セイラーの戦略は再び功を奏しているのでしょうか？ Lookonchainによると、同社は299.84 BTCを移動させたということです。

おなじみのパターンが繰り返される

Lookonchainは、Strategyに関連するウォレットが投稿の9時間前に299.84 BTCを新しいアドレスへ移動させたことを報告した。これは現在の価格でおよそ1,891万ドル相当であり、同メディアはセイラー氏のStrategyが再びBTCを売却しているのかどうかを直接問いかけた。 別の分析プラットフォームOnchain Lensもこの送金を裏付け、先月、Strategyが約2億1600万ドル相当のビットコイン売却を公表する前に同様のオンチェーンの動きが検出されていたと指摘し、今回の送金もまた新たな公表に先立つものかもしれないと付け加えました。Strategyは、この送金に関する公式声明を発表していません。

7月との比較は決して無理な推論ではありません。というのも、Strategy関連のウォレットが最後にBTCを移動させたのは7月1日から5日の間であり、その週に同社は3,588 BTCを約2億1,600万ドルで売却していたからです。

7月に何が起きたのか

この7月の売却はStrategyにとって転換点となりました。Bitcoin.com Newsの報道によると、同社は平均価格約6万ドルで3,588 BTCを売却し、2億300万ドルの損失を計上しましたが、この動きは長期的な確信の変化ではなく、同社のSTRC永久優先株への資金分配に関連するものでした。

この売却によって、セイラー氏が4年間にわたり公に掲げてきた「決して売らない」という公約は幕を閉じました。これは、Strategyがビットコインの買い増しを開始して以来、ほぼすべての決算説明会で繰り返されてきた姿勢でした。 ストラテジーの経営陣は第1四半期の決算説明会で、STRCの配当資金を捻出するために一部保有分を売却する可能性に言及し、最終的には売却した量よりも多くのビットコインを買い戻せるとの見通しを示していました。

その後提出された第2四半期の報告書では、ビットコイン価格が以前の高値から反落したことで、Strategyの当四半期利益が140億ドルから82億ドルの損失へと急激に転じたことが示されました。一方で、コイン数ベースでの同社の総保有量は増加し続けていました。

矛盾したシグナルを発する企業

ビットコインをめぐるストラテジー社の対外的なメッセージは、一目で読み取るのがますます難しくなっている。今回の最新の移管のわずか1日前、セイラー氏は同社の取得状況トラッカーに「Bitcoin Drive engaged（ビットコイン・ドライブ発動）」と投稿した。このメッセージは、さらなる購入への期待を煽るものであり、過去の保有資産に関する発表に先立って行われてきた、謎めいたソーシャルメディア投稿のパターンを引き継ぐものだった。

また、セイラー氏はここ数週間、ストラテジー社が新たに最大50億ドル相当のビットコイン売却を承認したという別のネット上で広まった主張を否定し、記者団に対し、その承認は新たな決定ではなく、同社の既存の「デジタル・クレジット・キャピタル・フレームワーク」に関連する古いニュースであると説明しました。

同社は市場最大の企業ビットコイン買い手であると同時に、今年に入ってからは時折売り手としても活動しているため、個々の新たな動きを単独で読み解くことはますます難しくなっている。

売却説を複雑にする現金バッファー

ストラテジーは米ドル準備金を5億2500万ドル増額し、優先配当および利払いのカバー期間を年初の約17.4ヶ月から2.1年に延長しました。 取締役会が承認した方針に基づき、この準備金は優先配当と債務利息の支払いにのみ使用でき、取締役会は12か月という最低カバー率の下限を設定しています。つまり、ストラテジーは7月の売却に臨んだ時点に比べ、現在ははるかに大きなバッファーを確保していることになります。

この余裕は、STRCの12％という配当率を賄うために同社が緊急にビットコインをさらに売却する必要があるという見方とは相反するものです。一方で、Cryptoquantは別途、優先株が額面価格を下回って取引されている間は、ストラテジーがビットコインの購入を完全に停止し、現金の再構築を続けるべきだと警告しています。

Strategyは現在843,775BTCを保有しており、取得単価は1BTCあたり平均75,476ドル、総額636億9,000万ドルに及び、世界最大の企業ビットコイン保有高を圧倒的な差で誇っています。 299.84BTCの送金が、開示対象となる売却なのか、それとも単なるウォレット間の再配分なのかは、オンチェーン・トラッカーとStrategy自身のSEC提出書類の両方が現在注視されていることを踏まえると、数日以内に明らかになるでしょう。