アーサー・ヘイズ氏は、財務省による買い戻しは「ビットコインの新たな上昇相場」の始まりだと指摘しました。

買い戻し、利回り、そしてビットコイン価格の上昇

BitMEX共同創業者でMaelstrom最高投資責任者（CIO）のアーサー・ヘイズ氏は本日、調査レポートを発表し、米財務省による債券買い戻しプログラムの拡大がビットコインの新たな強気相場の始まりを示していると主張しました。 このエッセイの発表は、ビットコイン価格が日中の高値81,000ドルを記録した動きと重なりました。

財務省の今後の動きについて詳しく説明すると、同省は長期国債の買い入れ上限額を、1回あたり20億ドルから少なくとも40億ドルへと倍増させる予定だ。 この措置は9月9日から11月4日まで実施され、当四半期中に流動性支援のための買い入れに380億ドル、短期満期の資金管理目的の買い戻しに250億ドルを割り当てるという、より大規模な計画の一環として位置づけられています。

ヘイズ氏の主張は極めて明快です。すなわち、古い長期国債を大量に買い戻すことで、その価格は必然的に急騰し（一方で利回りは低下します）、堅実なリターンを求める投資家にとって、ビットコインのようなリスク資産の魅力が高まると指摘しています。

よりテクニカルな観点から見ると、発表前後に10年物国債利回りが4.65％付近まで低下し、30年物国債利回りが5.20％付近に近づいた点は特筆に値します。 さらに、ここ数日のビットコイン上昇はビットコインETFへの約5億1700万ドルの純流入と時期が重なり、マクロ要因に加えて買い圧力の第二の要因となっている。

「最大リスク」

最近のインタビューでヘイズ氏は『Crypto Banter』のホストであるラン・ノイナー氏に対し、現在の環境下でリスク資産を避けるのは誤りだと述べ、自身が率いるMaelstromが現在、ビットコインやイーサ、ENA、ETHFIなど多くのリスク資産にエクスポージャーを持っていると付け加えました。

ヘイズ氏は、ベッセント氏が実質的に、ジャネット・イエレン前財務長官が過去数年間に用いたのと同じ流動性拡大の戦略を踏襲していると主張しています。すなわち、債務発行や自社株買いを通じて市場状況を管理しており、その仕組みは、厳密には連邦準備制度理事会（FRB）の量的緩和ではないものの、機能的にはそれに類似しているというのです。

この点について、BitMEX共同創業者である同氏は最近「Yen-quake」と題する記事を執筆し、ドル・円為替レートへの圧力から日米が政策対応を調整せざるを得なくなり、それが最終的にはビットコインに利益をもたらすだろうと論じました。

両記事には共通したメッセージがあります。すなわち、ビットコインの次の大きな動きを左右する支配的な要因は、暗号資産固有の動向ではなく、国家のバランスシート管理であるということです。

厳密には量的緩和ではない

ヘイズ氏は最近の主張において、米国債の買い戻しとFRBの資産購入との区別を明確に意識しており、両者ともリスク資産を下支えし得るものの、両者には顕著な違いがあると付け加えている。

彼は、国債買い戻しは公式には市場の流動性を高め、さまざまな満期にわたる財務省の借入コストを削減することを目的とした債務管理ツールであり、量的緩和のように金融システムに新たな資金を意図的に注入しようとする試みではないと強調しています。

実際、ニューヨーク連銀は同時期に約100億ドルの準備金管理のための買い入れを別途実施しており、財務省一般勘定の残高は約9,400億ドルで、年末には8,500億ドル近くになると予測されています。

ヘイズ氏は、今後1～2週間以内にビットコイン価格は上昇を続け、11万ドルを突破する可能性があると予測しています。一部では20万ドルに達するとの見方も示されていますが、こちらはより長期的な目標の一部との位置づけです。