バンク・オブ・アメリカ：FRBのインフレ問題は「明確に悪化」しており、2026年に3回の利上げが予測されています。

• </span><strong>を受けたものです。</strong> <span style="font-weight: 400;">主なポイント： </span></p>
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• <li><span style="font-weight: 400;">バンク・オブ・アメリカは、今年9月、10月、12月の3回にわたり、FRBが25ベーシスポイントの利上げを行うと予測しています。 </span></li>
• <li><span style="font-weight: 400;">BofAのエコノミスト、アディティア・バヴェ氏は、FRBのインフレ問題はここ2～3年で「紛れもなく悪化」したと分析しています。</span></li>
• <li><span style="font-weight: 400;">これによりフェデラルファンド金利は4.25～4.5％に上昇し、暗号資産市場にとっては逆風となる見通しです。</span></li>
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• <p><span style="font-weight: 400;">

急激な方針転換

バンク・オブ・アメリカの経済チームは今週、タカ派的な見通しを示し、つい先週まで維持していた「FRBは2026年まで金利を据え置く」という予測を撤回しました。 同行は現在、9月、10月、12月の会合で3回連続の0.25ポイント利上げが行われると見ており、これによりフェデラルファンド金利は4.25％～4.5％の範囲まで引き上げられることになる。

同銀行によると、その要因はケビン・ウォッシュ新FRB議長の下で悪化したインフレ情勢にある。バンク・オブ・アメリカのエコノミスト、アディティア・バヴェ氏は、次のように極めて率直に述べている。

「FRBのインフレ問題は、紛れもなく悪化しています。 5月のコアPCEは3.5％に達する可能性があり、これは1年前より70bp近く高い水準だ。この上昇の一因は関税やその他の一時的な要因にある。FRBは関税の影響を無視する姿勢を示していたが、直近の供給ショックを受けて忍耐の限界に達しつつある。

また、住宅市場に牽引されたデフレ傾向はほぼ一巡したと付け加え、他のコアサービスは依然として「非常に粘着性が高い」と指摘しました。

収まらないインフレ

バンク・オブ・アメリカ（BofA）は、過去数年にわたり物価の鈍化に寄与してきたデフレ圧力が、ほぼその役割を終えたと主張しています。「住宅市場に牽引されたデフレ圧力はほぼその役割を終えましたが、その他のコアサービス分野の物価は依然として非常に粘り強い」とバベ氏はその後記し、政策当局者を悩ませてきた持続的な物価上昇圧力を指摘しました。

FRBの新指導部もこうした懸念を共有していることを示唆しており、ウォッシュ議長は就任後初の会合で「物価の安定」の重要性に約12回言及しました。市場はこの繰り返しの言及を明確なタカ派的なシグナルと受け止めました。 6月17日の会合で、連邦公開市場委員会（FOMC）は政策金利を3.5％～3.75％に据え置いたものの、さらなる利上げが正当化される可能性があると示唆しました。

イラン情勢を背景としたエネルギーコストの上昇も圧力を強めており、現在、FRB当局者の約半数が2026年には利上げが適切となる可能性を示唆しています。バンク・オブ・アメリカの予測は、事実上、内部の議論でタカ派が優位に立つと見ています。

最後に、金利上昇は一般的にビットコインやその他のデジタル資産にとって逆風となります。安全資産の利回りが上昇すると、投資家は利回りがなくボラティリティの高い資産を保有するインセンティブを失い、投機的な市場から流動性が流出する傾向があるからです。 とはいえ、3回の利上げという見通しに全員が同意しているわけではなく、成長や雇用へのリスクを考慮すれば、FRBがそれほど積極的な動きに出るのか疑問視するアナリストもいます。