中東での戦争への懸念から7億2200万ドル相当の強制決済が発生し、ビットコインは7万6000ドルまで下落しました。

ビットコイン、地政学的逆風に直面

ビットコインは月曜日の朝、7万6000ドルまで下落しました。この下落は、5月15日にドナルド・トランプ大統領が記者団に対し、米国とイスラエルがイランに対する軍事作戦を再開する可能性を示唆した直後に始まった下落傾向が続いたものです。市場データによると、日曜日の夕方直前に7万8000ドルを大幅に上回って取引されていたビットコインは、米国東部標準時（EST）午後9時過ぎに一時7万7000ドルを下回りました。

この主要暗号資産は午前9時40分までおおむねその水準を下回っていたが、その後、反発により7万7000ドルを回復しただけでなく、7万7600ドルを大幅に上回る水準まで急騰した。しかし、その直後、新たな売り注文の波により、それまでの上昇分を完全に失い、7万6000ドルまで急落した。 この反落により、5月15日に1.6兆ドル弱だったビットコインの時価総額は1.53兆ドルまで減少しました。

1,000ドル以上の価値を失ったビットコインの約2％の下落により、24時間の間に約2億2,300万ドル相当のロングポジションが清算されました。対照的に、同期間中に清算されたショートポジションはわずか2,700万ドルにとどまりました。全体として、暗号資産市場では7億2,200万ドル相当のロングポジションが清算されたのに対し、ショートポジションの清算額は9,400万ドル近くだった。

5月16日も本格的な戦闘が間もなく再開されるという報道が相次ぎ、週末を通じて支配的だった不安定感が長引きました。ある報道では、今週中の作戦再開の可能性さえ示唆されました。パキスタン当局から実質的な外交的進展が報告されず、原油価格が激しい戦闘時に見られた水準まで急反発したことで、緊張緩和に向けた取り組みが停滞しているとの見方が強まり、こうした憶測に拍車がかかりました。

ワシントンではトランプ政権が軍事的緊急事態への対応策を積極的に検討している兆しが見られ、ドナルド・トランプ大統領のソーシャルメディア投稿からはテヘランに対する苛立ちの高まりがうかがえました。さらに不安を煽るように、イランは国営メディアが「ビットコインを活用した海上保険プラットフォーム『ホルムズ・セーフ（Hormuz Safe）』」と報じた仕組みを発表した後、ホルムズ海峡での姿勢を硬化させているように見えました。

同プラットフォームは、ペルシャ湾、ホルムズ海峡、周辺水路を通過する海上貨物に対し、迅速かつ暗号技術で検証可能な保険証券を発行すると報じられています。これは、同海峡における支配権の承認を得たいというイランの増大する願望と合致するものの、イラン指導部による公式な確認はされていません。しかし、もし事実であれば、この動きはワシントンの強硬派に、爆撃作戦の再開を正当化する新たな口実を与えることになるでしょう。

一方、地政学的緊張下でのビットコインの売られ方は、この暗号資産が「安全資産」としての買い需要を捉えきれていない実態を改めて浮き彫りにしました。イエロー・キャピタルのCEO、ディエゴ・マーティン氏によると、その理由の一端は、トレーダーがビットコインを流動性スタックの一部として扱っている点にあるといいます。

「地政学的ショックが起き、原油価格、利回り、ドル安圧力が同時に迫ってきた場合、トレーディングデスクはまず担保の圧迫状況や証拠金の使用状況を見極め、どこで素早くエクスポージャーを削減できるかを検討する」とマーティン氏は述べました。同CEOによると、ビットコインは流動性が深く24時間365日取引が可能で、ファンディングや担保、クロス・ベニュー戦略の一部として位置づけられているため、通常はこうした調整が最初に現れる対象になると説明しました。 ただしマーティン氏は、今回の売り圧力はビットコインの長期的な持続可能性の変化によるものではなく、市場のメカニズムに起因するものだと主張しています。ビットコインの先行きについては、暗号資産固有のニュースよりも流動性の状況に左右される可能性が高いと示唆しています。「市場はすでに主要な暗号資産のストーリーのほとんどを把握しています」とマーティン氏。「市場が把握していないのは、マクロ経済の状況がトレーダーにリスクポジションを維持することを許容するかどうかです。 原油価格が落ち着き、利回りが低下し、ドル流動性が改善すれば、暗号資産特有の大きな材料がなくてもBTCは回復できるでしょう。」しかし、ドル高が続き、利回りが高止まりし、レバレッジポジションの解消が進む状況では、暗号資産の好材料だけでは不十分かもしれません。このシナリオ下では、「ビットコインは、単独の暗号資産としてのストーリーというより、世界的な流動性サイクルの一部として取引されている」とマーティン氏は述べています。