アーカム社は、ストラテジー社が保有する847,666ビットコインのうち78％を追跡しているとしています。

アーカムはウォレットとカストディを合わせて557.8億ドルを特定

Arkham Intelligenceによると、投資家は公開ラベル付きアドレスやカストディの追跡を通じて、ストラテジー社のビットコイン保有高の相当部分を把握できます。 このブロックチェーン分析企業は10月1日、X上でビットコイン・トレジャリー企業であるストラテジー社（Strategy Inc.、Nasdaq: MSTR）に関する最新データを公開しました。ストラテジー社のマイケル・セイラー執行会長は、同社のビットコイン・ウォレットアドレスの公開に反対しています。アーカムはX上で次のように記しました：

「セイラー氏は自身のビットコインアドレスを決して明かさないと言っていました。2025年5月、我々はストラテジーのBTCの97％を特定しました。 これらを公に特定したのは当社が初めてだ。ストラテジーのラベル付きウォレットには現在、オンチェーンで402.8億ドル相当のビットコインが保有されており、さらにフィデリティ・カストディにタグ付けされた155億ドル相当がある。これは、ストラテジーが現在保有する714億ドル相当のBTCの約78％に相当する。」

添付のダッシュボードには、ArkhamがStrategyに関連付けると判断した残高とアドレスが表示されており、タグ付けされたウォレットの構成をより詳細に確認できます。Strategyのウォレットプロファイルには、約1,600のアドレスにまたがって約478,199 BTCが記録されており、そのスナップショット時点でのビットコイン価格は84,238ドルでした。 記載されたドル額は、Arkhamの投稿に使用された市場のスナップショットを反映したものです。

ウォレット追跡とフィデリティのプール型カストディ

アーカムの追跡では、ストラテジー関連アドレスと、顧客のデジタル資産を保管するフィデリティ・カストディに帰属する資産を組み合わせています。同社は2025年5月、ストラテジー関連ウォレットを特定しました。これには、顧客資産がまとめて保管されるフィデリティのプール型カストディに帰属するビットコインも含まれています。 この仕組みにより、顧客の所有権とコインの保管に使用される個々のアドレスは分離されています。このカストディ上の区別が再び注目されたのは、最新のアップデート直前にトラッカーが「Strategy」とラベル付けされたアドレスから数千ビットコインが流出していることを検知した際でした。 9月29日に報告された3,568 BTCのフラグ付き送金について、アーカムのアナリストであるエメット・ギャリック氏は、この動きをフィデリティの通常のカストディ業務によるものと分析しました。同氏は、フィデリティが顧客のビットコイン預け入れを互換性のあるものと扱い、必要に応じて資金を移動させていると説明しました。

パブリックブロックチェーンの記録からは取引金額やアドレス、移動履歴を確認できますが、それらのアドレスを企業に結びつけるには別途帰属確認が必要です。ビットコインの取引はブロックエクスプローラーで取引IDやアドレスを使用して公開で確認できます。プール型カストディでは、アドレスの動きはカストディアンの運用を反映している可能性がありますが、顧客の所有権自体は変わりません。

ストラテジー、直近の購入を経て847,666 BTCを保有

ストラテジーが報告したビットコイン残高は、アーカムの追跡推定値と比較するための総保有高となります。9月28日の開示資料によると、同社は9月21日から27日にかけて1,665 BTCを1億4,270万ドルで取得しました。 手数料や諸経費を含めた1ビットコインあたりの平均購入価格は85,681ドルでした。この購入によって同社の報告される自己保有残高が増加したほか、資金調達活動は普通株よりも配当支払いの優先順位が高い優先株の買い戻しを支えました。 Strategyの保有量は847,666 BTCに達し、取得総額は約639.5億ドル、1コインあたりの平均取得価格は75,437ドルとなりました。この保有量は、ビットコインの最大供給量である2,100万コインの約4.04％に相当します。

同週、Strategyは普通株売却による収益をビットコイン購入と有価証券買い戻しに振り分けました。純収益2億4,620万ドルを調達し、そのうち1億4,270万ドルをビットコインに、1億350万ドルをSTRC優先株の買い戻しに充当しました。 さらに手元資金4,810万ドルを充当したことで、STRC優先株の買い戻し総額は1億5,170万ドルとなりました。