が米国の取引にも波及するにつれて強まりました。 アジア市場、特に韓国のメモリ関連銘柄が急落したことを受け、メモリ株は大きな打撃を受けました。一方、トレーダーたちは、6月24日（水）に予定されているマイクロン社の第3四半期決算発表を控え、慎重な姿勢で取引に臨みました。

iShares半導体ETFは約6％下落し、いくつかの大手半導体銘柄は強い売り圧力にさらされました。マイクロンは日中取引で約8％から11％下落し、アンソロピックとの供給契約を受けて月曜日に1,211.38ドルで引けた後、1,073ドルから1,108ドル前後で取引されました。 インテルは約7～8％下落、AMDは約6％下落、NVIDIAも約3％下落しました。この売り圧力が注目されるのは、半導体が人工知能（AI）投資サイクルの中心にあるためです。 数カ月にわたる力強い上昇局面を経て、トレーダーたちは現在、AIインフラ、メモリチップ、データセンターの容量に対する需要が、過熱した株価評価を正当化できるかどうかを検証している。マイクロンの決算は、AI向けメモリの需要が、こうした期待を支えるのに十分な強さを維持しているかどうかについて、短期的な見通しを示す最も明確な指標の一つとなるだろう。

FRBの姿勢がさらなる逆風となる

金利環境も成長株にとって以前ほど好意的ではなくなっている。 6月17日の連邦公開市場委員会（FOMC）では、FRBが政策金利を3.50～3.75％の目標レンジで据え置いたものの、当局者は2026年末のフェデラルファンド金利の中央値見通しを3月の3.4％から3.8％に引き上げた。

新FRB議長のケビン・ウォッシュ氏はまた、これまで金融緩和を示唆していた文言を削除し、従来のフォワードガイダンスの提示も控えた。同氏のメッセージはインフレ抑制を強調するもので、自身が「長年にわたり達成できていなかった」と表現したFRBの2％目標へのコミットメントも含まれていた。こうした姿勢は利上げ期待を煽り続け、長期資産への圧力を強めている。

利上げ期待の高まりは、将来の利益成長に企業価値が依存している企業に最も大きな重しとなる傾向があります。このメカニズムは、投資家が今後数年にわたる成長を織り込んでいるAIや半導体株にとって特に重要です。割引率が上昇すると、市場は高倍率の株価、巨額の設備投資、将来の需要に依存する利益に対して、より厳しい目で見るようになることが多いのです。

デジタル資産と金属相場が軟調

リスク回避の流れはデジタル資産にも波及しました。同期間中、ビットコインは62,451ドルで0.30％上昇したものの、過去24時間では3.71％、過去7日間では4.88％下落しました。 イーサリアムは1,661ドルで取引され、直近1時間では0.34％上昇したものの、24時間では5.26％、7日間では6.62％下落しました。

貴金属も伝統的な安全資産としての役割にもかかわらず値下がりしました。金は1オンスあたり4,145ドル付近で約1.4％下落し、銀は62ドル台に向けて4％以上下落しました。 この動きは、利益確定売りとドル高、利回り上昇圧力などが複合的に作用した結果であり、中東和平交渉が進展したことで地政学的リスクへのヘッジ需要が当面後退したことも反映されています。

スペースXは相対的な堅調さを示す

6月12日頃に上場し、SPCXのティッカーシンボルで取引されているスペースXは、依然として値動きが激しいものの、半導体専門銘柄と比較して相対的な堅調さを示しました。同社はIPO価格を1株135ドルに設定し、約750億ドルを調達、上場時の時価総額は1兆7500億ドルを超えました。

上場後、株価は上昇し日中一時160ドルを上回りましたが、AIコーディングスタートアップCursorを600億ドルの全株式買収で傘下に収めたことによる希薄化懸念から、その後反落しました。 火曜日の相対的な堅調さは、投資家がスターリンクやスターシップといった長期的な成長ストーリーを、メモリや半導体銘柄に打撃を与えている当面のリセットとは依然として区別していることを示唆しています。

地政学的懸念の解消は不完全なまま

中東外交は市場の圧力をある程度和らげるのに役立ったが、紛争リスクを解決したわけではない。6月17日、トランプ大統領とイランのペゼシュキアン大統領は「イスラマバード覚書」に署名し、戦争終結に向けた最終合意を目指す60日間の外交プロセスを開始した。 枠組みは敵対行為、レバノンとヒズボラ、ホルムズ海峡、石油制裁、復興問題などを対象としています。月曜日にはスイスで行われた技術協議が成果を上げ、J.D.ヴァンス副大統領は「非常に、非常に良い一日だった」と語りました。 イランは国際原子力機関（IAEA）の査察官受け入れに同意し、レバノンの停戦監視のための調整機関設置やホルムズ海峡の航行自由維持に関する議論も続いた。火曜日、ペゼシュキアン大統領はカタールとパキスタンの仲介者らとのフォローアップ協議のためパキスタンを訪れた。

市場へのメッセージは明確です。地政学リスクの緩和は当初の材料となりましたが、火曜日の取引は国内金融情勢と半導体セクターの逼迫感が主導しました。マイクロンが6月24日に予定する決算発表はAI関連銘柄にとって次の大きな試金石となり、また、FRBのタカ派的な姿勢への転換によって、リスク資産の急速な反発に向けたハードルは高まっています。