Bitfinexが戦略およびMetaplanetの株式を「Tokenized First」でオンチェーン化しました

ビットコイン・トレジャリーに投資する5つの新しい方法

暗号資産取引所Bitfinexのトークン化資産部門であるBitfinex Securitiesは今週、投資家に実際の株式を交付することなく、上場しているビットコイン・トレジャリー企業の経済的パフォーマンスを追跡する5つの新商品を発表しました。 ラインナップには、ストラテジー・ノート（CMSTR）、ストラテジーの変動金利型永久優先株（STRCst）に連動するノート、メタプラネット・ノート（CMPTL）、スウェーデンのH100グループ（CH100）、フランスのキャピタルB（CALCPB）が含まれます。 ビットファインックス・セキュリティーズは、規制対象のトークン化証券取引所でこうした商品が二次取引の対象となるのは今回が初めてだと説明しました。

各ノートは、SICOS Securitiesが運用するルクセンブルクのアンブレラ型証券化ファンド「ORO (II)」を通じて発行され、規制対象の金融機関に保管されている原資産となる株式によって裏付けられています。ノートを購入しても、StrategyやMetaplanetの株式を直接所有することにはなりません。 その代わりに、保有者は当該株式の価格変動に対する合成エクスポージャーを得ます。Bitfinex Securitiesによると、これらの商品は米ドル、USDT、またはBTCを対照通貨として取引可能で、最低投資額は約1ドルであり、米国外の適格投資家のみに販売されます。

企業ビットコイン保有者への賭け

Strategyは参入以来、845,050BTCを保有し、圧倒的な差をつけて最大の企業ビットコイン保有者であり続けています。マイケル・セイラー氏がこの元ソフトウェア企業をビットコイン蓄積の手段へと転換して以来、同社の株式は事実上、ビットコイン価格のレバレッジをかけた代替指標として取引されてきました。

日本ではメタプラネットが同様の戦略を採用しており、スウェーデンとフランスではH100およびキャピタルBが、規模は小さいものの成長著しい同様の戦略を展開しています。 これら4社すべてを取引可能な証券に組み込むことで、対象市場内の投資家であれば、従来の証券口座を利用することなく、わずか数ドルでその取引に対する合成エクスポージャーを得られるようになりました。

より大規模なトークン化推進の一環

今回の上場は、8月にBitfinex Securitiesが金属企業Alkemyaのために実施した5,000万ドルのトークン化資金調達に続くものであり、同プラットフォームの上場資産総額は5億ドルを突破しました。 これは、これまでパイロットプロジェクトや小規模な資金調達に支配されてきたトークン化証券というニッチ市場が、知名度の高い大型企業を引き寄せ始めていることを示す兆候です。

これらの証券が実際に取引高を伸ばせるかどうかは、今後数カ月のビットコイン価格の動向次第です。StrategyとMetaplanetの株価はBTCの値動きに連動して大きく変動する傾向があり、トークン化されたラッパーはその根本的なボラティリティを変えるものではなく、単にアクセスを容易にするだけです。

これらの証券の「ある側面」と「ない側面」

ORO（II）は原資産となる株式を保有し、それに基づいてトークンを発行するため、購入者はStrategyやMetaplanetの株主が直面するのと同じ価格変動リスクを負います。ただし、議決権や直接的な保管権、規制対象証券会社を通じて株式を保有することで得られる通常の保護措置は含まれません。

このトレードオフは、投資家が合成資産やラップ資産商品で一般的に受け入れるものと同じです。

• より容易なアクセス
• カウンターパーティリスクおよび構造化リスクと引き換えの分割保有

いずれにせよ、Bitfinex Securitiesは、ビットコインを代理する株式を分割保有し、いつでも取引できるアクセスに対する需要が、米国居住者を排除することによる規制上の摩擦を上回ると見込んでいます。