Kalshiで米財務省のビットコイン購入確率が21％に達したが、賭けている人はほとんどいない

契約の売り気配

Kalshiにおける「米国財務省が来年ビットコインを購入する」というオッズは20％を超えていました。ただし、契約の細則はより限定されており、市場が確定するのは、財務省が政府保有の準備金としてビットコインの購入を完了したと発表した場合のみである点に留意が必要です。 演説や調査報告、大統領令などは対象外です。21％という数値は2028年1月1日まで有効な契約に基づくものです。 2026年末までを対象とする短期契約では、同じスクリーンショット上でわずか2％でした。したがって、市場はワシントンが直ちに買い入れを開始するとは見ていませんが、2027年のどこかで買い入れが行われる可能性はあると見込んでいます。

語られなかったこと

記事執筆時点では、この契約の総取引高はわずか1,617ドルにとどまっており、本日早朝にKalshiが発表したデータによると、2028年満期契約の取引数は約309件、2026年満期契約は約1,305件（価格はセント単位）となっています。

これほど流動性が低い市場では、意欲的なトレーダー1人でも相場を動かすことができます。月曜日の朝までに、2028年限月の最終取引価格は11％下落し、買い気配は12セント、売り気配は17セントとなっていました。

これに対し、トランプ氏が2027年1月1日までに「国家ビットコイン準備金」を創設するかどうかを問う、カルシのより流動性の高い市場では、20万契約近くが取引され、スプレッドは3.5％近辺で推移しています。

また、予測市場はビットコインに関して公の場で謙虚さを学ぶこととなった。Bitcoin.com Newsが最近報じたところによると、ルラ・ダ・シルバ氏が逆転勝利を収めたブラジルの決選投票について、主要な予測プラットフォームのほとんどが誤った予測をしていたのだ（これは、前夜にトレーダーたちが彼の当選確率を約17％と評価していた後の出来事である）。

ビットコインの先行き

Whale Insiderは、トレーダーが今月のビットコイン価格を78,000ドルまで下落すると見ていることを指摘しました。Kalshiの10月の安値契約もこれを裏付けており、先週の下落を受けて「80,000ドル未満」の契約は事実上決済済みとなり、 「77,500ドル未満」の契約は11万7,000件以上で約44％を占め、「75,000ドル未満」は16％近くを占めています。

ビットコインの価格は週末に79,146ドルまで下落し、ピーター・シフ氏はすでに7万5,000ドルに達する可能性があると述べている。暗号資産の投機家たちも明らかに活発で、KalshiとPolymarketは、主にビットコインへの賭けに牽引され、暗号資産先物契約の週間取引高が過去最高の27億ドルを記録したばかりだ。

政策の壁

財務省による買い入れの根拠は、実務的な側面よりもむしろレトリックに依拠しています。ピート・ヘグセット国防長官は4月、下院軍事委員会に対し、自身が「ビットコインと暗号資産の可能性」の長年の支持者であると述べましたが、国防総省による関連業務については機密扱いであると説明しました。

しかし、熱意は予算項目にはなりません。市場調査会社オクタゴンは、米国の「戦略的ビットコイン備蓄」の根拠となる大統領令が公開市場での購入を禁じていること、また購入を義務付ける「BITCOIN法」がまだ成立していないことを指摘しました。 新たな法律や予算中立的な回避策がなければ、財務省には「購入の完了」に向けた明確な道筋がありません。これにより、この契約の展開には以下の3つのシナリオが考えられます：

• 議会が動く：2027年に購入権限を伴う備蓄法案が可決され、2028年の契約価格が大幅に引き上げられる。
• 回避策が現れる：財務省が「購入」と称する予算中立的なスワップまたは再評価を発表し、契約の文言が試されることになる。
• 何もしない：備蓄は差し押さえによってのみ増加し続け、1,578ドルの取引高に対する21％の印紙税は、単なる脚注として忘れ去られる。