21sharesが欧州初のZEC商品を上場し、Zcashの価格は1,600ドルを突破しました。

上場が相場を動かす

ZECは過去24時間で1,600ドルを突破し、現在は1,622ドル（8％高）で取引されています。 この上昇のきっかけは欧州から訪れました。資産運用会社21sharesが、Zcashに連動する同地域初の現物裏付け型上場投資商品（ETP）をユーロネクスト・パリおよびアムステルダムに上場すると発表し、ISINコードCH1608218801で取引が開始されました。 同社はこれと並行して、ステーキングを中核とする分散型金融（DeFi）プロトコル「Ether.fi」のガバナンストークンであるETHFIに連動する2つ目のETPを上場させました。

両商品とも現物裏付け型であり、発行者が合成エクスポージャーではなく、原資産となるコインを実際に保有していることを意味します。また、両商品とも年率2.5％の手数料が課されますが、この数字には注目すべきです。これは、欧州の投資家が主流のビットコインやイーサリアム商品に支払う手数料の数倍に相当し、原資産の調達や保管がいかに困難であるかが価格に正確に反映されているのです。

なぜ欧州が2番手となったのか

欧州での上場は、グレイスケールがティッカーシンボル「ZCSH」でNYSE Arcaに初のZcash現物上場投資信託（ETF）を上場させたことに続くものです。同ファンドはその後、分割が必要となるほどの需要を集めました。 具体的には、グレイスケールは9月28日を基準日として3対1の株式分割を実施し、9月29日に追加株式を分配、9月30日から分割後の取引を開始する予定です。

Bitcoin.com Newsは今月初め、ZCSHが1取引日で4,656万ドルの資金を吸収し、これは上場以来2番目に大きな1日の資金流入となり、純資産額を9億1,700万ドル近くまで押し上げたことを報じています。

「シールドプール」が示すもの

供給データは、これが単なるモメンタム追従ではなく、真のポジションシフトであることを裏付けています。流通しているZEC全体の30％以上、約490万コインが現在、暗号化されたプール内で完全にシールドされており、これはネットワーク史上最高水準です。

シールドされたコインとは、意図的に透明なアドレスから移動された資産であり、保有者はその処理に利便性のコストを支払っています。価格が高騰する中で供給量の記録的な割合がこうした措置を講じていることは、買い手が純粋に投機目的ではないことを示唆しています。

こうした傾向は以前から顕著であり、Bitcoin.com NewsはZECが初めて1,000ドルを突破した際にも報じています。当時、アーサー・ヘイズ氏とBitwiseのマット・ホーガン氏はプライバシーを「季節的なものではなく、構造的なトレード」と指摘しました。 その後、ZEC価格は1年間で約19倍に上昇しました。

上昇トレンドは一筋縄ではいかない

ZECは9月18日に年初来高値1,590ドルから1,429ドルまで下落し、1,440ドル台で支持線を見出したことを考えると、この上昇は決して一筋縄ではいかないものでした。火曜日の値動きでその水準を回復し、さらに上値も伸ばしました。

また、レバレッジが追随した一方でリスクも高まっており、Lookonchainによると、Aster DEXで50倍のロングポジションを保有していたあるトレーダーは、ZECがブレイクアウトした際、22万4,000ドルのポジションで1,581％の利益を上げたとの報告がある。

いずれにせよ、ZECは現在、時価総額275億ドル、2つの大陸で規制対象のラッパー、過去最高のシールド供給量、そして「インフラのコストが依然として高い」ことを誰もが実感させる2.5％の手数料を誇っています。次の試金石は、欧州からの資金流入が米国と同規模で現れるかどうかです。