CFTCは、無効とされたミシガン州のスポーツ取引注文を取り消そうとしたカルシ社の試みを阻止しました。

連邦命令は新規取引へのアクセスを制限するものではなく、完了した取引を保護するものである。

商品先物取引委員会（CFTC）は火曜日、ミシガン州の特定の居住者が保有する未決済イベント契約ポジションを強制決済する予定だったカルシ社の緊急規則の適用を差し止めました。同委員会は商品取引法に基づく緊急権限を行使し、当該予測市場に対し、影響を受ける取引を通常の慣行に従って履行するよう指示しました。

カルシは、インガム郡巡回裁判所から特定のポジションを閉じるよう口頭で命じられたことを受け、7月12日にこの緊急規則を提出していました。 CFTCの命令によると、同裁判所は7月6日の書簡で、当該取引は「無効化、取り消し、および返金」されなければならないと明確にしました。カルシ社は、自社の中央注文帳簿上で当該ポジションを時価で売却し、売却価格と各ユーザーの当初の取得原価との差額を自己資金で補填することを提案しました。

この紛争は、ミシガン州のダナ・ネッセル司法長官とミシガン州ゲーミング管理委員会が3月、カルシ社を提訴したことに端を発します。両者は、同社のスポーツイベント契約が、同州の「合法スポーツ賭博法」に基づく無許可のインターネットスポーツ賭博に該当すると主張しています。 カルシ社は、自社の商品は州の賭博法が適用される賭けではなく、「商品取引法」に基づく連邦規制の対象となるデリバティブであると主張しています。

ローズマリー・アクイリーナ判事は6月29日、カルシに対し、ミシガン州に所在する者に対するスポーツ関連契約の提供、掲載、マッチング、執行、清算、決済を禁止する差し止め命令を発令した。 また、同命令はカルシに対し、ミシガン州賭博管理委員会の基準を満たす第三者の位置情報提供業者を利用することを義務付け、その要件を遵守しなかった場合には1日あたり12万ドルの罰金を科す内容でした。

CFTCの措置は、ミシガン州ユーザーに対するカルシ社のスポーツ市場の再開を明示するものではない。むしろ、すでに執行済みのポジションを解消するというより限定的な指示を対象としており、新規取引の防止と既存取引の取り消しとの間に一線を画している。

委員会は、カルシ社の緊急規則の発効を容認すれば、完了したデリバティブ取引が履行されるという信頼が損なわれ、市場に重大な混乱を招く恐れがあると判断しました。また、たとえ限られた数の強制決済であっても、関連する契約の価格を歪め、先物、オプション、その他の連邦規制対象商品全体に不確実性をもたらす可能性があると指摘しました。

CFTCのマイケル・セリグ委員長は、「州はDCM（指定契約市場）に対し、その義務に違反するよう強制することはできない」と述べ、カルシが指定契約市場であることを強調しました。セリグ委員長は、すでに執行された取引の取り消しは前例のない措置であると指摘し、委員会として、州裁判所が登録取引所に連邦法違反を強いることを許さないとの警告を発しました。

ミシガン州の当初の命令は、同じ商品に対する対立する見解に基づいています。アクイリーナ判事は、同州の賭博最低年齢、責任ある賭博のための保護措置、課税制度、および認可されたスポーツブックの枠組みを挙げ、アクセスを継続することが取り返しのつかない損害をもたらす可能性があると判断しました。 ミシガン州ゲーミング管理委員会は、カルシ社の契約を「投資商品として提示されたスポーツベッティング」と位置付けているのに対し、カルシ社とCFTCは、それらを「連邦政府の専属的監督下にあるスワップ」と説明している。

この対立は、CFTCが予測市場に関する連邦管轄権を擁護するための広範な取り組みを進めている中で生じています。同委員会は、9つの州を提訴し、さらにいくつかの紛争で控訴審の意見書を提出したと述べました。裁判所の判断は依然として分かれていますが、ノースカロライナ州は連邦監督権を認め、州のギャンブルライセンスを要求することなく予測市場の手数料に課税するという、正反対のアプローチを取っています。

ミシガン州はまた、ネバダ州に次いでカルシ社に対し位置情報に基づくアクセス制限を命じた2番目の州となりました。ネバダ州の規制当局は別途、カルシ社のIPジオフェンスでは住民が裁判所命令にもかかわらず禁止契約を購入し続けていたと主張しています。

CFTCの命令はミシガン州のポジションを強制清算から保護するものであるが、根本的な訴訟を解決するものではなく、同州が将来のスポーツイベント契約を阻止できるかどうかの判断を下すものでもない。むしろ、取引がすでに連邦政府の規制対象となる契約上の義務となった時点で、州によるギャンブル取締りの権限が及ばなくなるのかという、より差し迫った問題を提起している。