レイ・ダリオ氏、米国の債務危機に「3年」という期限を提示しました

時計の針は止まっていないが、債券市場は動いている

この億万長者のマクロ投資家は、米国の債務返済が支出を圧迫しており、3年以内に債務危機が発生する可能性があると見ている。8月下旬、ダリオ氏は同様の見解を繰り返し、次のように指摘した。

「赤字の推移がこのまま続けば、危機はおよそ3年後に到来する可能性がある。前後2年の誤差はあるだろう。」

とはいえ、それからの6週間で変化したのは借入コストであり、今回の警告が発せられた時点で長期金利は市場が数十年ぶりに目にする水準に達しています。 ダリオ氏は、自身の主張の根拠となる計算を具体的な数値で提示しています：

• 歳入：年間約5.5兆ドル。
• 支出は約7.5兆ドルで、これにより約2兆ドルの赤字が生じます。
• 利払い：政府が保有しない約32兆ドルの連邦債務に対し、年間およそ1兆ドル。
• 債務返済額：満期を迎え借り換えが必要な債務を含めると、合計で約11兆ドル。

この最後の項目が問題視されています。満期を迎える旧債務は、1ドルごとに現在の金利で借り換えなければならないためです。 ダリオ氏が提案する解決策は、「3％の3段階ソリューション」であり、歳出削減、税収増、金利引き下げを通じて、財政赤字を国内総生産（GDP）の約6％から3％に削減するというものです。

数字に価格を反映させる

債券トレーダーたちは2029年の到来を待たずに動いています。とりわけ10月5日には米国10年物国債利回りが5.31％で引け、30年物も5.66％を記録しました。 先月末、Bitcoin.com Newsは債券利回りが24年ぶりの高水準に達したと報じ、ピーター・シフ氏、ビル・アックマン氏、アーサー・ヘイズ氏は原因について見解を分けた。

この圧力は国内にとどまりません。米国債の最大の海外保有国である日本は、7月の保有額が1.10兆ドルと、2月の1.24兆ドルから減少しており、日本の債券市場でも価格再評価が進んでいます。 10月1日には、日本の10年物利回りが3.12％に達し、1996年8月以来の高水準を記録しました。これは高市早苗首相の財政拡大計画が日本国債に重くのしかかったためです。

国内金利が上昇すれば、日本の投資家が米国債を購入する動機は薄れます。そして、ダリオ氏の計算が頼りにしているのは、まさにそうした買い手なのです。

ダリオの戦略におけるビットコインの位置づけ

ダリオ氏が好むヘッジ手段は依然として金であり、8月にはポートフォリオの10％から15％を金に割り当て、ビットコインには「ごく一部」のみを充てるよう提案していました。

さらに、今回の警告のタイミングには暗号資産保有者にとって興味深い点があります。10月6日はビットコインが史上最高値の126,080ドルを記録してからちょうど1年になるためです。 現在、BTC価格は85,630ドル前後で推移しており、ピーク時から約32％下落しています。ダリオ氏が提唱する通貨価値下落へのヘッジ手段はいずれも、2026年に入ってからは目立った成果を上げていません：

• ビットコインは年初来で約3.5％下落しています。
• 金先物は同期間で約4.2％下落しています。