米上院は、5月14日の採決を前に、309ページに及ぶ暗号資産関連法案「CLARITY法」の草案を公表しました。

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• <li><span style="font-weight: 400;"> 同委員会は5月14日の修正審議を目指しています。</span></li>
• <li><span style="font-weight: 400;"> 同法案は、新規トークン販売に関する権限をSECに、すべての二次取引に関する規制権限をCFTCに付与する内容です。 </span></li>
• <li><span style="font-weight: 400;"> 5月14日の可決があれば、「CLARITY法」は2026年末までに上院本会議で採決に付される見通しです。</span></li>
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SECとCFTCの権限を恒久的に明確化します。

「デジタル資産市場明確化法」（CLARITY法）は、上院銀行委員会が309ページに及ぶ改訂草案を公表したことで、今週、法制化に向けて大きく前進した。この草案は、1月に公表された278ページ版から31ページ増えている。委員会は5月14日に修正審議投票を行う予定で、これは米国で正式な暗号資産市場構造規則を確立するための、これまでで最も具体的な立法上のステップとなる。

この法案は、長年にわたり暗号資産の監督権限を巡って対立してきた二つの連邦機関の間に法的境界線を引くものです。可決されれば、証券取引委員会（SEC）が新規トークンの販売およびイニシャル・オファリング（ICO）を管轄し、商品先物取引委員会（CFTC）が、トークンがすでに発行された後に取引所で行われる二次市場取引を規制することになります。

この枠組みは、業界が長年「SECの執行による規制モデル」と呼んできたものを、暗号資産事業者が実際に事業計画を立てられるような明確な法的指針に置き換えることを目的としています。

ステーブルコインの利回り問題と立法への道

改訂草案に追加された重要な内容として、トム・ティリス上院議員とアンジェラ・オルソブルックス上院議員が共同作成したステーブルコイン利回りに関する妥協案が挙げられます。この合意は、銀行の預金金利のように機能するステーブルコインの利回りを禁止する一方、法案が「真正な活動」と定義する行為については余地を残しています。コインベースとサークルはともにこの妥協案を公に支持し、100社以上の暗号資産企業と共に上院銀行委員会に対し、法案の推進を求める共同書簡に署名しました。

また、本改正案は分散型金融（DeFi）プロトコルと連携する中央集権型仲介業者に対するサイバーセキュリティおよびコンプライアンス基準を定める一方、オープンソースソフトウェア開発者やピアツーピア取引を明示的に保護しています。これらの除外規定は、以前の草案に対して指摘された懸念に対応するものであり、批判派からは広範な表現が個々の開発者を規制上の責任にさらす恐れがあると警告されていました。

Bitcoin.com Newsは以前、CLARITY法が修正審議に先立ち直面していた予算評価の圧力について報じており、議会予算局（CBO）が同法案の財政的影響をどのように評価するかという疑問が提起されていた。この障害は5月14日までに解決されたようだ。

最後に、今回の修正審議は、アナリストたちが米国の暗号資産規制にとって「画期的な週」と呼ぶ時期に開催されます。同日、下院歳入委員会は暗号資産税制改革を議論するため超党派の非公開会合を招集する予定で、これはCLARITY法の修正審議と並行する立法プロセスです。

同委員会が14日に法案を可決すれば、上院本会議での採決に進みます。法案を追うアナリストらは、大きな問題が生じなければCLARITY法は2026年末までに成立する可能性があると見ていますが、本会議でさらに修正や交渉が行われる可能性は依然として高いと指摘しています。