Circleがイーサリアム上でcirBTCを展開し、BTC保有者は売却せずにDeFiを利用できるようになりました

cirBTCとは

すべてのcirBTCトークンは、ネイティブビットコインによって1:1で裏付けられています。原資産であるBTCは、規制対象のCircle傘下企業が管理し、Circleの企業貸借対照表とは分離して保管されています。発行と償還は、同社の機関投資家向けオンランプである「Circle Mint」を通じて行われます。

本サービスは現在も初期段階にあります。Etherscanの統計によると、記事執筆時点での流通供給量は約0.0097205 cirBTCで、約7名の保有者に分散しています。

なぜイーサリアムなのか

ネイティブのビットコインはイーサリアムのスマートコントラクトと直接連携できませんが、ラップド（Wrapped）版はBTCの価値を反映し、DeFiプロトコルを通じて移動できるトークンを発行することでこの課題を解決します。

今週発表されたプレスリリースで、Circleは機関向けDeFiインフラがすでにイーサリアムに集中していることから、初期展開のターゲットとしてイーサリアムを選んだと説明しました。貸付市場、DEXの流動性プール、トークン化資産プラットフォーム、ステーブルコイン決済レイヤーがネットワーク上で継続的に稼働しており、cirBTCは確立されたワークフローに即座にアクセスできます。

準備金の検証

cirBTCはChainlinkのProof of Reserveを採用しており、各トークンを裏付けるBTC保有高について、オンチェーン上で継続的な可視性を提供します。取引相手や取引会社、リスク管理部門は、オフチェーンの証明に依存することなく、ビットコインブロックチェーン上で直接準備金を独立して検証できます。

中立性の観点

Circleは、競合する取引所やDEX、レンディングプロトコルなどを運営していません。同社はこの点を、利益相反を持たないラップドBTC発行者を求める機関投資家にとっての構造的な強みだと位置づけています。cirBTCの目標は、顧客が利用する取引所、流動性パートナー、リスクポリシーを横断的にサポートすることです。

BTC保有者にとっての意味

財務運用、店頭取引（OTC）デスク、マーケットメイキング業務を行う機関にとっては、ビットコインを売却せずにイーサリアムベースのプロトコル全体でアクティブな担保として活用する道が開けます。ネイティブBTCはカストディ下に留まり、cirBTCがスマートコントラクト層でその役割を果たします。

Circleはまた、cirBTCを自社の広範な製品群の中に位置づけています。同社のドル担保型ステーブルコインであるUSDCは、すでにcirBTCが利用されるのと同じ多くのDeFi市場で運用されており、Circleのインフラを既に利用している機関向けに、担保と流動性を組み合わせたモデルを構築しています。

今後の展望

イーサリアムはあくまで出発点に過ぎません。Circleは、自社のステーブルコイン金融インフラであるArcをcirBTCの次の統合対象として挙げており、将来的にはより広範なマルチチェーン展開を計画しています。今回のローンチにより、CircleはWBTCやCoinbaseのcBTCを含む既存のラップドBTC製品と直接競合することになります。