暴落時にビットコインを売却したのは誰か？コインシェアーズが、ビットコインETFを実際に売却しているのは誰かを明らかにしました。

ビットコインETFの大規模な淘汰：コインシェアーズが示す、確信を失った投資家たち

コインシェアーズのデジタル資産アナリスト、マット・キメル氏による最近のレポートでは、プロ投資家のビットコイン保有量は31万3,000BTC相当から26万1,000BTCに減少し、前四半期比で17%の減少となりました。 これらの保有資産の総額は35％減の178億ドルとなりました。

同レポートは、この減少を、米国の現物ビットコインETFが取引開始されて以来、プロの保有高における最大の四半期減少であると位置づけています。13F提出者が保有するETF資産の割合も、24.7%から20.8%へと低下しました。

売りはトレーダーに集中

キメル氏によると、減少分の約95%はヘッジファンドと証券会社が占めました。ヘッジファンドは3万1,400BTCを売却し、四半期比39%減となりました。証券会社も1万8,800BTCを売却し、53%減となりました。 この2つのグループで、当四半期のプロによる売りのほぼすべてを占めた。キメル氏はさらに、永久先物のマイナス資金調達レートやベーシス取引の解消が、ヘッジファンドの撤退の一因となった可能性が高いと指摘した。また、人工知能（AI）投資や貴金属との資本競争も、資産配分の決定に影響を与えた可能性がある。

ストラテジーの最高責任者マイケル・セイラー氏も木曜日、同社が2022年以来初めて32BTCを売却したことを明らかにしてから数日後、同様の見解を述べました。 「資本市場は過去最大規模でAI構築に資金を投入している。6か月間で約4,000億ドルだ」とセイラー氏はXで説明した。「ビットコインETFからは5月14日以降、約40億ドルの資金流出があり、BTCに圧力が掛かっている。これは資本のローテーションであり、ビットコインの価値下落ではない」

アドバイザーと銀行は堅調

トレーダーが保有量を減らす一方で、アドバイザーは依然として最大のプロ投資家グループであり、約15万300BTCを保有して報告されたプロ投資家全体の約58%を占めています。アドバイザーは当四半期中にポジションをわずか5.9%削減したのみで、前年同期比では依然として20%増となっています。

また、銀行は最も急成長を遂げているカテゴリーの一つで、保有量は約15,200 BTCに達し、四半期で2倍以上に、前年同期比では339%増加しました。 JPモルガン・チェースは3,000 BTC、ウェルズ・ファーゴは4,000 BTCをそれぞれ買い増し、シティグループは初めて開示書類に名を連ねました。

政府系機関も保有量を拡大しました。アブダビ首長国のムバダラ・ファンドは約1,100 BTCを追加し、政府系機関の保有総額は約8,300 BTCとなりました。

投資家にとっての意味

ビットコインは第1四半期に22%下落し、一時6万ドルを下回った後、四半期末には6万8,000ドル近辺で取引を終えました。この下落は、2025年10月に記録した12万6,000ドル超という史上最高値から、およそ50%の調整を示しています。 この期間中、オンチェーン指標は2023年7月以来最大の実現損失を記録し、センチメント指標は過去最低水準に達しました。

この売り圧力にもかかわらず、コインシェアーズはデータが戦術的なトレーダーと長期的な資産配分を行う投資家との間に違いを示唆していると主張しています。レバレッジを効かせた参加者はリスクを低減させた一方、アドバイザー、銀行、および政府系機関は戦略的なエクスポージャーを概ね維持または拡大しました。第1四半期終了以降、状況は改善しています。 米国の現物ビットコインETFは5月中旬までに約23億ドルの純流入を集め、ETFとデジタル資産の財務フローを合わせると64億ドルに迫りました。投資家は、市場環境が安定する中でプロの買いが再開したかどうかを判断するため、8月に行われる第2四半期の報告を注視することになるでしょう。