セイラー社、ビットコイン投資で70億ドル含み損

ストラテジーのビットコイン保有高、取得原価を下回る

世界最大の企業ビットコイン保有者は現在、正式に赤字状態にあります。StrategyがSECに提出した最新の8-K報告書によると、同社は11月9日時点で850,364 BTCを保有しており、その購入総額は641億6,000万ドル （手数料込みの平均取得単価は1コイン当たり75,456ドル）です。

ビットコインは一時66,580ドル前後まで下落し、現在は67,200ドル近辺で取引されています。この価格ではストラテジーの保有資産価値は約569億ドルとなり、約72億ドルの未実現損失が生じています。

この値動きは痛烈だ。というのも、わずか1ヶ月前、Bitcoin.com Newsは、MSCIのニュースによりMSTR株が10％近く下落した後も、セイラー氏の会社がビットコインで依然として50億ドルの含み益を計上していると報じていたからだ。残念ながら、その余裕は今や消え失せてしまった。

暗号資産市場の暴落でBTCは3か月ぶり安値に

土曜日の急落は、アナリストが暗号資産市場全体で2時間の間に3億3000万ドル以上の清算が発生したと報告した直後に起こりました。 その間、BTCは6万7,000ドルを割り込み、イーサは1,900ドルを、XRPは1ドルを下回りました。著名なチャート分析家たちは、ビットコインが9月の高値から20％以上下落し、再び弱気相場に入ったと指摘しました。

現時点でBTCは過去7日間で約11.6％、過去30日間で17％下落しており、2025年10月に記録した史上最高値126,080ドルからは約47％下回っています。 金曜日の夜、暗号資産の「恐怖・強欲指数」は13を記録し、「極度の恐怖」レベルを示しました。

Strategyは下落局面でも買い増しを続け、11月9日の提出書類によると、同社はMSTR株の売却資金を原資として、平均79,012ドルで1,036BTCを追加取得していた。これらのコインだけでも、現在は約15％の含み損となっている。

MSTR株、MSCI、そして配当をめぐる問題

MSTRの株価は金曜日に111.62ドルで引け、11月4日の終値142.54ドルから約22％下落しました。この下落は、今週MSCIが同社を指数から除外すると決定したことを受けたもので、Bitcoin.com NewsはStrategyがMSCIの構成銘柄から外れた際、この件を報じていました。

StrategyのCEOであるフォン・レ氏は昨日のCNBCのインタビューで、指数からの除外に対する懸念を退け、Strategyの株式のうちMSCI指数に連動しているのは約3％に過ぎず、除外による影響はほとんどないと述べました。 さらに追い打ちをかけるように、MSCIは英国を拠点とするビットコイン・トレジャリー企業「The Smarter Web Company」が11月30日付でマイクロキャップ指数に組み入れられると発表した。 批判派は配当に焦点を当てており、ピーター・シフ氏は最近、ビットコイン価格の下落に伴い、ストラテジー社の優先株の利回りが12％である点に疑問を呈した。 提出書類には一定の背景が示されています。ストラテジーは優先配当と債務利息に充当するため、11月8日時点で47億7000万米ドルのUSD準備金を計上しており、前週にはその準備金から2110万米ドルを配当に充てたと報告しています。

帳簿上の評価額が取得原価を下回っていること自体は、同社に売却を強制するものではない。米ドル準備金は、配当がビットコインの売却に依存しないよう確保されている。とはいえ、この評価損は市場心理に直接的な影響を与える可能性がある。 MSTRはかねてよりビットコインへのレバレッジ投資として取引されてきましたが、取得原価を下回る保有高は、「新たな購入のたびに株主価値が高まる」という主張の説得力を損なうことになります。