Bitmineがイーサリアムを王座に据え、収益の98％をステーキングによる巨額の利益に変えています。

この上場ブロックチェーンインフラ企業は、米国証券取引委員会（SEC）にフォーム10-Qを提出し、2026年5月31日までの期間の財務実績を詳細に報告しました。 この詳細な四半期報告書からは、同社が従来のビットコイン（BTC）マイニング事業からほぼ完全に転換し、資本効率の高いデジタル資産管理へと注力していることが明らかになりました。

同社の四半期総収益4,650万ドルのうち約98％をステーキングおよびバリデーション事業が占めました。これは、ステーキング収益がゼロで、マイニング機器のリースおよび自社マイニング事業に完全に依存していた前年とは著しい対照をなしています。 同期間中、ビットコイン採掘による収益は大幅に減少しました。経営陣は2026年3月、オーストラリアのブロックチェーンインフラ企業であるPier Two Holdings Pty Ltd.を買収することでこの移行を加速させました。この買収は、現金、株式、および繰延支払いで構成される暫定対価2億780万ドルで最終合意に至りました。 その後、BitmineはPier Twoを、急速に拡大するデジタル資産トレジャリーを支援するために設計された独自の機関向けステーキングプラットフォーム「MAVAN」に統合しました。

イーサリアム・トレジャリーの拡大

Bitmineの最新のSEC提出書類には、デジタル資産の取得に真っ向から焦点を当てた積極的な資本蓄積戦略が概説されています。 2026年5月31日時点では、Bitmineは5,416,945イーサを保有し、その公正市場価値は108億5,000万ドルに達していました。また、同社は1,490万ドル相当のビットコイン203BTCを従来の準備高として維持していました。

こうした大規模な取得と必要なインフラアップグレードの資金調達には、「アット・ザ・マーケット（ATM）」株式プログラムが積極的に活用されました。 2026年5月31日までの9か月間、同社はフォーム10-Qにおいて3億4,000万株以上の普通株式を売却し、118億6,000万ドルの純収入を計上したと説明しました。

財務上の課題とデリバティブ

総収益が急増したにもかかわらず、Bitmineは第3四半期に8,360万ドルの大幅な純損失を計上しました。この純損失は、主にデジタル資産保有に関連する1,540万ドルの未実現評価損と、デリバティブ契約（具体的にはイーサリアム・オプション）による9,200万ドルの純損失によるものです。

事業の急速な拡大に伴い、営業費用も膨れ上がりました。当四半期の一般管理費は3,720万ドルに達し、2025年同期のわずか74万4,000ドルから大幅に増加しました。 経営陣は、この急増について、新たな財務管理手数料、必要なカストディアン費用、および最近の買収に伴う従業員報酬の増加が要因であると説明しました。

市場全体への波及効果

同社はまた、長期的な企業価値創出を目的とした戦略投資も開示しました。現在、Beast Industries Co.の株式を1億8,600万ドル分保有しており、Eightco Holdingsには9,320万ドルの持分法適用投資を行っています。これらの投資は、中核となるステーキング事業と並行して実施され、資産構成の分散を図っています。

この事業転換は新たな運営上の脆弱性をもたらしています。Bitmineは投資家に対し、同社の財務健全性は現在、イーサリアムネットワークの状況、変動するステーキング利回り、および米国におけるデジタル資産の分類に関する潜在的な規制措置に大きく依存していることを警告しました。

第3四半期決算発表後、同社は2026年6月上旬に2億7,380万ドル規模のシリーズA優先株の公募を完了し、流動性の強化に成功しました。この新たな資金は、今後の財務戦略および機関投資家向けステーキング事業を積極的に支えるものと期待されています。