米国の仮想通貨保有率は11％に低下し、投資家の63％が「リスクが高い」と認識しています。

投資家の保有率は2025年のピークから後退

2025年に保有率が過去最高水準に達した後、米国の投資家は暗号資産から距離を置くようになりました。 ワシントンに拠点を置く調査・分析会社ギャラップは9月21日、最新の調査結果を公表しました。それによると、投資可能資産が1万ドル以上の投資家の間で、仮想通貨の保有率は11％となっており、昨年の17％から6ポイント低下しました。

6月1日から15日にかけて、投資家1,000人以上を含む米国成人2,043人を対象に実施された今回の調査では、全成人の保有率も9％となり、ギャラップが昨年初めて測定した際の14％から低下しました。 減少したものの、投資家の保有率は2021年の6％や2018年の2％を上回っています。また、調査結果によると、投資家の66％は暗号資産に関心がなく、19％は興味を持っているか購入を計画していることが明らかになりました。

連邦準備制度理事会（FRB）が2025年に実施した「家計経済・意思決定調査」でも、投資目的で仮想通貨を購入または保有した成人は9％にとどまり、少数派でした。 決済や送金に利用したのはわずか2％にとどまりました。これらの指標は現在の保有状況ではなく前年度の活動状況を反映しているため、ギャラップが6月に発表したスナップショットとは異なります。

後退は広範囲に及ぶが、その度合いは均一ではない

若年層の男性は、保有率が急落したにもかかわらず、他のあらゆる投資家グループとは依然として一線を画しています。18歳から49歳の男性投資家の24％が仮想通貨を保有していると回答しており、前年（33％）からは減少したものの、他のどの年齢・性別カテゴリーの保有率の2倍以上を維持しています。

所得水準もまた、保有者と非保有者を分ける要因となりました。高所得層の投資家では15％が保有していると回答したのに対し、中所得層は7％、低所得層は4％にとどまりました。 高所得層投資家の保有率は4ポイント低下したが、これは低所得層2つのグループで記録された8ポイント低下に比べると小幅であった。リスクへの懸念は、非保有者に限定されるものではなく、市場参加者にも市場外の人々にも広く見られた。 ギャラップの調査では、投資家の63％が仮想通貨を「非常にリスクが高い」と評価し、31％が「ややリスクが高い」と評価しました。現在の保有者の47％でさえ「最もリスクが高い」と評価しており、この資産クラスに関心のない投資家の間では、その評価は68％にまで上昇しました。

クリーブランド連邦準備銀行が7月に発表したワーキングペーパーによると、期待リターンと認識されるリスクの違いが、誰が参加しているかを説明する一因となっている。同銀行の研究者らは、家計の投資期待が保有に関連する重要な要因であると特定した。保有者の中には若い男性が不釣り合いに多く見られた一方、非保有者は、知識が限られていることや、投資対象としての仮想通貨に対する否定的な見方を理由として挙げることが多かった。

調査ごとに捉える市場が異なる

保有率の推計値にばらつきが見られるのは、各調査が対象とする層や質問内容の違いによるものであり、米国の保有者数を単一の互換性のある数値として集計した結果ではない。ギャラップは成人と特定の投資家グループを対象に調査を行っているのに対し、連邦準備制度は前年度の利用状況を追跡している。 全米仮想通貨協会（National Cryptocurrency Association）の調査では、特定された保有者を対象としたアンケート結果を一般人口に外挿し、米国の仮想通貨保有者数を6,700万人以上と推計しました。

この乖離は、すでに仮想通貨ウォレットを利用している人々を対象とした調査でも見られます。別の米国におけるウォレット利用者調査では、男性回答者の31％が、日常的な作業に仮想通貨を利用する主な理由として「プライバシー」を挙げています。これは、アクティブなユーザー層の動機が、市場に参加していない投資家のそれとは異なることを示しています。

クリーブランド連銀の研究者が実施した世帯調査によると、知識の格差もまた既存の保有者と非保有者を区別しています。保有していない最も一般的な理由として「情報が不十分」が挙げられ、次いで「投資としてのメリットに対する否定的な評価」が続きました。一方、保有者は参加理由として「期待される利益」と「ポートフォリオの分散」を最も頻繁に挙げました。

こうした期待は、人々が予想するリターンや想定される損失を通じて、家計の参加を仮想通貨の市場サイクルや投資リスクと結びつけています。クリーブランド連銀の研究に組み込まれた実験では、過去の仮想通貨のリターンに関する情報を提示することで、回答者の希望配分比率が高まり、その後の仮想通貨購入が増加しました。